對(duì)于今年的玉米行情小韓簡(jiǎn)單做一下回顧，春節(jié)過(guò)后玉米行情瞬間被點(diǎn)燃，從八毛每斤的樣子直線上漲，截止四月中旬部分地區(qū)的玉米價(jià)位就突破或者接近1元每斤，漲幅高達(dá)20%，可以說(shuō)這樣的漲幅也就在玉米新舊切換之際能夠出現(xiàn)了。

然而天有不測(cè)風(fēng)云，接著四月份臨儲(chǔ)大批量的的臨儲(chǔ)投放開(kāi)啟，每周八百萬(wàn)噸的戲碼上演，導(dǎo)致玉米價(jià)位一瀉千里，隨著拍賣(mài)的持續(xù)進(jìn)行，玉米價(jià)位也就基本上穩(wěn)定在了每斤八毛的樣子。

行情也就是在八月九月份開(kāi)始逐步有了點(diǎn)起色，由于市場(chǎng)玉米農(nóng)戶(hù)手中儲(chǔ)存的新玉米銷(xiāo)售殆盡，使得市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米稀缺，價(jià)位得到有效提升。然而從近期旱情看，似乎有回落跡象，主要是南北玉米都開(kāi)始逐步上市，并且新玉米對(duì)市場(chǎng)形成有效補(bǔ)給。

而今看不同地區(qū)的玉米價(jià)位差距還是非常明顯的，比如說(shuō)河南周口地區(qū)的玉米15水，價(jià)位在0.79元每斤，然而相同的玉米在山東基本上可以賣(mài)到0.88元每斤。當(dāng)然了這一點(diǎn)同山東地區(qū)玉米深加工企業(yè)集中也有較大關(guān)系。

2018年滿打滿算也就剩下三個(gè)月的時(shí)間，對(duì)于接下來(lái)幾個(gè)月的玉米行情科學(xué)興農(nóng)還是比較看好的，主要原因則是因?yàn)榻衲暧衩诇p產(chǎn)！

今年的自然災(zāi)害導(dǎo)致我國(guó)東北、黃淮海地區(qū)的玉米單產(chǎn)都有所下降，甚至有農(nóng)民朋友給本人留言表示減產(chǎn)幅度高達(dá)百分之三四十。當(dāng)然減產(chǎn)導(dǎo)致今年玉米市場(chǎng)供給趨緊，對(duì)于接下來(lái)玉米行情以有效支撐。

當(dāng)然對(duì)于玉米需求的拉動(dòng)不單單是減產(chǎn)一個(gè)因素，此外玉米深加工業(yè)的產(chǎn)能得到有效擴(kuò)充，玉米今年的玉米深加工量提升2000萬(wàn)噸的樣子，而且今年我國(guó)飼料養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇，養(yǎng)殖產(chǎn)能有所擴(kuò)張，都大大的拉動(dòng)了玉米的需求。據(jù)相關(guān)媒體預(yù)計(jì)今年的玉米凈增量將首次為負(fù)增長(zhǎng)。

綜上來(lái)說(shuō)，小韓認(rèn)為接下來(lái)玉米行情整體看漲，不過(guò)這里也要提醒廣大農(nóng)民朋友，許多人表示今年玉米價(jià)位會(huì)會(huì)達(dá)到1.2，1.3元每斤，對(duì)此科學(xué)興農(nóng)不得不說(shuō)一句，我國(guó)的糧價(jià)可以說(shuō)從來(lái)就沒(méi)有這么大的漲幅，大家可以看一下，從目前的價(jià)位達(dá)到如上價(jià)位還有40%的幅度，你覺(jué)得可能嗎？而且看看臨儲(chǔ)方面，每周800萬(wàn)噸的市場(chǎng)投放以及臨儲(chǔ)方面強(qiáng)力去庫(kù)存節(jié)奏，你還會(huì)這么認(rèn)為嗎？

一、稻谷生產(chǎn)形勢(shì)總體較好

2017年我國(guó)稻谷產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新紀(jì)錄。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全國(guó)稻谷播種面積達(dá)到3017.6萬(wàn)hm2，與上年基本持平；單產(chǎn)為6911kg/hm2，較上年增加50kg/hm2，同比增幅為0.72%；總產(chǎn)量增至20856萬(wàn)t，較上年增加148萬(wàn)t，增幅為0.72%。

1、2017年國(guó)家積極推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，且早稻種植比較效益低，湖南等部分地區(qū)水田休耕輪作面積增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年全國(guó)早稻播種面積546.3萬(wàn)hm2，比2016年減少15.65萬(wàn)hm2，下降2.8%；而早稻生長(zhǎng)期間農(nóng)業(yè)氣象條件差、局部地區(qū)受災(zāi)較重，造成產(chǎn)量也同比下降，單產(chǎn)為5810kg/hm2，比2016年減少22.7kg/hm2，下降0.4%，總產(chǎn)量降為3174萬(wàn)t，比2016年減產(chǎn)103.7萬(wàn)t，下降3.2%。

2、據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年全國(guó)中晚稻播種面積為2471.3萬(wàn)hm2，比2016年增加15.5萬(wàn)hm2，增幅為0.63%；單產(chǎn)為7155kg/hm2，比2016年增加57.69kg/hm2，增幅為0.81%；產(chǎn)量為17682萬(wàn)t，比2016年增產(chǎn)252萬(wàn)t，增加1.4%。

1991—2017年中國(guó)稻谷產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

3、2017年國(guó)內(nèi)稻谷新增供應(yīng)增加，收獲初期市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)疲軟，稻谷大部分主產(chǎn)區(qū)仍啟動(dòng)了最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案。隨著托市價(jià)格的下調(diào)，各類(lèi)收購(gòu)主體積極入市，累計(jì)收購(gòu)量較上年增加。據(jù)國(guó)家糧食局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2018年2月28日，國(guó)內(nèi)2017年產(chǎn)稻谷的累計(jì)收購(gòu)量達(dá)8812萬(wàn)t（由于各品種稻谷收購(gòu)?fù)窘Y(jié)束時(shí)間不一，早秈稻按2017年9月30日的數(shù)據(jù)計(jì)，中晚秈稻按2018年1月31日的數(shù)據(jù)計(jì)，粳稻按2018年2月28日的數(shù)據(jù)計(jì)），同比增加893萬(wàn)t，早稻、中晚秈稻、粳稻的收購(gòu)量分別為916萬(wàn)t、3264萬(wàn)t和4362萬(wàn)t。

近年來(lái)，由于稻谷政策性收儲(chǔ)數(shù)量較大，且政策性收購(gòu)價(jià)格基本為“天花板”價(jià)，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體數(shù)量較少。2017年隨著稻谷收儲(chǔ)制度的調(diào)整，政策性收購(gòu)價(jià)開(kāi)始下調(diào)，多元主體入市數(shù)量增多，市場(chǎng)活躍程度也較前期提高。據(jù)國(guó)家糧食局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年稻谷國(guó)有收購(gòu)量為5155萬(wàn)t，占收購(gòu)總量的58%，同比下滑5個(gè)百分點(diǎn)。多元主體入市收購(gòu)不僅使得市場(chǎng)活躍程度提高，政策性收購(gòu)壓力也較上年降低。

稻谷市場(chǎng)供應(yīng)并非只有新糧，近年來(lái)政策性糧源的持續(xù)投放也已經(jīng)成為市場(chǎng)供應(yīng)的主要來(lái)源之一。由于前幾年政策稻谷收購(gòu)的累計(jì)存量較大，2017年國(guó)家持續(xù)向市場(chǎng)投放了近4年產(chǎn)的政策性稻谷。2017年部分政策性稻谷的競(jìng)價(jià)交易底價(jià)有所調(diào)整，由于調(diào)整后的價(jià)格更貼近市場(chǎng)，成交量明顯高于上年。國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年政策性稻谷投放量為8374萬(wàn)t，成交量1031.87萬(wàn)t，成交量較上年的701.31萬(wàn)t高出47%。從品種結(jié)構(gòu)來(lái)看，2017年各品種稻谷的成交占比仍延續(xù)上年粳稻、中晚秈稻、早秈稻依次遞減的態(tài)勢(shì)；從成交量來(lái)看，2017年除了粳稻的成交量與上年基本持平以外，中晚秈稻和早秈稻的成交量均同比大幅增加。

2016—2017年政策性稻谷各品種成交量

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

二、稻米（粳稻米）價(jià)格走勢(shì)分析

1、截止至2018年5月中旬，稻米（粳稻米）價(jià)格為4325元/噸，亦在此時(shí)達(dá)到目前為止本年度最低值。2月下旬至3月中旬，稻米（粳稻米）價(jià)格呈現(xiàn)最高值，為4362.5元/噸。最高值與最低值相差37.5元/噸。

2018年中國(guó)稻米（粳稻米）價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，智研咨詢(xún)整理

2018年中國(guó)稻米（粳稻米）價(jià)格漲跌值走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，智研咨詢(xún)整理

2018年中國(guó)稻米（粳稻米）價(jià)格漲跌幅度走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，智研咨詢(xún)整理

2018年中國(guó)稻米（粳稻米）價(jià)格走勢(shì)詳情一覽

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，智研咨詢(xún)整理

2、2017年初，早秈稻市場(chǎng)價(jià)格在政策執(zhí)行期內(nèi)基本維持在2660元/t，但受2016年早秈稻最低收購(gòu)價(jià)下調(diào)影響，整體低于上年；之后，隨著2017年各地儲(chǔ)備輪換工作的開(kāi)始，早秈稻市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始下滑；至7月新季早稻上市前，部分主產(chǎn)區(qū)的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)低于2600元/t，江西和湖南兩省隨即啟動(dòng)了最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案[6]，執(zhí)行政策性收購(gòu)收儲(chǔ)企業(yè)的掛牌收購(gòu)價(jià)隨之迅速拉升至2600元/t，其他收購(gòu)主體的價(jià)格也應(yīng)聲上漲，但均未超過(guò)2600元/t。收購(gòu)期結(jié)束后由于缺少政策支撐，市場(chǎng)價(jià)格有所下滑。

2017年中晚秈稻市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)較早秈稻平穩(wěn)。2016年中晚秈稻政策性收購(gòu)期結(jié)束后，受2016年中晚秈稻減產(chǎn)以及政策性收購(gòu)數(shù)量較大的支撐，2017年1季度中晚秈稻價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定在2760元/t的水平；4—5月隨著糧庫(kù)輪換的開(kāi)始以及國(guó)家政策性收購(gòu)糧源開(kāi)始拍賣(mài)，中晚秈稻市場(chǎng)供應(yīng)量增加，價(jià)格開(kāi)始回落；9月底新季的中晚秈稻上市之前，部分主產(chǎn)省市場(chǎng)價(jià)格已低于2700元/t，9月底安徽、湖北、四川、河南分別啟動(dòng)了最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，市場(chǎng)價(jià)格逐步回升；截至2017年底，在最低收購(gòu)價(jià)政策的支撐下，中晚稻市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定。

與中晚秈稻類(lèi)似，由于2017年上半年政策性收購(gòu)數(shù)量較多，粳稻價(jià)格較為堅(jiān)挺，基本維持在3100元/t（2016年粳稻最低收購(gòu)價(jià)）。2017年9—10月后由于新糧市場(chǎng)供應(yīng)量增加，且新糧增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，粳稻價(jià)格有所下滑；11月開(kāi)始黑龍江、吉林、遼寧等省相繼啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)執(zhí)行預(yù)案，市場(chǎng)價(jià)格隨之上揚(yáng)，但截至2017年底均未突破3000元/t。

2007—2017年部分主產(chǎn)區(qū)稻谷價(jià)格

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2007—2017年部分主產(chǎn)區(qū)稻米價(jià)格

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

三、稻米進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)

2018年1-3中國(guó)稻谷和大米出口數(shù)量為336618噸，同比增長(zhǎng)64.8%；2018年1-3中國(guó)稻谷和大米出口金額為182441千美元，同比增長(zhǎng)53.8%。

2012-2018年中國(guó)稻谷和大米出口數(shù)量統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，智研咨詢(xún)整理

2012-2018年中國(guó)稻谷和大米出口金額統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，智研咨詢(xún)整理

2018年1-3中國(guó)稻谷和大米進(jìn)口數(shù)量為78萬(wàn)噸，同比下降11%；2018年1-3中國(guó)稻谷和大米進(jìn)口金額為426483千美元，同比增長(zhǎng)3.4%。

2012-2018年中國(guó)稻谷和大米進(jìn)口數(shù)量統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，智研咨詢(xún)整理

2012-2018年中國(guó)稻谷和大米進(jìn)口金額統(tǒng)計(jì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，智研咨詢(xún)整理

據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)大米進(jìn)口量為399萬(wàn)t，同比增加45.8萬(wàn)t，增幅12.96%。2017年由于巴基斯坦大米價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱，我國(guó)從越南、泰國(guó)進(jìn)口大米量增加，使得進(jìn)口來(lái)源更趨集中。具體來(lái)看，我國(guó)從越南進(jìn)口大米226萬(wàn)t，占進(jìn)口總量的56.72%；從泰國(guó)進(jìn)口大米112萬(wàn)t，占進(jìn)口總量的22.98%。自越南、泰國(guó)的大米進(jìn)口量占比已達(dá)2012年我國(guó)大量進(jìn)口大米以來(lái)的最高值。而自巴基斯坦的大米進(jìn)口量從2016年的70萬(wàn)t降至2017年的27萬(wàn)t，占進(jìn)口總量的比率也由19.91%降至6.83%。自2012年大規(guī)模進(jìn)口大米以來(lái)，近5年我國(guó)大米進(jìn)口量的年均增幅為11%左右。

2002-2017年中國(guó)大米進(jìn)口量走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)，智研咨詢(xún)整理

四、稻米行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

1、國(guó)家實(shí)行稻谷最低收購(gòu)價(jià)政策以來(lái)，稻谷產(chǎn)量總體保持增產(chǎn)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)稻谷市場(chǎng)明顯供大于求。2018年國(guó)家通過(guò)下調(diào)最低收購(gòu)價(jià)的方式來(lái)引導(dǎo)農(nóng)民進(jìn)行種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)而緩解稻谷供應(yīng)壓力。

2、2004年至今，由于最低收購(gòu)價(jià)調(diào)整的累積漲幅較大，使最低收購(gòu)價(jià)成為稻谷市場(chǎng)的“天花板”，雖然2016年后最低收購(gòu)價(jià)有所下調(diào)，但仍高于市場(chǎng)價(jià)格。2018年，稻谷最低收購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)了200～400元/t，預(yù)計(jì)將使稻谷價(jià)格重心整體下移，進(jìn)一步加快稻谷價(jià)格市場(chǎng)化的調(diào)整步伐。

3、進(jìn)口形勢(shì)發(fā)生變化與否最終還是要看國(guó)內(nèi)外大米價(jià)格是否存在價(jià)差。2018年稻谷最低收購(gòu)價(jià)政策的調(diào)整以及國(guó)家投放歷年累積稻谷的力度將加大，國(guó)內(nèi)大米價(jià)格總體或?qū)⒊尸F(xiàn)向下的趨勢(shì)。同時(shí)，國(guó)際大米不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。

4、在稻谷最低收購(gòu)價(jià)持續(xù)調(diào)高的時(shí)期，農(nóng)民受益雖獲保障，但加工企業(yè)收購(gòu)成本持續(xù)增加，特定期間還存在與政策性收儲(chǔ)爭(zhēng)奪糧源的情況，再加上低價(jià)國(guó)際大米的流入，“稻強(qiáng)米弱”市場(chǎng)格局長(zhǎng)期無(wú)法改善，大米加工行業(yè)活躍程度降低。但隨著稻谷最低收購(gòu)價(jià)的下調(diào)以及大量低價(jià)糧源進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將有效降低企業(yè)加工成本，未來(lái)“稻強(qiáng)米弱”格局或?qū)⒂兴淖儭?/p>

解讀趨勢(shì)理論之價(jià)格與時(shí)間關(guān)系（1）

一、三種重要的趨勢(shì)

常言道，看準(zhǔn)趨勢(shì)賺大錢(qián)！如果在交易中，不懂得趨勢(shì)的研判，投資者就像是盲人摸象，最終結(jié)果可能是竹籃打水了。只有準(zhǔn)確的研判并把握好趨勢(shì)，交易中才能事半功倍，才能盡可能的找尋安全邊際并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。我們通常所講的趨勢(shì)，一般三種，即主要趨勢(shì)、中期趨勢(shì)（次級(jí)折返趨勢(shì)）、短期趨勢(shì)。

主要趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間通常9個(gè)月到2年，反映投資者對(duì)商業(yè)周期基本的態(tài)度。從統(tǒng)計(jì)角度看，商業(yè)周期從谷底到新的一個(gè)谷底，大約經(jīng)歷3.6年，因此，上升和下降的主要趨勢(shì)各持續(xù)1－2年。請(qǐng)注意，這里的商業(yè)周期不是經(jīng)濟(jì)周期，別混淆了。

主要趨勢(shì)中，通常會(huì)有次級(jí)折返走勢(shì)，而該趨勢(shì)與主要趨勢(shì)逆向運(yùn)行，此稱(chēng)之為中期趨勢(shì)。持續(xù)6周-9個(gè)月不等的時(shí)間，有時(shí)甚至更長(zhǎng)，但在反彈行情下，中期趨勢(shì)會(huì)較短。做好對(duì)中期趨勢(shì)的分析，有助于提高交易的成功率，判定主要趨勢(shì)是否即將反轉(zhuǎn)。

短期趨勢(shì)一般持續(xù)2-4周，時(shí)間不等，但其包含于中期趨勢(shì)中，如同中期趨勢(shì)包含于主要趨勢(shì)一樣。經(jīng)常受到一些消息和事件的影響，呈現(xiàn)隨機(jī)波動(dòng)現(xiàn)象，相比于中期趨勢(shì)或者主要趨勢(shì)更難以識(shí)別，也就是短期趨勢(shì)的波動(dòng)機(jī)會(huì)很難把握。而近期政策刺激滬指出現(xiàn)的反彈，以及中美不確定的貿(mào)易關(guān)系而導(dǎo)致價(jià)格的下跌，都屬于短期波動(dòng)，形成的是短期趨勢(shì)，很難把握。

二、不得不談的道氏理論

道氏理論，其目的是判定市場(chǎng)中主要趨勢(shì)的變動(dòng)，一旦趨勢(shì)形成以后，該理論假設(shè)趨勢(shì)將延續(xù)下去，直至發(fā)生反轉(zhuǎn)為止。道氏理論關(guān)注趨勢(shì)的方向，對(duì)趨勢(shì)所持續(xù)的時(shí)間和幅度不進(jìn)行預(yù)測(cè)，道氏理論所產(chǎn)生的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)只是技術(shù)分析中充分證據(jù)的一部分。

道氏理論認(rèn)為有六大要點(diǎn)：

1、指數(shù)價(jià)格波動(dòng)預(yù)先反映一切，你可以不用管基本面或者消息面，價(jià)格走勢(shì)反映一切。

2、市場(chǎng)中包括3種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次級(jí)折返走勢(shì)、短期趨勢(shì)。

3、窄幅盤(pán)整是市場(chǎng)的常態(tài)，趨勢(shì)的改變通常經(jīng)過(guò)此階段。

4、以?xún)r(jià)量關(guān)系為背景的分析確定性相對(duì)高一些。

5、價(jià)格行為決定趨勢(shì)，即反映的結(jié)果由量變到質(zhì)變，當(dāng)短期行為導(dǎo)致的結(jié)果累積到一定階段后，注意發(fā)生根本性改變。

6、指數(shù)必須相互確認(rèn)，主要是指趨勢(shì)的綜合性研判中離不開(kāi)各大指數(shù)的相互間確認(rèn)，譬如研判上證指數(shù)要反轉(zhuǎn)或者見(jiàn)底，需要深成指、上證50、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等其他各類(lèi)指數(shù)的相互確認(rèn)，這樣安全系數(shù)較高，失誤較小，交易的準(zhǔn)確率也大為增加。

三、道氏理論之主要事項(xiàng)

區(qū)分和識(shí)別有效的次級(jí)折返走勢(shì)和新主要趨勢(shì)的開(kāi)始，這是最難理解也是最重要的，判斷的基本原則是：

1、價(jià)格：次級(jí)折返走勢(shì)的回檔幅度至少達(dá)到前期主要走勢(shì)的1／3，其幅度測(cè)算從前期次級(jí)走勢(shì)的末端算起；

2、時(shí)間：次級(jí)走勢(shì)的持續(xù)時(shí)間至少達(dá)到3-4周；

3、成交量：量?jī)r(jià)關(guān)系的配合中成交量占有極為重要的地位。

關(guān)于上述研判原則，熟悉我交易系統(tǒng)的讀者都知道，這其實(shí)相當(dāng)于交易中的鐵律，在趨勢(shì)沒(méi)有確認(rèn)前的任何交易，風(fēng)險(xiǎn)是極大的。唯有滿足上述條件，盡管很多時(shí)候，可能錯(cuò)失一些機(jī)會(huì)，但安全邊際則是大幅度提高，畢竟確保本金安全或者穩(wěn)健盈利比什么都重要。

僅供交流參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

農(nóng)村農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的需求變化，關(guān)系到農(nóng)民群眾一年辛苦種植莊稼收入的高低，大家都知道，這幾年大蒜的價(jià)格非常不穩(wěn)定，好像過(guò)山車(chē)一樣一下高一下低，出現(xiàn)這種情況主要是因?yàn)槭袌?chǎng)需求發(fā)生了變化，2016年大蒜價(jià)格一路高升，市場(chǎng)價(jià)格到達(dá)5元一斤左右，種植戶(hù)賣(mài)出去也有1.8元～3元價(jià)格之間，利潤(rùn)還是非常樂(lè)觀的。

但是看到2016年大蒜好的價(jià)格，2017年很多種植戶(hù)看到去年價(jià)格高了，就開(kāi)始大規(guī)模開(kāi)始跟著種植大蒜，大家也想價(jià)格會(huì)更加升高，主要原因是很多不懂及時(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析，導(dǎo)致2017供求大于市場(chǎng)需求，導(dǎo)致大蒜價(jià)格低迷，同時(shí)影響大蒜價(jià)格除了種植面積之外，還有就是氣候條件，比如天氣晴雨、風(fēng)雪，以及自然災(zāi)害等因素。

按照2017年市場(chǎng)價(jià)格以及收購(gòu)價(jià)格來(lái)看，今年大蒜價(jià)格還稍微上漲，為什么這樣說(shuō)呢？2017年大蒜收購(gòu)價(jià)格為1.4元左右一斤，這個(gè)收購(gòu)價(jià)格基本是沒(méi)有什么利潤(rùn)可賺的，可能導(dǎo)致今年大蒜種植面積的下降，那么市場(chǎng)還是那么大，種植少了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格自然就會(huì)上漲。

2016年年初《國(guó)務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》中提出，在3-5年內(nèi)去產(chǎn)能5億噸，減量置換5億噸的目標(biāo)，2016、17年計(jì)劃去產(chǎn)能分別2億噸、1.5億噸，據(jù)政府工作報(bào)告，實(shí)際去產(chǎn)能完成2.9億噸、2.5億噸，累計(jì)去產(chǎn)能5.4億噸，5億噸目標(biāo)已經(jīng)完成。2017年下半年由于煤價(jià)長(zhǎng)期處于高位，在保證供應(yīng)的前提下，容許部分已經(jīng)列入去產(chǎn)能名單的礦井延后關(guān)停，以淮北礦業(yè)集團(tuán)為例，據(jù)公告，楊莊礦原計(jì)劃在2017年退出，目前延后至2019年關(guān)停。2018年去產(chǎn)能仍在繼續(xù)，將繼續(xù)去除1.5億噸。新增產(chǎn)能將主要以減量置換為主，預(yù)計(jì)總產(chǎn)能仍將保持穩(wěn)定。

截至2017年上半年，煤炭行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能34.1億噸，在建產(chǎn)能10.5億噸，其中3.7億噸已經(jīng)進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)際可生產(chǎn)產(chǎn)能為37.8億噸。2018年將再去除1.5億噸產(chǎn)能，但預(yù)計(jì)仍以非生產(chǎn)產(chǎn)能為主，關(guān)閉在產(chǎn)產(chǎn)能也將貢獻(xiàn)產(chǎn)能置換指標(biāo)，因此，產(chǎn)量應(yīng)基本保持穩(wěn)定。

2015年以來(lái)煤炭產(chǎn)能情況

在當(dāng)前的煤炭生產(chǎn)格局中，在2016年~2017年各省的產(chǎn)量絕對(duì)增量主要向陜西、內(nèi)蒙古、山西地區(qū)集中，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年原煤炭產(chǎn)量前三名分別是內(nèi)蒙（7.8億噸）、山西（7.3億噸）、陜西（5.0億噸）。我們認(rèn)為產(chǎn)量逐漸向主產(chǎn)省份集中的原因有：1）去產(chǎn)能的主力在其他省份。2016~2017年實(shí)際去產(chǎn)能完成前五位的省份分別為寧夏（7004萬(wàn)噸）、山西（4590萬(wàn)噸）、河南（4400萬(wàn)噸）、貴州（3856萬(wàn)噸）以及四川（3407萬(wàn)噸）。除山西外，其余幾個(gè)省份均非主產(chǎn)省份，而陜西、內(nèi)蒙古去產(chǎn)能僅2311萬(wàn)噸以及1140萬(wàn)噸。（山西因?yàn)檎系V較多，退出產(chǎn)能多為整合礦，大多為非生產(chǎn)礦井）。

2016~2017年去產(chǎn)能完成情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

2）新增產(chǎn)能大多在主產(chǎn)省份。在進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的在建產(chǎn)能方面，這三個(gè)省份的值依次為內(nèi)蒙（1.4億噸）、陜西（1.3億噸）、山西（0.5億噸），即這三個(gè)省份未來(lái)將成為煤炭產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的核心增長(zhǎng)區(qū)域。而9萬(wàn)噸/年及以下規(guī)模的小煤礦產(chǎn)能中占比較高的省份如黑龍江、江西等地區(qū)將在退出市場(chǎng)舞臺(tái)。

2016-2017年產(chǎn)量差額

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

分省份聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

一方面，行業(yè)固定資產(chǎn)投資下降，導(dǎo)致后續(xù)新建產(chǎn)能乏力。2012年以后，煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資始終呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資從2012年至2017年下滑47.61%。2018年2月行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為37.9%，增速錄得同比轉(zhuǎn)正。但我們認(rèn)為這部分固定資產(chǎn)投資將主要用于設(shè)備更迭和煤礦安全維護(hù)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年煤炭行業(yè)的新增產(chǎn)能為1.3億噸，考慮5年的建設(shè)周期，對(duì)應(yīng)固定資產(chǎn)投資22276億元（2012-2016年），而固定資產(chǎn)投資從2013年開(kāi)始大幅下降，2013-2017年固定資產(chǎn)投資合計(jì)為19639億元，下降11.83%，可以推斷新建產(chǎn)能將也呈現(xiàn)逐年減少的趨勢(shì)。

2018年起固定資產(chǎn)投資開(kāi)始恢復(fù)，預(yù)計(jì)新產(chǎn)能要5年后才可釋放產(chǎn)量。2018年2月煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)37.9%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，假設(shè)未來(lái)固定資產(chǎn)投資仍保持這樣的態(tài)勢(shì)，可考慮到5年左右的礦井建設(shè)周期，產(chǎn)量的明顯釋放將在5年以后。

煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

固定資產(chǎn)投資同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資與新建產(chǎn)能

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

另一方面，企業(yè)自有資金不足以覆蓋新建產(chǎn)能建設(shè)成本。經(jīng)過(guò)前期煤炭市場(chǎng)低迷，煤炭行業(yè)目前仍處在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表階段。2017年煤炭行業(yè)負(fù)債3.74萬(wàn)億，負(fù)債率68%，比16年僅下降1000億或2個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)年利潤(rùn)總額僅2959.3億元。煤炭企業(yè)自身盈利將主要用于修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，自身盈利尚不足以支持新建產(chǎn)能。

外部融資對(duì)煤炭行業(yè)仍持有謹(jǐn)慎態(tài)度。經(jīng)過(guò)前期煤炭行業(yè)低迷，2015年幾乎面臨全行業(yè)虧損，煤炭企業(yè)甚至游走在破產(chǎn)邊緣，因此銀行端對(duì)煤炭行業(yè)的支持仍偏謹(jǐn)慎，主要以收回前期貸款為主。融資端持收緊態(tài)度，資金問(wèn)題成為新建產(chǎn)能增加的主要制約。

煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

煤炭行業(yè)負(fù)債總額與行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

煤炭行業(yè)信用利差

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

未進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的近7.3億噸產(chǎn)能大多為停建產(chǎn)能，一方面由于前期煤炭市場(chǎng)低迷，企業(yè)由于缺乏基金被迫停建或緩建，另一方面，2016年以來(lái)我國(guó)累計(jì)退出煤炭產(chǎn)能近5.4億噸，未來(lái)淘汰落后產(chǎn)能的政策還將持續(xù)，而新增產(chǎn)能則需要通過(guò)指標(biāo)進(jìn)行減量置換。在煤企新建煤礦項(xiàng)目受?chē)?yán)格控制的政策環(huán)境下，煤企的擴(kuò)張意愿受壓制。

聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)礦井主要為晉陜蒙地區(qū)的新建礦井，三省合計(jì)占比87.02%。據(jù)陜西省煤炭生產(chǎn)安全監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2017年12月31日，陜西省共有產(chǎn)能53784萬(wàn)噸/年，其中生產(chǎn)煤礦合計(jì)產(chǎn)能38175萬(wàn)噸/年，新建或在建產(chǎn)能15609萬(wàn)噸/年。對(duì)應(yīng)2017年煤炭產(chǎn)量為56959萬(wàn)噸，從產(chǎn)量和產(chǎn)能的對(duì)比可以看出陜西省至少有1.4億噸手續(xù)不全或超產(chǎn)的在產(chǎn)產(chǎn)能；同樣，內(nèi)蒙古地區(qū)至少有1.2億噸類(lèi)似產(chǎn)能。這說(shuō)明陜蒙兩地區(qū)合計(jì)至少2.5~3億噸手續(xù)不全或超產(chǎn)的在產(chǎn)產(chǎn)能。由此推測(cè)，預(yù)計(jì)聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)中大部分產(chǎn)能已經(jīng)在釋放產(chǎn)量，未來(lái)該部分產(chǎn)能的投產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的產(chǎn)量增量不大。剩余約1億噸產(chǎn)能尚未釋放產(chǎn)量，而由于聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)煤礦中的山西地區(qū)的資源整合礦井較多，其受制于安全或開(kāi)采成本較高問(wèn)題長(zhǎng)期處于聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍無(wú)法全部完成竣工驗(yàn)收。

新建產(chǎn)能與聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

海外煤價(jià)逐漸強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸消失。首先，與國(guó)內(nèi)相同，海外也同樣經(jīng)歷了煤價(jià)低迷時(shí)期，導(dǎo)致海外煤炭進(jìn)行了自然去產(chǎn)能，一方面新建產(chǎn)能停滯，另一方面虧損企業(yè)破產(chǎn)退出。以RioTinto為例，2015~2017年煤炭產(chǎn)量連續(xù)下降，2017年產(chǎn)量2365.7萬(wàn)噸，同比降低21%。同樣，RioTinto的資本開(kāi)支從2012年煤價(jià)下行以來(lái)逐步下降，

國(guó)際三大動(dòng)力煤指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

海外焦煤價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

動(dòng)力煤方面，國(guó)際煤炭需求尤其是亞太市場(chǎng)需求上揚(yáng)，韓國(guó)煤炭需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而低迷多時(shí)的日本煤炭進(jìn)口量也同比增速轉(zhuǎn)正，2017年兩國(guó)煤炭進(jìn)口總量分別為14861.34萬(wàn)噸和19289.29萬(wàn)噸，較去年分別上漲10.1%和1.65%。海外需求復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)國(guó)際動(dòng)力煤三大煤指表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至4月3日，紐卡斯?fàn)柛邸⒗聿槠澑?、歐洲三港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)分別為91.41美元/噸、90.38美元/噸、91.41美元/噸。焦煤方面，由于國(guó)內(nèi)鋼鐵供給側(cè)改革，鋼鐵供給量持續(xù)收縮，導(dǎo)致我國(guó)鋼材出口量持續(xù)下降，所形成的供需缺口主要由海外產(chǎn)能補(bǔ)給，促使海外焦煤價(jià)格在需求提振下持續(xù)改善。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017年海外鋼鐵產(chǎn)量（不含中國(guó)）85947萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.85%，其中亞洲地區(qū)印度粗鋼產(chǎn)量10141萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2%，韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量7110萬(wàn)噸，同比增3.7%。歐盟28國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為1.687億噸，同比增長(zhǎng)4.1%。2018年前兩月，世界粗鋼產(chǎn)量2.77億噸，同比增4.03%，其中海外（不含中國(guó)）產(chǎn)量1.40億噸，同比增長(zhǎng)2.29%。

煤炭進(jìn)口量及同比

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

世界粗鋼產(chǎn)量變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理

預(yù)計(jì)2018年進(jìn)口量基本平穩(wěn)，難有大幅增加。首先，海外煤炭?jī)r(jià)格復(fù)蘇使其對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不斷縮小。焦煤方面，與國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)形成鮮明對(duì)比，海外焦煤受需求提振明顯，進(jìn)入上行周期，與國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格走勢(shì)形成背離。假設(shè)趨勢(shì)持續(xù)，國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格與海外焦煤價(jià)格形成價(jià)差，進(jìn)口或?qū)⑹芟?。?dòng)力煤方面，價(jià)格受益需求提振亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。其次，限制進(jìn)口煤政策或成價(jià)格托底政策。2017年以來(lái)，為保國(guó)內(nèi)煤價(jià)，多部門(mén)采取措施嚴(yán)控劣質(zhì)進(jìn)口煤流入，尤其是7月以后二類(lèi)港口煤炭進(jìn)口暫停，進(jìn)一步壓制了進(jìn)口煤供給。未來(lái)看，在環(huán)保高壓的背景下控制劣質(zhì)煤進(jìn)口政策仍將持續(xù)，這一政策可在煤價(jià)下行的時(shí)候?yàn)閲?guó)內(nèi)煤價(jià)提供托底。目前，目前，煤價(jià)正在走低，抑制進(jìn)口煤政策或?qū)⒒貧w，目前已經(jīng)有部分口岸接到限制進(jìn)口政策，將對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成支撐。

綜合來(lái)看，供給緊張的局面將持續(xù)到2023年左右。海外需求旺盛，進(jìn)口煤價(jià)格失去優(yōu)勢(shì)將常態(tài)化，難以對(duì)國(guó)內(nèi)需求缺口進(jìn)行大規(guī)模的補(bǔ)充。而國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放緩慢，前期固定資產(chǎn)投資下滑導(dǎo)致的自然去產(chǎn)能已經(jīng)在近兩年初見(jiàn)端倪。我們測(cè)算2018年的產(chǎn)能增量約為凈增量約為5395萬(wàn)噸，增速約為1.53%，2019年預(yù)計(jì)產(chǎn)量可增加近3000萬(wàn)噸，增速0.8%。2018年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)拐點(diǎn)，假設(shè)趨勢(shì)可持續(xù)，即從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)開(kāi)始新建產(chǎn)能，考慮5年的建設(shè)周期，產(chǎn)量釋放在2023年左右，在此之前煤炭行業(yè)將始終保持在一個(gè)供給相對(duì)緊張的狀態(tài)。（來(lái)源:中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）