投資看點(diǎn)：

環(huán)?！靶枨蟪隹凇迸c“資金接口”日益集中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“平臺(tái)時(shí)代”到來(lái)了。面源污染治理階段日益需要系統(tǒng)性解決方案，政府需要能真正診斷、解決問(wèn)題的“一站式”服務(wù)，而非單個(gè)項(xiàng)目疊加。隨著環(huán)?！靶枨蟪隹凇比找婕?環(huán)保融資正向綜合性、甚至區(qū)域/流域性質(zhì)的大規(guī)模項(xiàng)目融資過(guò)渡，且PPP模式下環(huán)保公司成為政府加強(qiáng)環(huán)境治理投資的融資出口和金融機(jī)構(gòu)介入環(huán)保的投資入口，各方博弈助推動(dòng)“資金接口”也日益集中?！敖涌凇彪p集中助推優(yōu)質(zhì)龍頭公司(資源/資金/品牌/技術(shù)/管理/風(fēng)控等優(yōu)勢(shì)突出)成長(zhǎng)為充分對(duì)接各方需求的平臺(tái)型公司，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“平臺(tái)時(shí)代”到來(lái)，行業(yè)相應(yīng)發(fā)展成平臺(tái)型、技術(shù)解決方案型及低端工程設(shè)備型等三層次競(jìng)爭(zhēng)格局。

預(yù)計(jì)未來(lái)2~3年均是PPP項(xiàng)目密集推出窗口。PPP助環(huán)境綜合治理需求釋放，環(huán)保行業(yè)分化加速。受體量龐大，投資拉動(dòng)強(qiáng)、考核時(shí)間節(jié)點(diǎn)帶來(lái)需求釋放、和PPP模式匹配度高等推動(dòng)，環(huán)保PPP將持續(xù)聚焦水領(lǐng)域(特別是海綿城市及黑臭水體)，相關(guān)優(yōu)勢(shì)公司值得長(zhǎng)期布局。技術(shù)復(fù)雜性及對(duì)后續(xù)運(yùn)營(yíng)有較高要求意味著專(zhuān)業(yè)環(huán)保公司在承接環(huán)保項(xiàng)目時(shí)居主導(dǎo)地位，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和拿單能力不會(huì)受外部競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入而削弱。能夠有效做好PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本必須具備很強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)&集成、投融資、模式創(chuàng)新、資源整合等能力，環(huán)保龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步放大，推動(dòng)行業(yè)集中度提升及大規(guī)模環(huán)境綜合服務(wù)企業(yè)誕生。

合作投資需求互補(bǔ)，水泥窯協(xié)同處置設(shè)施或成為新趨勢(shì)，助傳統(tǒng)危廢企業(yè)快速異地打開(kāi)市場(chǎng)。目前傳統(tǒng)危廢企業(yè)在加速跑馬圈地，新進(jìn)入者也在積極布局，危廢處置行業(yè)集中度提升方向明確。目前水泥窯協(xié)同核準(zhǔn)資質(zhì)規(guī)模為135萬(wàn)噸，正在環(huán)評(píng)或擬開(kāi)工項(xiàng)目規(guī)模合計(jì)約148萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)未來(lái)總規(guī)模有望達(dá)到600萬(wàn)噸，協(xié)同處置危廢市場(chǎng)整體呈蓬勃增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為傳統(tǒng)無(wú)害化處置手段有效補(bǔ)充。

隨著業(yè)績(jī)持續(xù)高增，高景氣助估值修復(fù)可持續(xù)。2016H1，港股環(huán)保板塊凈利同比增長(zhǎng)42%，彰顯環(huán)保行業(yè)景氣度良好，預(yù)計(jì)全年仍將維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。盡管自2月份以來(lái)估值有所修復(fù)，但龍頭公司估值仍低于其過(guò)往三年歷史均值?？紤]到訂單豐富、業(yè)績(jī)高增、政策持續(xù)支持等，目前環(huán)保板塊估值安全邊際依然突出，且仍有進(jìn)一步上修空間。而且“接口”日益集中以及環(huán)保廣闊市場(chǎng)被PPP模式打開(kāi)決定平臺(tái)類(lèi)公司價(jià)值有望逐步被市場(chǎng)所認(rèn)知，也有助于龍頭公司估值體系的逐步修復(fù)。

盤(pán)點(diǎn)近年來(lái)發(fā)展最快的幾大行業(yè)

1.屹立不倒的行業(yè)——房地產(chǎn)

這一行業(yè)不用說(shuō)大家也明白。自始至終，房地產(chǎn)作為剛需行業(yè)從來(lái)就無(wú)法停止發(fā)展步伐。如果說(shuō)有人認(rèn)為未來(lái)移動(dòng)端會(huì)完全取代PC端，或是線上完全取代線下（雖說(shuō)并不可能），但是房地產(chǎn)業(yè)則完全沒(méi)有可取代的形式。無(wú)論人口基數(shù)怎么攀升，也無(wú)論人們多么期盼著房?jī)r(jià)下調(diào)，房地產(chǎn)業(yè)似乎始終都可以處于上帝視角俯瞰眾生并依舊我行我素，因?yàn)闊o(wú)論發(fā)展到何時(shí)，始終都會(huì)賺錢(qián)。香港首富李嘉誠(chéng)，中國(guó)首富王健林，我想房地產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)需我贅述了。代表之一：萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)。

2.時(shí)勢(shì)造就的行業(yè)——電子商務(wù)

其實(shí)最早的電子商務(wù)平臺(tái)是在1999年創(chuàng)立的“8848網(wǎng)站”，但在當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于幾乎所有人來(lái)說(shuō)都是十分神秘的，人在未知面前都會(huì)有恐懼感，因此更不用說(shuō)網(wǎng)上購(gòu)物了。而在2003年，淘寶的橫空出世才讓人們正式的接觸到“電子商務(wù)”這一領(lǐng)域?，F(xiàn)在人們常說(shuō)的一句話“買(mǎi)什么啊，我在網(wǎng)上買(mǎi)就好?！比缃裎覀儙缀鹾茈y發(fā)現(xiàn)在淘寶網(wǎng)上有找不到的東西，但是這一優(yōu)勢(shì)也恰恰成為了淘寶網(wǎng)的軟肋：產(chǎn)品質(zhì)量的參差不齊。但是即便如此，電子商務(wù)領(lǐng)域仍然保持著迅猛的勢(shì)頭向前發(fā)展，而淘寶網(wǎng)依舊作為亞洲最大的電子商務(wù)平臺(tái)而存在著。代表之一：淘寶網(wǎng)。

3.錦上添花的行業(yè)——快遞物流

在“遠(yuǎn)古時(shí)代”，我們肯定聽(tīng)說(shuō)過(guò)“物流”，但“快遞”一詞的興起恰恰接住了電子商務(wù)平臺(tái)的發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物就必然要有著快遞的存在，這二者已經(jīng)達(dá)成了互利共生的潛在聯(lián)系。曾經(jīng)人們對(duì)于“王衛(wèi)”這個(gè)名字聞所未聞，但近年來(lái)“王衛(wèi)”，“順豐快遞”幾乎已經(jīng)成為了行業(yè)代名詞，并且可以發(fā)現(xiàn)，“順豐快遞”已經(jīng)悄然地邁進(jìn)了中國(guó)首富前五名，而諸多快遞公司也已經(jīng)開(kāi)始興起并不斷壯大自身實(shí)力，快遞行業(yè)的巨大競(jìng)爭(zhēng)力也是大家有目共睹的。代表之一：順豐快遞。

4.朝氣蓬勃的行業(yè)——線上互動(dòng)

這么說(shuō)大家可能有些懵，不過(guò)“直播”總該懂了吧。這個(gè)行業(yè)應(yīng)該屬于年輕一代了，“主播”，“刷禮物”等一系列詞匯開(kāi)始映入大家眼簾。游戲主播，才藝主播，特色主播，各類(lèi)主播為了博得眼球可以說(shuō)是“不擇手段”，這便是因?yàn)楦哳~的直播費(fèi)促使其不得不如此賣(mài)力，聯(lián)排商鋪為了搶客人而費(fèi)盡心思搞活動(dòng)，直播亦是如此。但是隨著直播平臺(tái)的發(fā)展，不乏充斥著不顧安危與道德，甚至觸犯法律的現(xiàn)象。因此雖然直播業(yè)前景廣闊，但希望直播平臺(tái)能營(yíng)造更綠色，更健康的環(huán)境，這樣才能長(zhǎng)久發(fā)展下去。代表之一：虎牙直播。

5.不可或缺的行業(yè)——禮品批發(fā)

有人會(huì)覺(jué)得很奇怪，禮品批發(fā)似乎是一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，但又不如房地產(chǎn)那樣“高高在上”，跟直播平臺(tái)相比更是不甚火熱，那憑借什么能與其他幾種行業(yè)所抗衡。那就直接拿數(shù)據(jù)說(shuō)話：中國(guó)目前有2200多萬(wàn)的注冊(cè)企業(yè)，而各企業(yè)每年用于發(fā)放員工福利等所需禮品費(fèi)用大概在5千-10萬(wàn)左右，因此禮品批發(fā)行業(yè)的龐大市場(chǎng)是無(wú)可估量的。另外，由于我國(guó)的傳統(tǒng)習(xí)俗，節(jié)假日禮品更成為了剛性需求品，并且也不會(huì)隨著時(shí)間而消逝。而禮品行業(yè)若想做好做大，價(jià)格低于同行的同時(shí)質(zhì)量有所保障才會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)壓力如此之大的環(huán)境中脫穎而出。代表之一：聚禮優(yōu)選微商城。

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