從一年多前的凈資產(chǎn)評(píng)估值6.68億元到如今凈資產(chǎn)評(píng)估值24.5億元，超過(guò)19倍的增值率使得云南城投(600239)旗下虧損子公司昆明七彩云南城市建設(shè)投資有限公司（下稱(chēng)“昆明七彩公司”）引來(lái)關(guān)注。日前，云南城投公告，擬出售昆明七彩公司59.5%的股權(quán)，此項(xiàng)交易的多個(gè)疑點(diǎn)被交易所關(guān)注。

曾8400萬(wàn)元入股

2016年11月，云南城投公告擬對(duì)昆明七彩公司增資，經(jīng)與標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)時(shí)唯一的股東昆明七彩云南古滇王國(guó)投資發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“古滇投資公司”）協(xié)商，古滇投資公司以昆明七彩公司的3600萬(wàn)元注冊(cè)資本為基礎(chǔ)，同意云南城投認(rèn)購(gòu)昆明七彩公司的新增注冊(cè)資本8400萬(wàn)元。云南城投由此獲得昆明七彩公司70%的股權(quán)，而古滇投資公司的持股比例降為30%。

古滇投資公司成立于2016年8月，該公司與昆明諾仕達(dá)企業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)“諾仕達(dá)集團(tuán)”）的實(shí)際控制人均為任懷燦，諾仕達(dá)集團(tuán)當(dāng)時(shí)與昆明市政府簽訂了項(xiàng)目投資協(xié)議，成為“七彩云南·古滇文化旅游名城”的開(kāi)發(fā)主體。

該項(xiàng)目規(guī)劃總用地約1.6萬(wàn)畝。2016年9月，昆明七彩公司通過(guò)掛牌取得“七彩云南·古滇文化旅游名城”南區(qū)范圍內(nèi)1171.03畝土地，主導(dǎo)開(kāi)發(fā)建設(shè)“古滇南部文化旅游城市服務(wù)區(qū)”項(xiàng)目已取得的土地，共繳納土地出讓價(jià)款3.61億元。這其中包括住宅用地568畝、商務(wù)金融用地485畝、科教用地68畝、公共設(shè)施用地30畝、文體娛樂(lè)用地20畝，可建設(shè)地上總建筑面積約173萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)總投資約100億元。

云南城投當(dāng)時(shí)表示，上述項(xiàng)目是云南省委、省政府確定的2016-2018年新建續(xù)建的文化旅游城市綜合體項(xiàng)目，是云南省旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)三年行動(dòng)計(jì)劃的核心項(xiàng)目，項(xiàng)目定位為“以養(yǎng)老、養(yǎng)生、觀光、休閑、度假、避暑避寒為主要內(nèi)容，健康養(yǎng)老和旅游休閑于一體的滇池國(guó)際養(yǎng)生養(yǎng)老度假區(qū)”，定位符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。云南城投當(dāng)時(shí)擬與諾仕達(dá)集團(tuán)合作，共同完成項(xiàng)目已取得土地的開(kāi)發(fā)建設(shè)。云南城投表示，增資完成后，昆明七彩公司將納入公司合并報(bào)表范圍，可增強(qiáng)公司盈利能力。

據(jù)當(dāng)時(shí)的評(píng)估報(bào)告，截至2016年9月30日，昆明七彩公司經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為4.04億元，凈資產(chǎn)值為-116.42萬(wàn)元；經(jīng)評(píng)估的資產(chǎn)總額為10.73億元，凈資產(chǎn)值為6.68億元；由此，凈資產(chǎn)評(píng)估增值額為6.69億元，增值率高達(dá)57474.28%。

云南城投稱(chēng)，增值的主要原因系昆明七彩公司獲取的土地使用權(quán)原始取得成本較低，土地區(qū)位好，有較好發(fā)展前景，預(yù)期開(kāi)發(fā)價(jià)值較高，周邊市場(chǎng)價(jià)值較高，評(píng)估值體現(xiàn)了項(xiàng)目在當(dāng)前狀況下的正常合理市場(chǎng)價(jià)值。

據(jù)了解，根據(jù)與政府簽訂的項(xiàng)目投資協(xié)議，古滇投資公司將進(jìn)行公共設(shè)施及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、公益性、古滇文化旅游核心項(xiàng)目、半公益性經(jīng)營(yíng)、高投資、長(zhǎng)線(xiàn)投資、低收益文化旅游配套項(xiàng)目、民生工程項(xiàng)目、運(yùn)動(dòng)康體休閑園等項(xiàng)目的建設(shè)，由于項(xiàng)目社會(huì)公益性占主要成分，政府減免了部分費(fèi)用。作為古滇投資公司的全資子公司，昆明七彩公司上述通過(guò)掛牌所獲得的1171.03畝土地使用權(quán)享受了上述政策。因而云南城投認(rèn)為，公司確定各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值是恰當(dāng)?shù)?，并?016年將合并成本小于合并取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的金額確認(rèn)營(yíng)業(yè)外收入4.48億元。

連續(xù)虧損 估值仍高

上述增資入股完成后不到兩年，云南城投已有意轉(zhuǎn)讓昆明七彩公司的控股權(quán)。今年8月29日，云南城投公告，擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的昆明七彩公司59.5%的股權(quán)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，云南城投將持有昆明七彩公司5.5%股權(quán)，昆明七彩公司不再納入公司合并報(bào)表范圍。

關(guān)于這項(xiàng)交易的多個(gè)疑點(diǎn)在交易所的問(wèn)詢(xún)下浮現(xiàn)出來(lái)，首先是關(guān)于昆明七彩公司估值畸高問(wèn)題。評(píng)估報(bào)告顯示，截至2018年7月31日，昆明七彩公司經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為8.61億元，凈資產(chǎn)為1.18億元；評(píng)估后昆明七彩公司的資產(chǎn)總額為39.71億元，凈資產(chǎn)為24.5億元；凈資產(chǎn)增值23.32億元，增值率為1976.86%，增值原因主要是土地使用權(quán)評(píng)估增值。

從一年多前的凈資產(chǎn)評(píng)估值6.68億元到如今凈資產(chǎn)評(píng)估值24.5億元，上交所要求云南城投說(shuō)明標(biāo)的公司股權(quán)在短期內(nèi)大幅增值的主要原因，此外公司還需說(shuō)明收購(gòu)昆明七彩公司以來(lái)的累計(jì)資金等資源投入情況，以及昆明七彩公司的項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況。

根據(jù)云南城投公告，昆明七彩公司59.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)將不低于經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的評(píng)估值。而實(shí)際上，據(jù)評(píng)估報(bào)告透露，昆明七彩公司目前還未取得規(guī)劃許可證、施工許可證等建設(shè)文件，開(kāi)發(fā)進(jìn)度僅實(shí)施了首期開(kāi)發(fā)地塊的別墅區(qū)T1、T2棟的基坑、打樁以及營(yíng)銷(xiāo)中心樓的主體工程建設(shè)，土地開(kāi)發(fā)利用的程度較低。

另外，除了收購(gòu)當(dāng)年“貢獻(xiàn)”了營(yíng)業(yè)外收入外，昆明七彩公司自成立以來(lái)凈利潤(rùn)一直在虧損。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，昆明七彩公司2016年至2018年1-7月的凈利潤(rùn)分別為-32.94萬(wàn)元、-62.22萬(wàn)元和-106.1萬(wàn)元。

此外，關(guān)于昆明七彩公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信息披露問(wèn)題以及合規(guī)問(wèn)題也被交易所關(guān)注。首先，據(jù)掛牌轉(zhuǎn)讓公告披露，云南城投當(dāng)前持有的昆明七彩公司股權(quán)實(shí)際為65%，不再是當(dāng)初增資入股時(shí)獲得的70%股權(quán)。但翻閱此前公告，卻未見(jiàn)云南城投披露對(duì)外轉(zhuǎn)讓過(guò)昆明七彩公司的股權(quán)。

不過(guò)，在同期發(fā)布的評(píng)估報(bào)告中可以發(fā)現(xiàn)，2018年4月16日，云南城投將其持有的昆明七彩公司5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了國(guó)壽云城（嘉興）健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（下稱(chēng)“國(guó)壽云城”）。上交所要求云南城投補(bǔ)充披露轉(zhuǎn)讓所履行的程序、轉(zhuǎn)讓價(jià)格及是否經(jīng)評(píng)估等。

另外有意思的是，盡管昆明七彩公司所取得的土地開(kāi)發(fā)利用程度較低，但早在云南城投發(fā)布掛牌轉(zhuǎn)讓公告以前，就已經(jīng)有買(mǎi)家鎖定了昆明七彩公司。

8月9日，云南城投公告，四川省清鳳現(xiàn)代房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“清鳳現(xiàn)代”）擬參與公開(kāi)競(jìng)買(mǎi)昆明七彩公司59.5%的股權(quán)，云南城投與清鳳現(xiàn)代于8月6日簽訂了相關(guān)協(xié)議。

資料顯示，清鳳現(xiàn)代的大股東為自然人張鳳蘭，持股比例為33.85%，自然人黃清平持股 23.85%；自然人張玉玲持股15.38%；自然人張彬容持股11.54%；自然人黃利及張靜秋分別持股7.69%。該公司最近一年的資產(chǎn)總額為24.85億元，凈資產(chǎn)為8.76億元，營(yíng)業(yè)收入為10.13億元，凈利潤(rùn)為1.29億元。

此份協(xié)議規(guī)定，在協(xié)議簽訂后5個(gè)工作日內(nèi)，由清鳳現(xiàn)代或其指定第三方以借款方式向云南城投支付7.61億元作為交易保證金。這筆資金相當(dāng)于若清鳳現(xiàn)代上一年度營(yíng)業(yè)收入的75%。若清鳳現(xiàn)代或其指定第三方成功競(jìng)得昆明七彩公司59.5%股權(quán)，則該筆借款自動(dòng)無(wú)息轉(zhuǎn)為應(yīng)支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

據(jù)此，上交所要求云南城投補(bǔ)充披露交易保證金的利率，是否為公司的融資行為；在公開(kāi)掛牌前簽訂該類(lèi)協(xié)議，是否違反國(guó)資管理的有關(guān)規(guī)定；公司還需披露是否與清鳳現(xiàn)代就后續(xù)掛牌事項(xiàng)達(dá)成了其他應(yīng)披露而未披露的協(xié)議安排。

另外值得注意的是，評(píng)估報(bào)告顯示，根據(jù)相關(guān)土地規(guī)劃，昆明七彩公司部分土地用途及容積率將相應(yīng)調(diào)整，將涉及補(bǔ)繳土地出讓金等事項(xiàng)。云南城投需補(bǔ)充披露此調(diào)整對(duì)評(píng)估值的影響，以及后續(xù)補(bǔ)繳土地出讓金的支付是否有明確安排。

云南城投曾表示，通過(guò)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)究色@取投資收益，實(shí)現(xiàn)資金回收，增加公司現(xiàn)金流動(dòng)性，交易所要求云南城投評(píng)估本次交易對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

本文圍繞著資產(chǎn)評(píng)估公司的基本條件等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行解答，具體的詳細(xì)內(nèi)容牛賬網(wǎng)小編已經(jīng)在下文為大家一一整理清楚，若還有什么不懂的地方歡迎點(diǎn)擊窗口的答疑老師進(jìn)行咨詢(xún)。

資產(chǎn)評(píng)估公司的基本條件?

1、必須是已經(jīng)取得省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)，授予正式資產(chǎn)評(píng)估資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)。

2、具有正式資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，必須是業(yè)務(wù)水平高、職業(yè)道德好、社會(huì)信譽(yù)高并擁有豐富評(píng)估經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，以往沒(méi)有發(fā)生過(guò)明顯工作失誤或違反職業(yè)道德的行為。

3、評(píng)估機(jī)構(gòu)中的專(zhuān)職人員不得少于10人，其中職齡人員不得少于5人、專(zhuān)職人員超過(guò)17人的評(píng)估機(jī)構(gòu)，其中職齡人員所占比例不得少于1/3。

4、評(píng)估機(jī)構(gòu)中的專(zhuān)職人員必須具有較高的資產(chǎn)評(píng)估水平、經(jīng)驗(yàn)和技能，并具有豐富的證券業(yè)務(wù)及相關(guān)金融、法律、經(jīng)濟(jì)方面的知識(shí)，其中骨干人員應(yīng)參加過(guò)股份制改造的資產(chǎn)評(píng)估工作。

5、評(píng)估機(jī)構(gòu)的實(shí)有資本金不得少于30萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不得少于5萬(wàn)元，自取得從事證券業(yè)務(wù)資格的那年起，每年從業(yè)務(wù)收入中計(jì)提不少于4%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

資產(chǎn)評(píng)估公司的基本條件?

如何確定資產(chǎn)評(píng)估的范圍?

按資產(chǎn)評(píng)估的范圍劃分：

(一)整體資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)：

凡是對(duì)整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估所出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)稱(chēng)為整體資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)。 單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)：凡是僅對(duì)某一部分、某一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估所出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)稱(chēng)為單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)。

(二) 按評(píng)估對(duì)象不同：

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)：資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)是以資產(chǎn)為評(píng)估對(duì)象所出具的評(píng)估報(bào)告書(shū)。這里的資產(chǎn)可能包括負(fù)債和所有者權(quán)益，也可能包括房屋建筑物和土地。 房地產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)：房地產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)則只是以房地產(chǎn)為評(píng)估對(duì)象所出具的估價(jià)報(bào)告書(shū)。

(三)土地估價(jià)報(bào)告書(shū)：

土地估價(jià)報(bào)告書(shū)是以土地為評(píng)估對(duì)象所出具的估價(jià)報(bào)告書(shū)。

按評(píng)估報(bào)告書(shū)所提供信息資料的內(nèi)容詳細(xì)：

程度 完整評(píng)估報(bào)告：在完整評(píng)估報(bào)告中注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)詳細(xì)說(shuō)明：

一、評(píng)估范圍和評(píng)估對(duì)象的基本情況，評(píng)估目的的表述應(yīng)當(dāng)清晰、具體、不得引起誤導(dǎo)。

二、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況，并重點(diǎn)說(shuō)明：

1、評(píng)估業(yè)務(wù)承接過(guò)程和情況

2、進(jìn)行資產(chǎn)勘查、收集評(píng)估資料的過(guò)程和情況

3、分析、整理評(píng)估資料的過(guò)程和情況

4、選擇評(píng)估方法的過(guò)程和依據(jù)、評(píng)估方法的基本原理、相關(guān)參數(shù)的選取和運(yùn)用評(píng)估方法進(jìn)行計(jì)算、分析、判斷過(guò)程

5、對(duì)初步評(píng)估結(jié)論進(jìn)行綜合分析、形成最終評(píng)估結(jié)論的過(guò)程

簡(jiǎn)明評(píng)估報(bào)告：在簡(jiǎn)明評(píng)估報(bào)告中注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)要說(shuō)明：

(1)評(píng)估范圍和評(píng)估對(duì)象的基本情況，評(píng)估目的的表述應(yīng)當(dāng)清晰、具體，不得引起誤導(dǎo)

(2)評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況

基本要素

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告一般應(yīng)包括以下基本要素：

1)評(píng)估報(bào)告類(lèi)型;

2)委托方、資產(chǎn)占有方及其他評(píng)估報(bào)告使用者;

3)評(píng)估范圍和評(píng)估對(duì)象基本情況;

4)評(píng)估目的;

5)價(jià)值類(lèi)型;

大家都知道凡是與“高級(jí)”沾邊的，肯定就不是輕而易舉拿下的，所以，想要獲得中級(jí)會(huì)計(jì)證，就要懂得把握機(jī)遇，做好迎接挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備!以上就是牛賬網(wǎng)小編為大家關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估公司的基本條件全部?jī)?nèi)容了。

有限責(zé)任公司，是指根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》規(guī)定登記注冊(cè)，由五十個(gè)以下的股東出資設(shè)立，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司法人以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)全部責(zé)任的經(jīng)濟(jì)組織。

現(xiàn)在公司轉(zhuǎn)讓中，公司類(lèi)型多為有限責(zé)任公司。公司法中對(duì)公司轉(zhuǎn)讓有什么限定條件？有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓出去的時(shí)候一般花費(fèi)多少錢(qián)呢？

公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)的法律規(guī)定

《公司法》第七十二條規(guī)定：有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。

股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿(mǎn)三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。公司章程另有規(guī)定的除外。

實(shí)務(wù)中，確定公司轉(zhuǎn)讓價(jià)格的方法通常有以下幾種：

1、以公司設(shè)立時(shí)的股權(quán)價(jià)格作為有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

這種方式下要注意，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受經(jīng)營(yíng)決策和市場(chǎng)各種不確定因素的影響較大，公司的資產(chǎn)狀況往往處于變化當(dāng)中，隨著公司經(jīng)營(yíng)的不斷變化，股東的出資與股權(quán)實(shí)際價(jià)值往往存在較大的差異。

2、以審計(jì)、評(píng)估的價(jià)格作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

這個(gè)方法通過(guò)對(duì)公司會(huì)計(jì)賬目、資產(chǎn)負(fù)責(zé)的清理核實(shí)，能夠較為準(zhǔn)確地體現(xiàn)公司的資產(chǎn)狀況。如果采用評(píng)估方式，需要支付的評(píng)估費(fèi)用往往都是不小的數(shù)額，無(wú)論對(duì)股東還是公司或是受讓人都是一筆不輕的額外負(fù)擔(dān)。

3、雙方當(dāng)事人協(xié)商確定有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓。

定理一

一家公司連續(xù)兩年的應(yīng)收賬款上升幅度大于營(yíng)業(yè)收入的上升幅度，說(shuō)明公司沒(méi)賺多少錢(qián)，收到了很多白條。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制,營(yíng)業(yè)收入是包含了應(yīng)收賬款的。有的企業(yè)可能為了年報(bào)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(營(yíng)業(yè)利潤(rùn) = 營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本 - 三費(fèi))好看,或是產(chǎn)品銷(xiāo)售出現(xiàn)困難只能以賒賬的方式銷(xiāo)售出去,又或像小熊說(shuō)的把商品放到渠道商(蘇寧,京東)那里,實(shí)際上沒(méi)賣(mài)出多少,而出現(xiàn)大量的應(yīng)收賬款. 無(wú)疑,這樣公司經(jīng)營(yíng)狀況是令人堪憂(yōu)的.筆者上網(wǎng)搜索了下,A股中存在不少的公司應(yīng)收賬款增幅遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入增幅,甚至在很多行業(yè)出現(xiàn)應(yīng)收賬款增幅為正,營(yíng)業(yè)收入增幅為負(fù)的情況.15年上半年三大應(yīng)收賬款增和營(yíng)業(yè)收入增幅差別居前的行業(yè): 應(yīng)收賬款 營(yíng)業(yè)收入國(guó)防軍工 38.01% -10.48%建筑材料 18.79% -28.37%機(jī)械設(shè)備 13.61% -21.07%雖然小熊說(shuō)增幅只看值，不看百分比。但是明顯上面三大行業(yè)應(yīng)收增幅為正，營(yíng)業(yè)收入增幅為負(fù)。所以很多公司投資都要謹(jǐn)慎。應(yīng)收太多在筆者看來(lái)顯而易見(jiàn)的有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：1.應(yīng)收的欠款有可能變成壞賬.。現(xiàn)在中國(guó)的信用體系、法律、經(jīng)濟(jì)等因素導(dǎo)致大量新的公司成立，同時(shí)又有大量公司倒閉、跑路。欠款是有很大風(fēng)險(xiǎn)追不回來(lái)的。2.即使欠款的是大公司，以后能追回來(lái)，但是大量的應(yīng)收導(dǎo)致現(xiàn)在公司手頭資金短缺，是非常影響公司經(jīng)營(yíng)的。嚴(yán)重的還有可能導(dǎo)致公司資金鏈斷裂的情況。

定理二

連續(xù)兩年的存貨上升幅度大于營(yíng)業(yè)收入增幅,說(shuō)明運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題,商品賣(mài)不出去。如果公司存在大量存貨積壓，并且一年比一年多。首先:營(yíng)業(yè)利潤(rùn) = 營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本。成本增加了,收入沒(méi)有變化,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)會(huì)大大降低。第二:存貨的增加,說(shuō)明公司可能在經(jīng)營(yíng)策略上出現(xiàn)問(wèn)題.錯(cuò)誤的擴(kuò)大生產(chǎn)力,產(chǎn)能過(guò)剩,市場(chǎng)定位錯(cuò)誤,受負(fù)面政策影響等等不力因素。第三:大量的庫(kù)存需要人力,物力,財(cái)力去管理.第四:一些品種商品可能會(huì)隨著技術(shù)更新而降價(jià),淘汰,最后賣(mài)不出去(比如電子產(chǎn)品).所以如果一家公司的存貨增幅大于營(yíng)業(yè)收入增幅,就要謹(jǐn)慎選擇投資此公司了

定理三

若一家公司的流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn),這家公司可能正處于破產(chǎn)的邊緣.流動(dòng)資產(chǎn)也就是一年內(nèi)能變現(xiàn)的資產(chǎn),大概包括貨幣資金,應(yīng)收賬款,和存貨.流動(dòng)負(fù)債是一年內(nèi)應(yīng)當(dāng)償還的款項(xiàng).大概有短期負(fù)債和應(yīng)付賬款.如果一家公司長(zhǎng)期流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn),證明公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題,公司盈利能力不強(qiáng),可能需要依靠負(fù)債來(lái)周轉(zhuǎn),甚至依靠負(fù)債來(lái)維持生存.一旦應(yīng)收賬款無(wú)法收回,存貨無(wú)法賣(mài)出.而"債主"又找上門(mén)來(lái),就有可能導(dǎo)致公司倒閉.所以一家健康的公司應(yīng)該有充足的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保證公司經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)作和未來(lái)可能產(chǎn)生的一些風(fēng)險(xiǎn).

定理四

現(xiàn)金流量?jī)纛~大于凈利潤(rùn),說(shuō)明公司有隱蔽的賺錢(qián)能力,可能是個(gè)金礦.現(xiàn)金流量?jī)纛~表現(xiàn)了當(dāng)期公司賺錢(qián)的多少,而凈利潤(rùn)里面可能包含了應(yīng)收款項(xiàng).如果現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)小于凈利潤(rùn)的話(huà),就證明當(dāng)期并沒(méi)有多少盈利,可能大部分都是應(yīng)收賬款(可能成為壞賬).所以正常運(yùn)作的公司現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該是要大于凈利潤(rùn)的,但是像小熊說(shuō)的現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)大于凈利潤(rùn)的情況,也就是說(shuō)公司有很強(qiáng)的隱蔽賺錢(qián)能力,這一條暫時(shí)還沒(méi)弄清,不太明白這種隱蔽的賺錢(qián)能力從何而來(lái).

定理五

自由現(xiàn)金流(凈現(xiàn)金流)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-資本開(kāi)支.筆者的理解:經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流就是當(dāng)期實(shí)實(shí)在在拿到手的現(xiàn)金,比起營(yíng)業(yè)收入里還有應(yīng)收賬款等項(xiàng),經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流更能體現(xiàn)公司在當(dāng)期真金白銀賺了多少.資本開(kāi)支=構(gòu)建固定,無(wú)形,其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出.如果一家公司短期內(nèi)凈現(xiàn)金流降低甚至為負(fù),就要考慮公司是不是購(gòu)入了設(shè)備,固定資產(chǎn)等,可能對(duì)公司未來(lái)的盈利是有好處的.若公司長(zhǎng)期凈現(xiàn)金流很低或者為負(fù),就要考慮公司的決策是否出現(xiàn)什么問(wèn)題,是否購(gòu)入了不能給公司帶來(lái)利益的固定,無(wú)形,長(zhǎng)期資產(chǎn),導(dǎo)致資本開(kāi)支加大.相反,若果凈現(xiàn)金流很高的話(huà),說(shuō)明公司的盈利能力很強(qiáng),并且手頭的現(xiàn)金很多,對(duì)公司的現(xiàn)金流動(dòng),運(yùn)營(yíng),抗風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)都是很好的.

這幾點(diǎn)都是筆者學(xué)習(xí)到的傳統(tǒng)公司評(píng)估方法，當(dāng)然這些只是很初級(jí)的評(píng)估方法，具體的還不止這些，傳統(tǒng)企業(yè)的評(píng)估主要就是依據(jù)財(cái)報(bào)三表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表），但是區(qū)塊鏈企業(yè)顯然沒(méi)有三表，你是怎樣評(píng)估區(qū)塊鏈企業(yè)的價(jià)值的？你覺(jué)得對(duì)于區(qū)塊鏈公司，傳統(tǒng)的財(cái)報(bào)分析方法有什么可以借鑒的呢？歡迎一起探討！