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解碼廣深科創(chuàng)走廊“資本創(chuàng)新力”之四

獨角獸時代已然來臨。證監(jiān)會對生物科技、云計算、人工智能、高端制造4個行業(yè)開通IPO快速通道，更是點燃了資本對獨角獸的熱情。在廣深科創(chuàng)走廊這個兼具科技創(chuàng)新實力和高端制造基礎的區(qū)域內(nèi)，隱藏著眾多的獨角獸和“準獨角獸”們。由于公開數(shù)據(jù)有限，有些獨角獸并不太為公眾所知，我們將深入廣深莞三地的產(chǎn)業(yè)圈和投資圈，尋找這些務實低調(diào)的“南派”獨角獸們，解碼它們的創(chuàng)新基因。

（巫燕玲）

“獨角獸”時代正在來臨。作為“獨角獸”最為活躍的棲息地之一，廣深科創(chuàng)走廊正在上演一幕幕“創(chuàng)新”擁抱“資本”的故事。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，截至2018年3月22日，合計出現(xiàn)了982起融資事件。其中公布融資金額的有464起。這些融資事件的主角中，不乏估值在10億美元以上的獨角獸企業(yè)。

21世紀經(jīng)濟報道記者通過Wind數(shù)據(jù)、廣州市政府、IT桔子、《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》等公開信息，結合企業(yè)訪問結果，整理出了目前廣深莞三地獨角獸企業(yè)榜單。

該榜單的篩選標準為：注冊地址在廣深莞、公布了五年內(nèi)融資數(shù)據(jù)及融后估值，且達到10億美元、尚未上市、成立不超過10年的企業(yè)。滿足這些條件的“獨角獸”企業(yè)合計15家。

其中，頗受投資人關注的大疆創(chuàng)新和大地影院，成立時間均已超過10年，因此未記錄在內(nèi)。另外，本榜單只選取了能查詢到公開估值的企業(yè)，部分規(guī)模較大、經(jīng)營出色，但融資情況尚未公布的企業(yè)或被本榜單遺漏，如曾被廣州市科技創(chuàng)新協(xié)會列入“廣州‘獨角獸’創(chuàng)新企業(yè)入選榜單”的名創(chuàng)優(yōu)品。

“名創(chuàng)優(yōu)品沒有采用風投的模式，而是通過加盟制的形式獲得資金，很少接受外界融資，所以沒有具體的投資估值?！?月22日，一位廣州市科創(chuàng)委內(nèi)部人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

菜鳥網(wǎng)絡摘冠

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，廣深莞地區(qū)的15家獨角獸多成立于2010年之后，僅土巴兔一家成立于2008年。其中，深圳市的獨角獸企業(yè)數(shù)量最多，合計有10家，廣州市次之，為4家，東莞市僅團貸網(wǎng)一家。

目前三地市值最高的獨角獸企業(yè)為“菜鳥網(wǎng)絡”，在獲得阿里巴巴2017年9月53億元人民幣的戰(zhàn)略投資后，菜鳥網(wǎng)絡估值飆升至515億元。

另外14家獨角獸企業(yè)中，有6家企業(yè)的估值，是通過2017年之前的融資情況得出。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，微眾銀行最近公開的融資在2016年1月，融資金額為4.5億美元，融后估值達到55億美元；土巴兔和房多多公開的最新融資時間就更為久遠了，分別為2015年3月和2015年9月；碳云智能和要出發(fā)最近一次融資則在2016年4月。

2016年7月完成B輪融資的優(yōu)必選，在2018年3月14日回復21世紀經(jīng)濟報道記者時稱：“目前公司對外公布的估值為40億美元（約合人民幣250億元），不過公司的C輪融資已在近期完成，不久將會對外公布。”

柔宇科技日前也公布了一輪新的融資。2018年3月13日，柔宇科技與香港尚乘集團簽署了戰(zhàn)略投資暨戰(zhàn)略合作協(xié)議。香港尚乘集團戰(zhàn)略投資入股柔宇科技，不過估值及投資金額尚未公布，給這家獨角獸企業(yè)再添一絲神秘色彩。

此外，辣媽幫在2017年2月的D輪融資未公布融資金額，因此榜單中辣媽幫的估值仍是引用其2015年C輪融資后的估值，此前《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》公布的辣媽幫估值為70億元。3月11日，21世紀經(jīng)濟報道記者曾向辣媽幫發(fā)函件詢問企業(yè)估值是否發(fā)生變化問題，但截至截稿時尚未收到回復。

對于估值問題，21世紀經(jīng)濟報道記者也曾致電過微眾銀行、土巴兔、房多多等企業(yè)對外公布的官網(wǎng)電話，尚未收到公司的回復。

盡管企業(yè)的估值是否準確還有待商榷，但評判獨角獸企業(yè)最為核心的因素在業(yè)內(nèi)并沒有太多爭議。

“創(chuàng)新，是獨角獸企業(yè)的核心?！?月13日，東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時指出：“創(chuàng)新是未來發(fā)展的核心，包括五個方面，即新的技術、新的產(chǎn)品、新的模式、新的業(yè)態(tài)、新的組織?！?/p>

互聯(lián)網(wǎng)服務行業(yè)領銜

21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計獨角獸企業(yè)的行業(yè)分布發(fā)現(xiàn)，廣深莞地區(qū)的“獨角獸”企業(yè)來自物流服務、金融科技、人工智能、高端制造、互聯(lián)網(wǎng)服務、大數(shù)據(jù)和高端制造七大行業(yè)，其中互聯(lián)網(wǎng)服務類企業(yè)最多，有6家，金融科技以3家居于第二，高端制造和物流服務各有兩家企業(yè)上榜，人工智能和大數(shù)據(jù)分別只有一家，而監(jiān)管層最為關注的“四大行業(yè)”中，云計算和生物科技尚無一家企業(yè)上榜。

與《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》相吻合的是，截至2017年11月30日，全國范圍內(nèi)的獨角獸企業(yè)中，來自于互聯(lián)網(wǎng)服務及電子商務行業(yè)的獨角獸最多。

“生物醫(yī)藥獨角獸企業(yè)較少的主要原因之一是行業(yè)壁壘，比如很多醫(yī)學原創(chuàng)技術中國并不具備，所以大多數(shù)大型的醫(yī)藥公司在美國或者以色列，中國相對而言少一點。而互聯(lián)網(wǎng)所代表的模式創(chuàng)新在中國卻很盛行，另外模式創(chuàng)新無論是國內(nèi)還是國外，都比較受追捧，估值都比較高，比較容易出現(xiàn)獨角獸企業(yè)。”邵宇表示。

3月14日，格上理財副總經(jīng)理、首席投資官景卉也向21世紀經(jīng)濟報道記者提及，生物科技、醫(yī)療方面的創(chuàng)新，所需研發(fā)投入非常大，研發(fā)周期相當長，往往需要花費十年或者更長的時間。先從仿制藥入手，是很多發(fā)展中國家容易走的一個路徑。而國內(nèi)開始這方面的創(chuàng)新是在近兩年，如今在國家政策的扶植和研發(fā)技術的提升背景下，以恒瑞、中國生物制藥為代表的大型的藥企，以及一些小型創(chuàng)業(yè)團隊，在創(chuàng)新藥上均有一些突破。

景卉進一步補充道，雖然當前生物醫(yī)藥行業(yè)獨角獸企業(yè)的數(shù)量還比較少，但現(xiàn)在國家政策比較支持生物醫(yī)藥方面的創(chuàng)新，中國在創(chuàng)新方面還是比較有看點的，生物醫(yī)藥領域正在從仿制藥、逐漸轉變到創(chuàng)新藥。

上市意向未明

當下，IPO常態(tài)化、CDR模式加速推進，證監(jiān)會擁抱“獨角獸”的心態(tài)日益迫切，“獨角獸”們的最終歸宿成為投資者關注的話題。

21世紀經(jīng)濟報道記者通過采訪優(yōu)必選、團貸網(wǎng)、卓志集團等多家企業(yè)了解到，大多數(shù)獨角獸企業(yè)都有擇機上市意向，但目前并沒有具體的上市時間表以及上市計劃，對上市板塊的選擇也未正面作答。

優(yōu)必選在回復21世紀經(jīng)濟報道記者時表示：“我們公司確實從去年下半年開始已經(jīng)在做一系列調(diào)整了，而且公司老板此前也曾公開表態(tài)，我們是有上市計劃的，但目前調(diào)整到哪個階段，還沒有完全確定，關于上市的具體信息，也不好說?！?/p>

相比之下，團貸網(wǎng)對資本市場的態(tài)度則更為積極。

3月12日，團貸網(wǎng)在回復21世紀經(jīng)濟報道記者時表示：“集團看重資本戰(zhàn)略和資本市場的發(fā)展，積極尋求進入資本市場的多種路徑和機遇，包括且不限于分拆業(yè)務板塊直接IPO、戰(zhàn)略并購重組等方式，金融科技及區(qū)塊鏈技術為代表的新金融領域同樣擁有諸多值得挖掘的‘獨角獸’?！?/p>

匯量科技證券部人士更是在3月22日對21世紀經(jīng)濟報道記者直言：“IPO一直是公司努力的方向?！?/p>

早在2015年11月25日，匯量科技就申請了掛牌新三板，此后曾于2015年11月和2016年3月兩次定增融資，發(fā)行價分別為2.5元/股和59.27元/股，合計融資5.33億元，后一輪融資的市盈率高達103倍。但到2017年6月16日時，公司的股價已降至了20元/股，目前因重大資產(chǎn)重組停牌。

今年1月23日，匯量科技曾發(fā)布一則公告，表示為了“根據(jù)公司自身經(jīng)營發(fā)展及資本市場上的長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的需要”，擬申請公司股票在新三板終止掛牌，但最終“終止掛牌”的議案未獲股東會通過，公司的上市時間表也遲遲未定。

對資本市場的迷茫并不僅體現(xiàn)在企業(yè)身上，更多投資者對獨角獸的未來也不確定，是否會獲得豐厚的收益還是一個待解之謎。

如2017年12月赴港上市的樂信集團，《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》顯示，公司上市前，估值已經(jīng)達到了200億元人民幣，但截至2018年3月22日，樂信集團的收盤價僅為15.72港元，總市值也不過25.76億港元，對應20.75億元人民幣。

景卉認為，投資者在選擇投資標的時，沒有必要讓“獨角獸”這個稱號左右投資決策。

“我們不會因為一家企業(yè)目前是獨角獸，而認為其有投資價值，也不會因為項目非獨角獸，而認為其沒有投資價值。還是要具體看行業(yè)空間，商業(yè)模式，和其他對手相比有什么優(yōu)勢，這些優(yōu)勢能不能保持下去，能不能復制，實際上還是說要立足于具體的行業(yè)和公司?！本盎苋缡潜硎?。

（編輯：巫燕玲）