北京輔助者網(wǎng)絡(luò)有限公司，是一家正規(guī)的公司，

公司服務(wù) 網(wǎng)店運(yùn)營(yíng) 推廣一條龍服務(wù) ，

今年一直在關(guān)注新三板上的互聯(lián)網(wǎng)公司，眼看也12月了，做個(gè)年度總結(jié)也挺合適。

很多人對(duì)新三板互聯(lián)網(wǎng)公司有質(zhì)疑，不能說(shuō)沒(méi)有道理。新三板上的互聯(lián)網(wǎng)公司，少有真正的巨頭，業(yè)績(jī)也缺乏穩(wěn)定性，這就讓不少投資人敬而遠(yuǎn)之。

這種看法不能說(shuō)有錯(cuò)，不過(guò)我發(fā)現(xiàn)其實(shí)很多人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的理解實(shí)在過(guò)于寬泛。很多稿件在掃描互聯(lián)網(wǎng)公司的時(shí)候，會(huì)把一些披著互聯(lián)網(wǎng)外衣的傳統(tǒng)公司，還有很多雖說(shuō)是網(wǎng)絡(luò)公司但其實(shí)業(yè)務(wù)沒(méi)有多大的網(wǎng)狀效應(yīng)，比如游戲公司。

但如果我們將關(guān)注度聚集到依托于線上用戶(hù)流量構(gòu)建復(fù)合商業(yè)模式的真正的互聯(lián)網(wǎng)公司上，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)不少新三板互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展其實(shí)可圈可點(diǎn)。

先來(lái)看百姓網(wǎng)[836012]和百合網(wǎng)[834214]這對(duì)“雙百”組合。這兩家公司除了名字很像之外，今年整體業(yè)績(jī)?cè)谛氯寤ヂ?lián)網(wǎng)公司中都表現(xiàn)較為驚艷。

百姓網(wǎng)市值42.12億元，百合網(wǎng)市值57.8億元，基本屬于同一檔次的公司。在他們之上的神州優(yōu)車(chē)一騎絕塵（市值460億元），完全喪失了參考價(jià)值。而原本同屬這一檔次的酒仙網(wǎng)因?yàn)橥耸械年P(guān)系，使得現(xiàn)在的“雙百”成了新三板互聯(lián)網(wǎng)公司的的主要標(biāo)桿。同時(shí)兩者上市時(shí)間也相差不遠(yuǎn)，間隔半年都不到。關(guān)鍵是，他們兩家是新三板的大市值互聯(lián)網(wǎng)公司里少數(shù)已經(jīng)形成規(guī)?；墓?。

百姓網(wǎng)作為國(guó)內(nèi)第二大分類(lèi)信息平臺(tái)（第一是58趕集），在最近的兩個(gè)半年報(bào)都實(shí)現(xiàn)了近2000萬(wàn)的盈利能力了（2016年年報(bào)盈利1287萬(wàn)元，但上半年虧損599萬(wàn)元，故下半年實(shí)際盈利1886萬(wàn)元）。目前看來(lái)，百姓網(wǎng)已經(jīng)步入了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的盈利狀態(tài)。自從58趕集合并之后，分類(lèi)信息行業(yè)的格局基本成型，2016年開(kāi)始，整個(gè)分類(lèi)信息都開(kāi)始進(jìn)入收割期。百姓網(wǎng)一直以輕公司自居，公司至今只有435名員工，如果按人均營(yíng)收計(jì)算，百姓網(wǎng)可謂領(lǐng)跑新三板互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。2014年至2016年，百姓網(wǎng)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)94.67%，而運(yùn)營(yíng)成本一貫管控穩(wěn)定，這讓他們快速跨過(guò)盈虧平衡，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。

至于通過(guò)蛇吞象方式并掉世紀(jì)佳緣而領(lǐng)跑婚戀網(wǎng)站的百合網(wǎng)，在今年上半年突然爆發(fā)，從半年虧損6000萬(wàn)元的狀態(tài)一下子翻轉(zhuǎn)成半年盈利8800萬(wàn)元。當(dāng)然，之所以差額這么大也是由于多方原因構(gòu)成的，比如一部分是資產(chǎn)重組并表和所得稅沖減的財(cái)務(wù)技術(shù)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)的爆發(fā)和新業(yè)務(wù)的拓展也是很重要的原因，尤其是用來(lái)替代原有付費(fèi)溝通業(yè)務(wù)的增值服務(wù)業(yè)務(wù)開(kāi)始釋放營(yíng)收能力。

除了“雙百”之外，其他新三板互聯(lián)網(wǎng)公司雖然有很強(qiáng)的不確定性，但有些還是能看出好的跡象。

軍迷社區(qū)鐵血科技[833658]繼2016年報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利之后，終于在本期財(cái)報(bào)又一次實(shí)現(xiàn)盈利，雖然凈利潤(rùn)只有區(qū)區(qū)4.9萬(wàn)元......以鐵血網(wǎng)半年8500萬(wàn)的營(yíng)收來(lái)看，這可以忽略不計(jì)的利潤(rùn)顯然是通過(guò)財(cái)務(wù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的盈利。然而往好了想可以理解為公司正逐步進(jìn)入良性軌道。現(xiàn)在電商是鐵血網(wǎng)的重頭戲，雙11時(shí)其品牌君品行銷(xiāo)售額超過(guò)1800萬(wàn)，增長(zhǎng)顯著。整體來(lái)說(shuō)，雖然盈利有限，但鐵血好歹也屬于盈利那邊的。

九言科技[836484]，也就是圖片社交app in的情況有些微妙。由于in這家公司上新三板的時(shí)間點(diǎn)過(guò)于奇葩，短期內(nèi)肯定是沒(méi)有盈利預(yù)期的，所以今年上半年毫無(wú)意外地虧了3800多萬(wàn)。雖然虧損觸目驚心，但好在in的營(yíng)收增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。2015年的年報(bào)中in還是幾乎沒(méi)有營(yíng)收的，而之后的三期財(cái)報(bào)其營(yíng)收都有穩(wěn)定的增勢(shì)，到本期財(cái)報(bào)營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)3200萬(wàn)元。所以掛牌過(guò)早的in，財(cái)報(bào)挺長(zhǎng)一段時(shí)間里都不會(huì)太好看，但從增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看盈利未必不可預(yù)期。只是in近期產(chǎn)品迭代頻繁，這其中隱約能嗅到一點(diǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的味道。

再說(shuō)說(shuō)另一個(gè)新三板上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的代表神州優(yōu)車(chē)[838006]，同樣情況比較微妙。神州優(yōu)車(chē)本期財(cái)報(bào)的虧損額是4.6億元。不過(guò)比起去年同期23.7億元的虧損，又或者去年下半年12.1億元的虧損，今年上半年的虧損倒是沒(méi)有這么觸目驚心。其實(shí)，原本我傾向認(rèn)為神州就是個(gè)天坑，但去年的專(zhuān)車(chē)新政對(duì)其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴確實(shí)造成了一定打擊，在政策的幫助下神州緩了一口氣，靠近盈利點(diǎn)的速也有所提升。只是最近神州租車(chē)的財(cái)報(bào)發(fā)布后，顯示優(yōu)車(chē)的車(chē)隊(duì)規(guī)模顯著縮小，所以對(duì)優(yōu)車(chē)的樂(lè)觀預(yù)期還是需要謹(jǐn)慎一些。

說(shuō)完幾家迷霧中的公司，再來(lái)說(shuō)說(shuō)確實(shí)很喪的公司。

相比鐵血這種小站，天涯社區(qū)[833359]這種大站反而是讓人看不到希望。這家80后無(wú)人不曉的綜合論壇從掛牌前就屢遭質(zhì)疑，而掛牌之后也果然如大家所預(yù)料的那樣一路坎坷。最慘的時(shí)候甚至在2016年被帶帽ST。新三板的ST是啥意思？除了老板帶著小姨子跑路等特殊原因之外，大部分是因?yàn)槠谀﹥糍Y產(chǎn)為負(fù)數(shù)，通俗說(shuō)法叫資不抵債，說(shuō)難聽(tīng)點(diǎn)就是破產(chǎn)邊緣。好在后來(lái)靠著華夏幸福的注資，天涯總算摘除了ST的帽子。雖然成功摘帽，天涯的業(yè)績(jī)并沒(méi)有太大的起色，以本期財(cái)報(bào)為例（以下所有“本期財(cái)報(bào)”均指相關(guān)公司的2017年半年報(bào)），因?yàn)榭车袅顺粤Σ挥懞玫碾娚蹋煅牡臓I(yíng)收相比去年同期降了7.9%，但虧損也從2100多萬(wàn)降低至790萬(wàn)，乍看之下好像卓有成效，其實(shí)大幅下降的虧損中，近600萬(wàn)的政府補(bǔ)貼占了近半的功勞，不管是業(yè)務(wù)層面還是財(cái)務(wù)層面實(shí)在看不出天涯有一絲一毫逆襲的可能性。

還有什么更喪的嗎？有啊！酒類(lèi)電商酒仙網(wǎng)[833919]和旅游平臺(tái)驢媽媽?zhuān)ň坝蛭幕痆835188]）都退市了......這兩家退市前的最后一份報(bào)表看看起來(lái)也是盈利遙遙無(wú)期的類(lèi)型，現(xiàn)在都退市了你還讓我說(shuō)什么？

由于互聯(lián)網(wǎng)公司的一些固有特性（例如長(zhǎng)期持續(xù)虧損），很多傳統(tǒng)的投資邏輯無(wú)法套用在互聯(lián)網(wǎng)公司上，而新三板的低流動(dòng)性更是讓投資者舉棋不定?！半p百”姑且還算給投資人吃了顆定心丸，對(duì)投資人是否入局新三板互聯(lián)網(wǎng)公司頗有標(biāo)桿參考價(jià)值。其他公司除了天涯或多或少也具備潛力。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，新三板的互聯(lián)網(wǎng)公司是可以投資的，但區(qū)分是不是真正的互聯(lián)網(wǎng)公司是第一步，找出真正具有成長(zhǎng)性的那些是第二步。