自己的企業(yè)值多少錢，這是很多企業(yè)家都在思考的問題。上市企業(yè)好比是黃金，明碼標(biāo)價(jià)，市值看得見；而非上市企業(yè)是翡翠，沒有一個(gè)確定的指標(biāo)，導(dǎo)致賣股份的時(shí)候不知道到底該要多少錢。多數(shù)非上市企業(yè)的老板不是財(cái)務(wù)科班出身，看不懂繁冗的公式模型，只能是通過經(jīng)驗(yàn)來判斷價(jià)格。

非上市企業(yè)估值需要注意：

企業(yè)的價(jià)格和供求關(guān)系、心理預(yù)期和行業(yè)周期都是相關(guān)的。我們在這里把企業(yè)理解為男生，投資方理解為女生，以此方便理解和記憶。

1、企業(yè)的價(jià)值只有通過流通才能顯現(xiàn)，不能流通的價(jià)值是紙面上的價(jià)格，甚至是有價(jià)無市。所以不要總照鏡子覺得自己帥的掉渣，走出去看看有沒有女孩尖叫著回頭，并且緊緊的抱著你的腿說：我愿意為你生猴子，娶我吧！如果沒有的話，建議該結(jié)婚的時(shí)候還是要主動(dòng)尋找愛人，娶到了好媳婦就是資源重組進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速成長；

2、企業(yè)的估值不僅僅是對(duì)過去的考量，更要對(duì)未來進(jìn)行展望，這個(gè)叫心理預(yù)期。所以別總說養(yǎng)這寶貝兒子有多少功勞、苦勞和疲勞。不如聊聊將來會(huì)給兒子付多少首付、買什么車；

3、企業(yè)的價(jià)值有很大一部分感性的存在，正所謂“情人眼里出西施”，互相喜歡、互相尊重才是根本。所以婚姻講究的是要門當(dāng)戶對(duì)，你要娶媳婦，她也急著嫁老公，互相看著順眼就辦手續(xù)入洞房。只要老岳父特喜歡這姑爺，自然愿意多陪送些嫁妝；

4、決定企業(yè)價(jià)值的不是今天你賬面上有多少資產(chǎn)，而是你能為股東創(chuàng)造多少回報(bào)，明天的業(yè)績更多的取決于軟性的經(jīng)營資源，比如上游的供應(yīng)商、下游的客戶和經(jīng)營管理的團(tuán)隊(duì)。所以娶媳婦千萬小心，萬一娶個(gè)愛搞事情的媳婦，自己嫁過來不說還得帶著親戚朋友一起來跟你過日子，遲早把自己搞得眾叛親離，價(jià)值反而不如以前單身的時(shí)候高；

5、企業(yè)的價(jià)值和企業(yè)的經(jīng)營狀況息息相關(guān)。新鮮的水果價(jià)格肯定高一點(diǎn)，等放蔫了也就只能是低價(jià)處理了。就好像男孩年輕意氣風(fēng)發(fā)的時(shí)候找媳婦，還能挑一挑溫柔漂亮的；假如男孩送進(jìn)了重癥監(jiān)護(hù)室，躺在病床上動(dòng)彈不得，氣都喘不勻還抓著女孩的手要求結(jié)婚領(lǐng)證，難道女孩不應(yīng)該慎重考慮一下自己的未來嗎？

常見的評(píng)估方法包括：成本法（看過去）、市場法（看現(xiàn)在）和收益法（看未來）。

1、成本法：五年前買地花了1000萬；

2、市場法：按照周邊地塊拍賣價(jià)，這塊地值5000萬；

3、收益法：如果能在這塊地上開發(fā)房地產(chǎn)，按照現(xiàn)在樓市的均價(jià)和走勢，起碼可以賺它1個(gè)億（于是王健林的小目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了）。

有些時(shí)候我們可以把成本法、市場法和收益法得出的三個(gè)數(shù)據(jù)加權(quán)后再做個(gè)除法，就可以得到一個(gè)均值，這種方法純屬個(gè)人經(jīng)驗(yàn)（謹(jǐn)慎使用）。

非上市企業(yè)估值的參照尺度

1、利潤額的5~9倍（市盈率）：市盈率的倒數(shù)就是投資回報(bào)率，這種估值方式對(duì)于非上市企業(yè)也是使用的。根據(jù)企業(yè)的具體情況，可以放大至2~30倍，常見的企業(yè)建議使用5~9倍這個(gè)區(qū)間。

2、凈資產(chǎn)的1~2倍（市凈率）：有些破產(chǎn)清算的企業(yè)估值會(huì)低于1倍，有可能是因?yàn)閹齑嫔唐焚H值了。五年前買個(gè)手機(jī)花3000元，不拆封放到現(xiàn)在頂多賣300元，如果是不能開機(jī)也就換個(gè)不銹鋼盆了（價(jià)值3元）。

3、銷售額的1倍左右：如果遇到軟件公司，尚未盈利，資產(chǎn)就那兩臺(tái)電腦，可以試著用這個(gè)辦法。然而具體差別太大，首先要看增長率，再看銷售額。拿軟件公司舉例，年銷售額幾十萬塊錢，可以說沒多少價(jià)值；如果達(dá)到1000萬則會(huì)進(jìn)入快速成長期，經(jīng)營妥善會(huì)迅速從1000萬上升到1億元；但是1億再往10億走，難度將會(huì)大大增加。所以花1億買個(gè)1000萬的軟件公司都是可以理解的，然而花10億買個(gè)1億的軟件公司就有可能買貴了。其他情況仍需要具體分析。

4、年均投資回報(bào)率15%：投資者所追求的就是回報(bào)，我們可以通過投資回報(bào)率反推出企業(yè)的估值。計(jì)算年均投資回報(bào)率的方法也很簡單，按照融資企業(yè)提出的估值，測算一下投資者的投資額及股權(quán)比例。根據(jù)未來3~5年的收益，折算一下投資者的年均收益率。一般來說15%的年投資回報(bào)率對(duì)投資者來說是比較有吸引力的。如果情況允許再加上折現(xiàn)率，建議取值在10%左右。

以上估值方法實(shí)在看不懂，可以在微信小程序中找有關(guān)非上市企業(yè)估值的小程序，雖然不是太準(zhǔn)確，做個(gè)參考還是可以的。估值不宜過高，過高會(huì)攤薄收益率，延長投資回報(bào)期，投資方就會(huì)喪失對(duì)融資方的興趣。投資的根本目的在于資源重組進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速成長，雙方的收益應(yīng)該源于企業(yè)不斷增長的盈利能力。

公司估值有一些定量的方法，但操作過程中要考慮到一些定性的因素，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析只提供估值參考和確定公司估值的可能范圍。根據(jù)市場及公司情況，被廣泛應(yīng)用的有以下幾種估值方法：

1、可比公司法

首先要挑選與非上市公司同行業(yè)可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價(jià)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算出主要財(cái)務(wù)比率，然后用這些比率作為市場價(jià)格乘數(shù)來推斷目標(biāo)公司的價(jià)值，比如P/E（市盈率，價(jià)格/利潤）、P/S法（價(jià)格/銷售額）。目前在國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）市場，P/E法是比較常見的估值方法。通常我們所說的上市公司市盈率有兩種：

歷史市盈率（Trailing P/E）:即當(dāng)前市值/公司上一個(gè)財(cái)務(wù)年度的利潤（或前12個(gè)月的利潤）；預(yù)測市盈率（ForwardP/E）:即當(dāng)前市值/公司當(dāng)前財(cái)務(wù)年度的利潤（或未來12個(gè)月的利潤）。

一般說來，預(yù)測市盈率是歷史市盈率的一個(gè)折扣，比如說NASDAQ某個(gè)行業(yè)的平均歷史市盈率是40，那預(yù)測市盈率大概是30左右，對(duì)于同行業(yè)、同等規(guī)模的非上市公司，參考的預(yù)測市盈率需要再打個(gè)折扣，15-20左右。

2、可比交易法

挑選與初創(chuàng)公司同行業(yè)、在估值前一段合適時(shí)期被投資、并購的公司，基于融資或并購交易的定價(jià)依據(jù)作為參考，從中獲取有用的財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，求出一些相應(yīng)的融資價(jià)格乘數(shù)，據(jù)此評(píng)估目標(biāo)公司。

比如A公司剛剛獲得融資，B公司在業(yè)務(wù)領(lǐng)域跟A公司相同，經(jīng)營規(guī)模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投資人對(duì)B公司的估值應(yīng)該是A公司估值的一倍左右。

3、現(xiàn)金流折現(xiàn)

這是一種較為成熟的估值方法，通過預(yù)測公司未來自由現(xiàn)金流、資本成本，對(duì)公司未來自由現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)，公司價(jià)值即為未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。貼現(xiàn)率是處理預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)的最有效的方法，因?yàn)槌鮿?chuàng)公司的預(yù)測現(xiàn)金流有很大的不確定性，其貼現(xiàn)率比成熟公司的貼現(xiàn)率要高得多。這種方法比較適用于較為成熟、偏后期的私有公司或上市公司。

4、資產(chǎn)法

資產(chǎn)法是假設(shè)一個(gè)謹(jǐn)慎的投資者不會(huì)支付超過與目標(biāo)公司同樣效用的資產(chǎn)的收購成本。比如中海油競購尤尼科，根據(jù)其石油儲(chǔ)量對(duì)公司進(jìn)行估值。這個(gè)方法給出了最現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)，通常是以公司發(fā)展所支出的資金為基礎(chǔ)。其不足之處在于假定價(jià)值等同于使用的資金，投資者沒有考慮與公司運(yùn)營相關(guān)的所有無形價(jià)值。另外，資產(chǎn)法沒有考慮到未來預(yù)測經(jīng)濟(jì)收益的價(jià)值。