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大項(xiàng)目找投資
創(chuàng)業(yè)不是做大保健，他們自然也不是拉皮條的 創(chuàng)業(yè)視頻課程
換句話說(shuō)，你創(chuàng)業(yè)了。 你已經(jīng)在準(zhǔn)備回母校講授如何改變世界的演講稿了，然后發(fā)現(xiàn)你的那點(diǎn)私房錢(qián)快燒完了。 每天被各種“估值x億”的融資新聞刷屏的你或許已經(jīng)不認(rèn)為錢(qián)是一個(gè)大問(wèn)題了——不是說(shuō)這年頭VC和angel的數(shù)量比創(chuàng)業(yè)者還要多么? 事實(shí)上，這可能正是問(wèn)題所在——相比于這一波互聯(lián)網(wǎng)熱潮前創(chuàng)業(yè)者如何找到投資，如今的問(wèn)題是，如何找到對(duì)的投資。 對(duì)的投資帶給你的不僅是一筆更充裕的資金和一份更為公平合理的term sheet，還有專(zhuān)業(yè)投資人對(duì)項(xiàng)目本身的輔導(dǎo)與幫助，以及強(qiáng)大投資機(jī)構(gòu)可以提供給項(xiàng)目的各種資源，甚至知名投資方的認(rèn)可本身就是對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的背書(shū)。而不合適的投資者——很可能會(huì)帶來(lái)上述種種的反效果。 而這，正是服務(wù)于創(chuàng)業(yè)者早期融資的新型FA們想要解決的問(wèn)題。 但許多創(chuàng)業(yè)者們卻并不認(rèn)為這是一個(gè)問(wèn)題——仔細(xì)想想，你會(huì)發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的大多數(shù)環(huán)節(jié)都已經(jīng)有了相當(dāng)成熟的專(zhuān)業(yè)服務(wù)：當(dāng)你“就差一個(gè)程序員”時(shí)，有專(zhuān)注創(chuàng)業(yè)公司的獵頭服務(wù)和招聘平臺(tái)，當(dāng)你做不出App時(shí)可以拿著粗糙的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)外包，甚至當(dāng)你需要種子用戶時(shí)也會(huì)有相應(yīng)的推廣服務(wù)——可是當(dāng)你需要融資時(shí)，你卻心頭一緊，懷著初次做大保健時(shí)的緊張謹(jǐn)慎和不信任，問(wèn)“FA，是拉皮條的么?” FA，F(xiàn)inancialAdvisory，財(cái)務(wù)顧問(wèn)，有一個(gè)更高大上一些的近義詞，投資銀行。 21世紀(jì)初，在上一波互聯(lián)網(wǎng)熱潮中，以華興、易凱等為代表的新型投資銀行涌現(xiàn)出來(lái)，與專(zhuān)注于成熟企業(yè)IPO與并購(gòu)重組的傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)不同，它們專(zhuān)注于TMT行業(yè)成長(zhǎng)期企業(yè)的私募融資與并購(gòu)顧問(wèn)服務(wù)。而如今，曾經(jīng)以B輪、C輪后企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的FA業(yè)務(wù)，也已經(jīng)把目標(biāo)客戶鎖定為更為早期的A輪乃至天使輪企業(yè)。B12帶著創(chuàng)業(yè)者常有的關(guān)于FA的好奇、疑惑和顧慮，分別采訪了兩家FA的負(fù)責(zé)人。 FA還是拉皮條? 所謂“拉皮條的”，一方面是業(yè)內(nèi)人士無(wú)傷大雅的自黑式的inside joke，一方面也的確是一部分圈外人對(duì)這一行業(yè)的成見(jiàn)。與傳統(tǒng)投資銀行相比，新型投資銀行往往并沒(méi)有上市承銷(xiāo)的資質(zhì)，因而相比于傳統(tǒng)投行自稱的技術(shù)型的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，新型投行往往被認(rèn)為是資源型的中介服務(wù)。與此同時(shí)，早期創(chuàng)業(yè)公司的早期融資和并購(gòu)等等也并不需要證監(jiān)會(huì)的重重審核，于是財(cái)務(wù)顧問(wèn)一開(kāi)始就不是制度性的剛性需求，而是一個(gè)完全自發(fā)形成的市場(chǎng)。 投行服務(wù)的發(fā)展方向與企業(yè)成長(zhǎng)方向相反，越是早期的企業(yè)，相應(yīng)的投行服務(wù)出現(xiàn)得越晚 方創(chuàng)資本創(chuàng)始人吳明華自己也曾是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，如今的他認(rèn)為，“投行是為社會(huì)創(chuàng)業(yè)者服務(wù)的行業(yè)，F(xiàn)A的價(jià)值在于發(fā)現(xiàn)客戶的價(jià)值，通過(guò)交易進(jìn)行價(jià)值傳遞?！泵鎸?duì)人們“FA就是個(gè)拉皮條的中介”的質(zhì)疑，吳明華表示，“銀行也是中介，從大的角度來(lái)說(shuō)，錢(qián)只是載體，不同部門(mén)之間的流通才能讓錢(qián)創(chuàng)造價(jià)值。中國(guó)的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)為什么這么成熟，就是因?yàn)橛泻芏嘀薪?，通過(guò)信息對(duì)稱化，實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)和資源配置?！? 正是在如今創(chuàng)投圈的火熱，才對(duì)FA的專(zhuān)業(yè)性提出了更高的要求，以太資本創(chuàng)始人周子敬在接受采訪時(shí)表示，以太目前80多人的團(tuán)隊(duì)，在每個(gè)行業(yè)都有看過(guò)50甚至100個(gè)項(xiàng)目的專(zhuān)家，在篩選項(xiàng)目時(shí)周子敬本人也會(huì)參與判斷。 或許在曾經(jīng)項(xiàng)目和投資都稀缺的年代，幫助雙方接上頭，“拉上客”，一手交錢(qián)一手交股，一單FA便算做成了。但在如今，項(xiàng)目和投資者之間的匹配，本身就已經(jīng)成為了遠(yuǎn)比單純“拉皮條”要復(fù)雜的技術(shù)活。 找個(gè)人還是找機(jī)構(gòu)? 好了，當(dāng)你燒完私房錢(qián)正式?jīng)Q定找FA的那一刻，另一個(gè)問(wèn)題擺在了你的面前，是找那個(gè)正好在做個(gè)人FA的小學(xué)同學(xué)的二舅的鄰居的前男友呢，還是找那個(gè)昨天在朋友圈看到的正在舉辦某某活動(dòng)的雖但厲的機(jī)構(gòu)FA? FA作為彌合資本市場(chǎng)信息不對(duì)成的存在，的確還有相當(dāng)一部分仍然以個(gè)人形式存在，畢竟“私募融資顧問(wèn)”最早的起源之一就是“誒，那誰(shuí)，我這兒有個(gè)項(xiàng)目正在找錢(qián)，你那有合適的投資人么?……誒我?guī)湍銈儬烤€也不容易，給我?guī)讉€(gè)點(diǎn)的手續(xù)費(fèi)唄?” 在目前的環(huán)境下，你會(huì)懷疑，也許B輪C輪的確需要資源更多的機(jī)構(gòu)幫忙進(jìn)行專(zhuān)業(yè)判斷，但現(xiàn)在才A輪，找個(gè)朋友的朋友幫忙牽線，是不是更方便? 方創(chuàng)資本吳明華對(duì)創(chuàng)業(yè)者們給出了非常中肯的建議：“從創(chuàng)業(yè)者的選擇看，選擇什么樣的FA取決于項(xiàng)目經(jīng)理懂不懂他的價(jià)值，好的個(gè)人也是可以的”，但是，“個(gè)人相對(duì)的不確定因素會(huì)大于機(jī)構(gòu)。社會(huì)分工越來(lái)越專(zhuān)業(yè)，融資方面FA比企業(yè)更專(zhuān)業(yè)?！? 機(jī)構(gòu)FA的規(guī)模優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的。14年初成立的以太資本以項(xiàng)目量大高效而著稱，已有近千家投資機(jī)構(gòu)的3000余位投資人入駐。10年即成立的方創(chuàng)資本，深耕至今，更是已積累了4000余投資機(jī)構(gòu)的上萬(wàn)投資人。 另一方面，除了數(shù)量和規(guī)模，機(jī)構(gòu)可以間接提供的資源也是一大優(yōu)勢(shì)的，以太學(xué)堂和方創(chuàng)學(xué)院早已成為創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域的知名品牌。 不過(guò)，值得注意的是，隨著認(rèn)知盈余平臺(tái)化的發(fā)展，原先的種種高度機(jī)構(gòu)化的專(zhuān)業(yè)服務(wù)也有反方向個(gè)人化的趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)的滲透帶來(lái)的信息流動(dòng)性的提高，讓原先機(jī)構(gòu)才可以完成的工作很大程度上可以由專(zhuān)家個(gè)人依托高效的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)直接服務(wù)客戶。同樣沒(méi)有制度性需求且更為保守的管理咨詢公司們，就正面臨著Expert360這樣的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的逆襲。在早期融資FA這樣一個(gè)年輕且告訴變化的行業(yè)，未來(lái)的一切都有著不確定性——你小學(xué)同學(xué)的二舅的鄰居的前男友，說(shuō)不定也挺靠譜的呢? 投資銀行還是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)? 無(wú)論是方創(chuàng)還是以太，點(diǎn)進(jìn)它們的主頁(yè)一看，你都絕對(duì)不會(huì)認(rèn)為那是一家投資銀行的主頁(yè)，而是會(huì)以為自己進(jìn)入了某家互聯(lián)網(wǎng)公司的官網(wǎng)。 FA的互聯(lián)網(wǎng)化是市場(chǎng)演進(jìn)的必然。創(chuàng)投市場(chǎng)上，輪次越是后期，存活項(xiàng)目數(shù)量越少，投資人也愈加審慎。而在早期，供需雙方分別是海量嗷嗷待哺的項(xiàng)目與大量如狼似虎的投資人，傳統(tǒng)的人工牽線+線下點(diǎn)對(duì)點(diǎn)接觸的方式，無(wú)論是對(duì)于個(gè)人還是機(jī)構(gòu)FA，都過(guò)于低效。對(duì)于種子輪和天使輪融資，早已有天使匯這樣的天使合投平臺(tái)。類(lèi)似的平臺(tái)模式現(xiàn)在也正成為早期FA的主流。于是我們會(huì)看到以太、方創(chuàng)都是通過(guò)線上平臺(tái)，對(duì)進(jìn)駐的項(xiàng)目和投資人進(jìn)行匹配。 如圖，上方為傳統(tǒng)FA線下對(duì)接方式，下方為線上平臺(tái)匹配方式 以太資本創(chuàng)始人周子敬同時(shí)具有前創(chuàng)業(yè)者、前阿里產(chǎn)品經(jīng)理、前華興資本副總裁等身份，而他對(duì)自己的定位，卻是“一個(gè)擅長(zhǎng)FA業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)人”，這一點(diǎn)與他對(duì)以太資本的定位相吻合，“以太并非一家FA，而是一個(gè)以FA業(yè)務(wù)為主的互聯(lián)網(wǎng)公司”，發(fā)展方向也并非是一家傳統(tǒng)的FA，而是“成為創(chuàng)業(yè)者與投資人交易的平臺(tái)”。 技術(shù)的發(fā)展顯然是這一切成為現(xiàn)實(shí)的前提。目前，“以太優(yōu)選”平臺(tái)根據(jù)數(shù)據(jù)庫(kù)中的七十萬(wàn)條數(shù)據(jù)，為平臺(tái)上的每一名投資人打上七八個(gè)標(biāo)簽，再通過(guò)算法與項(xiàng)目進(jìn)行匹配，從而實(shí)現(xiàn)面向投資人的項(xiàng)目推薦。 方創(chuàng)同樣是以手機(jī)app為載體，將投資人和項(xiàng)目進(jìn)行匹配對(duì)接，以保證流程的高效。 而篩選的步驟，則正是目前還不能完全由線上平臺(tái)取代的部分。吳明華稱，“不審核，不評(píng)估，像超市一樣的信息展示平臺(tái)沒(méi)有價(jià)值”，而審核評(píng)估正是考驗(yàn)一家FA專(zhuān)業(yè)程度的關(guān)鍵所在。周子敬則把這種“線下審核+線上匹配+線上安排線下會(huì)面”的模式戲稱為O2O。 方創(chuàng)資本的項(xiàng)目流程，也是行業(yè)目前典型的服務(wù)方式 畢竟，在如今本已略顯混雜的創(chuàng)投圈，網(wǎng)絡(luò)化之后間接帶來(lái)的門(mén)檻降低和可能的濫竽充數(shù)，是誰(shuí)都不愿意見(jiàn)到的。 所以，到底該找哪家FA? 找FA和找投資一樣，說(shuō)到底還是要看臉，啊不，要看哪家最合適、最懂你，才是最好的。 咦，F(xiàn)A幫創(chuàng)業(yè)者找投資，也許還可以開(kāi)發(fā)一個(gè)幫創(chuàng)業(yè)者找FA的市場(chǎng)——找中介的中介，找顧問(wèn)的顧問(wèn)，就叫FAA? 作者：袁瞻|來(lái)源：B座12樓
