存貨周轉率，亦稱“庫存周轉率”，反映的是一家企業(yè)一年中從購入存貨，經(jīng)過庫存生產(chǎn)加工到銷售實現(xiàn)整個過程的平均次數(shù)。其計算公式為：

存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額

存貨周轉天數(shù)則是反映一家企業(yè)從購入存貨、經(jīng)過庫存生產(chǎn)加工到最終銷售實現(xiàn)這一個過程所需要的平均天數(shù)。

存貨周轉率與存貨周轉天數(shù)，是可以互相轉換的：存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率

如何分析存貨周轉率或存貨周轉天數(shù)？

企業(yè)存貨周轉率是一個正向指標，周轉率越高，則越好，表明企業(yè)的庫存周轉得越快。從采購到生產(chǎn)制造再銷售出去的過程很短，產(chǎn)生盈利的次數(shù)就越多；而存貨周轉率越低，則表示企業(yè)貨物賣出變現(xiàn)的時間周期長，庫存有可能存在積壓變質，從而積壓資金，影響企業(yè)的盈利。

存貨周轉天數(shù)，則與企業(yè)存貨周轉率相反，它是一個負向指標，即存貨周轉天數(shù)越短越好，表明企業(yè)在庫的存貨在很短時間內就可以銷售出去變現(xiàn)，增加企業(yè)的盈利；反之，存貨周轉天數(shù)越長，則越不利于企業(yè)。

對存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)的分析，我們通常通過分析過往的存貨周轉率的趨勢加以判斷。當存貨周轉率趨勢越來越高，表示企業(yè)庫存周轉越來越快，變現(xiàn)能力越強；而周轉率越低，則表示企業(yè)庫存積壓，產(chǎn)品滯銷，產(chǎn)生減值損失的機會很大。如果采用存貨周轉天數(shù)，則與存貨周轉率相反。

存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)有很強的行業(yè)特性。對于不同行業(yè)，存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)之間不可比，因此，對不同行業(yè)的存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)要區(qū)別分析，在做橫向比較時，僅與同業(yè)之間有可比性。

存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)分析的意義

我們知道，在會計上，存貨本質上是貨幣資金的另一種存在形式，把原材料通過生產(chǎn)制造，加工成為產(chǎn)品，再銷售出去，存貨就可以實現(xiàn)變現(xiàn)，帶來更多的貨幣資金，而增加的那部分貨幣資金即為企業(yè)的毛利。因此，存貨的周轉速度越快，就越能夠帶來更多的毛利。

我們知道，企業(yè)的庫存除市場需求因素以外，還帶有管理水平高低的體現(xiàn)。因此，我們分析存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)，從縱向角度分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)對存貨的管理水平提升與否，從橫向的角度分析，可以發(fā)現(xiàn)研究的企業(yè)的存貨管理水平與同行比較，是高還是低？

這些從企業(yè)管理的角度，通過分析存貨的周轉，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運營能力的強弱或高低。

案例說明

存貨周轉率趨勢或存貨周轉天數(shù)所指向的都是同一個概念，因此，我們在此采用存貨周轉率表舉例說明。

1.白酒企業(yè)的存貨周轉率

白酒行業(yè)相對比較特殊，我們都知道好的白酒需要多年的窖藏，所以我們不能單純依據(jù)“存貨周轉率越高越好”這樣的評判標準去分析。

白酒企業(yè)的生產(chǎn)，通常都要通過一個糧食采購、釀造、窖藏、再蒸餾勾兌這樣一個工藝環(huán)節(jié)，而釀造窖藏的時間長短，跟酒的品質有非常大的關系，因此，一般白酒企業(yè)的庫存較高，存貨的周轉時間較長。

貴州茅臺的存貨周轉率在2016年Q3僅0.17，換算為庫存周轉天數(shù)，相當于2117天或5.8年，即貴州茅臺的平均庫存周轉天數(shù)約為5.8年。當然，并不是所有的白酒企業(yè)都是這么低的庫存周轉率。

因此，我們通過庫存周轉率，可能亦大致可以判斷一家酒企其品質的高下了。

2.快消品行業(yè)的庫存周轉率

與白酒業(yè)不同，快消品行業(yè)由于產(chǎn)品是不能久藏，有一定的保持期，因此，對這些企業(yè)而言，他們的存貨周轉率就要高很多，且越高，就越能發(fā)現(xiàn)企業(yè)的效率越高。

這是伊利股份的庫存周轉率，目前大約在9次，即平均庫存的天數(shù)為40天左右，剛好符合快消品的保持期要求，當然，快消品不同，保持期亦不相同。

從上圖我們亦可以看出，伊利的庫存周轉率遠勝于其它的同行。當然，對于伊利股份所處的行業(yè)，仍然要看其產(chǎn)品，如果以奶粉為重，那么，庫存周轉率肯定要低于鮮奶與酸奶。

舉上述兩個例子，我想應該可以幫助大家有效地窺視到每一個行業(yè)的經(jīng)營密碼，讓大家對于存貨周轉率有一定的認識。（倉庫社區(qū)）