公司發(fā)展日益壯大，手里可以流通的現(xiàn)金越來越多，他為了更好的促進(jìn)公司的發(fā)展，從而通過收購自己股權(quán)的方法來發(fā)展。那有限責(zé)任公司收購自己股權(quán)合法嗎？什么情況下公司收購股東的股份？

網(wǎng)友咨詢：

一些小股東退股后，公司除了按照股份退回股金外，還給一些補(bǔ)償，然后這些股份暫時(shí)掛在公司集體股上，過一段時(shí)間后，董事長就將這些股份秘密地轉(zhuǎn)到自己名下，就是偷摸的，其他小股東不知道，請問，這樣可以嗎？是否違法？退股份多給補(bǔ)償時(shí)，其他股東也都不知道，合法嗎？

目前公司情況大概是這樣的：假設(shè)我公司注冊100萬，股份100萬，1元一股，但是現(xiàn)在資產(chǎn)評估值1000萬。可以說董事長用了很小的代價(jià)，獲取了很大的利益，而且在其他小股東不知情的情況下?；蛟S他們董事會(huì)和職工代表是知道或是被迫簽的字？

最后是，我們這些不到1%股份的小股東可以同樣收購那些股份嗎？

北京領(lǐng)創(chuàng)律師事務(wù)所莫懼律師解答：

1、按照《公司法》的規(guī)定，股東出資后是不能抽回出資的。你說的“退股”是習(xí)慣說法，其實(shí)質(zhì)是小股東將自己持有的股權(quán)通過轉(zhuǎn)讓給其他股東，獲取轉(zhuǎn)讓股權(quán)款來達(dá)到所謂的“退股”的目的。

2、根據(jù)《公司法》第72條條一款的規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東之間是可以互相轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，不需要經(jīng)過其他股東的同意。小股東以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式將股股轉(zhuǎn)讓給集體股（一般為職工持股會(huì)的名義），是符合法律規(guī)定的。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，小股東即已失去了股東資格。

3、董事長也是本公司的股東，職工持股會(huì)也是本公司的股東，他們之間互相轉(zhuǎn)讓股權(quán)不需要其他股東的同意。當(dāng)然職工持股會(huì)一般是作為社會(huì)團(tuán)體法人登記的，職工持股會(huì)的決議應(yīng)當(dāng)符合職工持股會(huì)章程的規(guī)定。因此，從法律角度講，董事長從職工持股會(huì)處受讓股權(quán)，是不違法的。

4、小股東“退股”后，已經(jīng)喪失了股東資格。從權(quán)利角度講，小股東甚至任何人都有從公司股東處受讓股權(quán)的權(quán)利，但這屬于股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，要根據(jù)《公司》第72條第二款的規(guī)定，除轉(zhuǎn)讓雙方達(dá)到一致意見外，還須取得其他股東過半數(shù)以上同意。因此，小股東收購股權(quán)僅僅是一項(xiàng)權(quán)利，能否實(shí)現(xiàn)則要看其他因素。

5、如果小股東認(rèn)為董事長涉嫌利用職務(wù)之便，用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式侵占公司財(cái)產(chǎn)，則可能構(gòu)成犯罪，小股東可向公安機(jī)關(guān)控告。

莫懼律師解析：

一、有限責(zé)任公司收購自己股權(quán)合法嗎？

一般情況下，有責(zé)任公司不能回購股份。但是有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)，也可以向股東以外的第三人轉(zhuǎn)讓。但是有下列例外：

1、為了減少本公司注冊資本;

2、為了與持有本公司股份的其他公司合并;

3、將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司的職工;

4、股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。

莫懼律師補(bǔ)充：

二、什么情況下公司收購股東股份？

一般情形下，股東不得要求公司收購股份，或者退還股本。但有下列情形之一的，對股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價(jià)格收購其股權(quán)：

(一)公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的;

(二)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的;

(三)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。

自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。

【案件概要】

經(jīng)訴訟代理人的努力和極力爭取，上訴人多謀請求被上訴人李某與孫某股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效一案，因轉(zhuǎn)讓人李某與受讓人惡意串通損害上訴人多某的合法利益，被終審法院確定為無效。

【一審概況】

基本事實(shí)：原告多某與李某系夫妻關(guān)系，在婚姻存續(xù)期間，2010年6月17日李某與案外人王某成立了A公司，法定代表人為李某，注冊基本為100萬元，系全額貨幣出資，其中李某出資38萬元占38%的股份，王某出資62萬元占62%的股份，2010年8月4日，A公司進(jìn)行增資，李某以實(shí)繳貨幣的形式增加出資1000萬元，持有A公司94.36%的股份，王某持有5.64%的股份，2013年8月30日，王某將其持有的全部股份轉(zhuǎn)讓給案外人李某某，持股比例不變，2016年4月7日，李某將其持有A公司94.36%的股份轉(zhuǎn)讓給本案被告孫某，并簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，2016年12月22日，A公司進(jìn)行減資，減少孫某持有A公司1000萬元股份，減資后孫某持有38%股份，李某某持有62%股份，本案訴訟過程中，孫某又于2017年4月7日將其持有A公司全部股份轉(zhuǎn)讓給李某，并變更了登記手續(xù)。上述事實(shí)有原告提交的結(jié)婚證，工商局查詢檔案為證及當(dāng)事人陳述相佐，一審法院予以確認(rèn)。

爭議問題：2016年4月7日二被告簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是否無效。原告認(rèn)為該協(xié)議系二被告系惡意串通，損害第三人利益，故而無效。根據(jù)原告起訴的理由構(gòu)成該協(xié)議無效必須具備兩個(gè)要件，首先，對于二被告是否系惡意串通，應(yīng)審查孫某在受讓股權(quán)過程是否符合市場規(guī)律。被告孫某稱在其接受股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，對原告與李某的家庭糾紛并不知曉，而二被告一致承認(rèn)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓系無償。對于A公司股權(quán)是否具有價(jià)值，根據(jù)原告提交的XXX國家稅務(wù)局第一稅務(wù)所出具的A公司2013年12月1日至2015年4月30日部分利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表等數(shù)據(jù)顯示，A公司無固定資產(chǎn)，一直處于未盈利狀態(tài)，并非原告所稱公司處于盈利狀態(tài)，運(yùn)行良好。而對于股份而言，系投資型權(quán)利，既存在盈利的可能亦存在虧損的可能，該權(quán)利價(jià)值并非固定為正數(shù)，因此，在A公司持續(xù)處于未盈利狀態(tài)的情況下，不能推定其股份具有相應(yīng)實(shí)際價(jià)值，可以認(rèn)定二被告雖無償轉(zhuǎn)讓A公司股份，應(yīng)系雙方真實(shí)意思表示，且轉(zhuǎn)讓行為符合市場規(guī)律，二被告股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為不存在惡意串通的情況。其次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為是否侵害了原告的利益。如前所述，對于A公司股權(quán)是否具有價(jià)值，原告舉證并不能證明李某持有股份時(shí)分得紅利，而股東分紅的前提是基于公司盈利，因此李某將股權(quán)轉(zhuǎn)出并未造成其收入減少，故不存在侵害原告利益的情況。

一審判決：一審法院認(rèn)為，二被告之間訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，系雙方當(dāng)事人真實(shí)意思表示，且該合同不違反法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，應(yīng)為有效。原告以二被告惡意串通損害第三人利益為由主張?jiān)搮f(xié)議無效，但未提供足夠證據(jù)證明其主張，況且在原告起訴后，二被告均表示同意將股權(quán)恢復(fù)至原告起訴前的狀態(tài)，故原告的訴訟目的亦無法實(shí)現(xiàn)。被告孫某經(jīng)一審法院傳票傳喚，無正當(dāng)理由拒不到庭，一審法院可依法缺席判決。綜上所述，對于原告請求確認(rèn)被告李某和孫某之間2016年4月7日簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》無效的訴訟請求，一審法院不予支持。依照《中華人民共和國合同法》第四十四條、第五十二條，《中華人民共和國民事訴訟法》第一百四十二條、第一百四十四條規(guī)定，判決：駁回原告多某全部訴訟請求。案件受理費(fèi)80元，由原告多某承擔(dān)。

【二審概況】

本院二審期間，當(dāng)事人沒有提交新證據(jù)。本院經(jīng)審理查明的事實(shí)與一審法院查明的事實(shí)一致，本院對一審查明的事實(shí)予以確認(rèn)。本院認(rèn)為，二被上訴人簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，李某將其持有的A公司股份無償轉(zhuǎn)讓予孫某，孫某并未支付任何對價(jià)，在轉(zhuǎn)讓過程中對A公司的資產(chǎn)和股權(quán)價(jià)值亦未進(jìn)行審核評估，故雙方之間的轉(zhuǎn)讓行為屬于無償轉(zhuǎn)讓。在李某將股權(quán)轉(zhuǎn)讓予孫某后，李某一直作為公司的法定代表人實(shí)際控制該公司，并實(shí)際操作了公司減資手續(xù)，孫某并未實(shí)際參與公司的任何經(jīng)營活動(dòng)，公司仍在李某的控制之下。在辦理A公司減資手續(xù)后的一審訴訟期間，二被上訴人又無償將減資后的股權(quán)轉(zhuǎn)回給李某，但公司股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化。二被上訴人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為與李某與多某之間的離婚訴訟密切相關(guān)，侵害了上訴人的權(quán)益。上訴人依照《中華人民共和國合同法》第五十二條的規(guī)定，認(rèn)為二被上訴人惡意串通，損害上訴人利益，有相應(yīng)的事實(shí)依據(jù)，本院予以支持。綜上所述，上訴人的上訴請求成立，予以支持。依照《中華人民共和國合同法》第五十二條第一款第二項(xiàng)、《中華人民共和國民事訴訟法》第一百四十四條、第一百七十條第一款第一項(xiàng)規(guī)定，判決撤銷一審判決，確認(rèn)被上訴人李某與孫某于2016年4月7日簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》無效，一審、二審案件受理費(fèi)160元，由被上訴人李某、孫某共同負(fù)擔(dān)。

作者：吳波律師；投稿授權(quán)發(fā)布

來源:深圳商報(bào)

今年以來，市場走勢疲弱，上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻現(xiàn)，其中不乏高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓的案例，相關(guān)公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息發(fā)布后均有不錯(cuò)的漲幅。對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，高溢價(jià)受讓股權(quán)意味著新股東對公司前景看好或意在對其進(jìn)行資產(chǎn)重組。

部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓股大漲

最近兩個(gè)月，上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例頻出。6月27日，宏達(dá)新材、麗鵬股份、明星電纜、國旅聯(lián)合、大富科技5家公司同時(shí)發(fā)布實(shí)控人變更公告。從二級(jí)市場來看，上述公司股價(jià)漲多跌少。

索菱股份8月12日晚間公告，控股股東肖行亦擬將其持有的4777.8萬股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給中山樂興企業(yè)管理咨詢有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9元/股，較前一交易日收盤價(jià)溢價(jià)17.4%。轉(zhuǎn)讓完成后，中山樂興持有公司11.32%股份，本次轉(zhuǎn)讓不涉及公司控股權(quán)變更。

受此消息刺激，索凌股份周一開盤漲停。值得注意的是，截至8月1日，肖行亦質(zhì)押累計(jì)數(shù)為1.9億股，占其持有公司股份數(shù)的99.67%，占總股本的45.16%。市場預(yù)期由于大股東質(zhì)押比例過高，希望通過轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)以緩解平倉壓力。

麗鵬股份6月26日晚間公告，實(shí)際控制人孫世堯、霍文菊、于志芬、孫紅麗等四人將合計(jì)占公司總股本的11%股份轉(zhuǎn)讓，公司實(shí)際控制人變更為錢建蓉。

值得一提的是，此次每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.6元/股，較停牌前股價(jià)3.66元溢價(jià)率高達(dá)80%。受此消息刺激，麗鵬股份復(fù)牌后連續(xù)4個(gè)漲停。

高溢價(jià)接盤為哪般？

記者注意到，接盤方在溢價(jià)受讓公司股份時(shí)大多表示看好公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，而部分新控股股東更暗示將在未來籌劃重組。

對于受讓索凌股份部分股權(quán)，中山樂興稱，本次受讓股份主要基于看好公司的業(yè)務(wù)發(fā)展及汽車電子領(lǐng)域的發(fā)展前景。同時(shí)，本次股份轉(zhuǎn)讓優(yōu)化了公司的股東結(jié)構(gòu)，有助于提升公司治理能力，加快實(shí)施公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

對于入主麗鵬股份，中銳控股子公司睿暢投資表示，本次權(quán)益變動(dòng)目的是基于看好公司未來的發(fā)展前景，希望以本次股份收購為契機(jī)，通過優(yōu)化公司管理及資源配置等方式，全面提升上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力；在條件成熟時(shí)積極推動(dòng)公司對有關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行有效整合，促進(jìn)上市公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)。中銳控股不排除在未來12個(gè)月內(nèi)對上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)籌劃重組。

由于中銳控股旗下的中銳教育已形成涵蓋基礎(chǔ)教育、高等教育、國際教育、職業(yè)教育與企業(yè)培訓(xùn)的集團(tuán)化教育體系，市場預(yù)期中銳教育不排除將逐漸注入麗鵬股份。

對于部分公司的高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓或是因?yàn)榻?jīng)營不善，或是股東資金緊張。一般來說，新股東高溢價(jià)受讓股權(quán)后，未來會(huì)有收購、資產(chǎn)注入等重大重組動(dòng)作，尤其是一些產(chǎn)業(yè)背景雄厚的股東，這樣才能收回高昂的成本并獲取收益?！?/p>

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，對于高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的公司，要看新進(jìn)大股東的背景和實(shí)力，對公司未來的發(fā)展有何幫助，不能盲目參與。

“受讓股權(quán)或是財(cái)務(wù)投資，或是意圖資產(chǎn)重組?！北狈揭患胰掏缎懈吖軇t認(rèn)為，“今年IPO明顯放緩，市場走勢也較為疲弱，部分公司也希望通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓來入主一些已上市公司，為其后續(xù)的資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)?！?/p>