業(yè)務(wù)簡介：中企動力（300.cn）為您提供網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)站制作、網(wǎng)頁設(shè)計(jì)及定制高端網(wǎng)站建設(shè)服務(wù)，中企動力專注于企業(yè)網(wǎng)站建設(shè)、高端網(wǎng)頁制作領(lǐng)域26年，對企業(yè)網(wǎng)站制作、平臺高端網(wǎng)站建設(shè)，包括汽車、家裝、農(nóng)業(yè)、外貿(mào)、機(jī)械等多個行業(yè)擁有豐富建站經(jīng)驗(yàn)，選擇中企動力，為網(wǎng)站保駕護(hù)航。
唐海云： “天人合一”是我堅(jiān)定的設(shè)計(jì)信仰
采訪手記：認(rèn)識室內(nèi)設(shè)計(jì)師唐海云已有多年，但一直以來交心暢談的機(jī)會是沒有，好在2017年度封面人物評選上他獲得了“封面人物”獎，這是讓我得已重新認(rèn)識他的機(jī)會。訪談中他說“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。這讓我想起了當(dāng)下的網(wǎng)絡(luò)紅詞“工匠精神”、“匠心”、“東方精神”、“傳承”等等。在設(shè)計(jì)大思潮下人們都開始回歸自我，找尋屬于自己的地域文化和傳統(tǒng)底蘊(yùn)，開始反省我們失去了什么，開始有“住四合院比住小洋樓別墅更愜意的感慨”。是的，東方居所融入自然會更很美……在這種“反省潮中”中國的設(shè)計(jì)師從以外為好，到自我文化的重新審視，這是好的風(fēng)氣思潮，我相信不久的日子里“東方氣質(zhì)”會備受國人推崇喜愛。甚至是一股人居環(huán)境設(shè)計(jì)的新熱潮。
唐海云/設(shè)計(jì)師
桂林是我的家鄉(xiāng)，那里有我美麗的童年
我出生在風(fēng)景如畫的桂林，桂林是一座民風(fēng)古樸，自古便是中國山水旅游名城，桂柳文化、桂系軍閥發(fā)祥、興盛于此。距今一萬年前已有 先民在此繁衍生息！歷史文化底蘊(yùn)相當(dāng)深后。我從小生于此，長與此，為家鄉(xiāng)歷史文化所熏陶著。
桂林一年四季季節(jié)變化分明，春天綠意盎然，看著讓人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鳴不斷，秋天果實(shí)成熟，桔園里到處都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊著晶瑩剔透的冰牙子，樹枝光禿禿的偶爾一兩片殘葉掛在樹枝偶爾一群嘰嘰喳喳的麻雀飛來停在樹枝吵鬧不已…
唐海云/設(shè)計(jì)師
家鄉(xiāng)的美讓我終生難忘，讓我更加熱愛自然，尊重生活，因此在我的設(shè)計(jì)更加注重人與環(huán)境的相互依存，天人合一的人文理念！
小時候我十分喜歡看小人書，每次趕集最興奮的就是買小人書。那時候，我對每一樣事和物都是充滿著好奇心！小人書里面的人物、建筑，都是那么的美麗，栩栩如生。于是，我就常常拿著鉛筆照著小人書一筆一劃的學(xué)畫，我的夢想就是有一天我要畫的跟小人書里面的畫一樣好。記得至今最讓我深刻地一次在語文老師的課堂上我在底下偷偷的入神的畫畫，突然我感覺有人站在我身后，我扭頭往后一看才發(fā)現(xiàn)是老師站在我身后！我極度的慌張，手不知所措的急忙拿起書要去蓋住我的畫，老師動作比我快一把就拿過我的畫，我紅著臉偷偷的瞄了一眼老師，他拿著我的作品看好一會兒，然后說一句話：“還可以！不過上課的時候不要搞這些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里卻高興無比，老師居然還表揚(yáng)我畫的好！從那以后一發(fā)不可收拾更加熱愛畫畫了！
唐海云/設(shè)計(jì)師
從對小人書的熱愛，到室內(nèi)設(shè)計(jì)師之路
從對小人書的熱愛到獲得老師的肯定表揚(yáng)，使得我備受鼓舞從此走上了繪畫的道路，人生中第二個轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在高考填志愿的時候班主任的一席話讓我走向了室內(nèi)設(shè)計(jì)的這條道路！
人生每一個過程都是從幼稚走向成熟，從教訓(xùn)中獲得經(jīng)練，不忘初心踏實(shí)做人誠實(shí)做事，空杯心態(tài)發(fā)現(xiàn)自己的短處學(xué)習(xí)別人的長處，這樣才能永遠(yuǎn)的進(jìn)步！
我認(rèn)為設(shè)計(jì)和藝術(shù)的共同價值，就是提升了人們的審美情趣，傳達(dá)出對于生活更加美好的向往與追求。所以，設(shè)計(jì)的價值以更貼近人們現(xiàn)實(shí)生活水平的提升與完善的價值，藝術(shù)的價值就是真善美，在精神世界里給予人滿一種升華的情感體驗(yàn)！
唐海云/設(shè)計(jì)師
我對室內(nèi)設(shè)計(jì)的理解和堅(jiān)持
每個家都應(yīng)該充滿著每個人的生活痕跡與記憶、生活態(tài)度與堅(jiān)持；當(dāng)我們能用一生的感動，打造與自己對話的空間時，你會發(fā)現(xiàn)，盡管足跡踏遍世界不同角落，家，始終才是最教人留戀的地方。
作為私宅設(shè)計(jì)師，我用一首詩來表達(dá)對家的理想：“半閑無事可辯論，一柱清香自得聞。睡起有茶饑有飯，行看流水坐看云?！蔽倚哪恐欣硐氲募揖吞烊撕弦唬杂勺栽诘牡拿篮弥?。
那么，當(dāng)下很多別墅設(shè)計(jì)追求豪華，結(jié)果造成視覺夸張而空間性和功能性退化，我認(rèn)為在一個別墅設(shè)計(jì)中，最重要的是充分利用項(xiàng)目資源，并與周圍環(huán)境和諧統(tǒng)一，在設(shè)計(jì)理念上首先堅(jiān)持人本主義思想原則，并結(jié)合現(xiàn)代人生活需求與未來發(fā)展趨勢，力求在建筑物的功能性、藝術(shù)性、健康性、前瞻性等方面做到最優(yōu)化。
唐海云/設(shè)計(jì)師
在這一理念指導(dǎo)下，人居品質(zhì)成為了本次設(shè)計(jì)首先考慮的因素。在布局上采用傳統(tǒng)建筑布局和文化意蘊(yùn)來設(shè)計(jì)居住的空間；建筑風(fēng)格上凸顯現(xiàn)代精美主義建筑格調(diào)；在建筑細(xì)部設(shè)計(jì)上，不追求建筑的曲線、折線，而在用材、色彩上追求社區(qū)時尚的語言；在細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)上尋求現(xiàn)代精美主義建筑純凈、雅致的美學(xué)風(fēng)格,以達(dá)到人居和諧統(tǒng)一居家生活。
設(shè)計(jì)其實(shí)一個永遠(yuǎn)需要去探索、研究的過程以達(dá)到更好的解決方法和滿足不同的客戶的生活中的需求，提高客戶的生活品質(zhì)。在我的每個項(xiàng)目中我都堅(jiān)持站在人居品質(zhì)這個首要的因素展開構(gòu)思，和創(chuàng)作已滿足不同客戶生活需求。
唐海云/設(shè)計(jì)師
家的設(shè)計(jì)追求精致和氛圍
空間上不同需求，設(shè)計(jì)手法是相同的，但是各種空間的設(shè)計(jì)方法又不盡相同，我在家裝行業(yè)里做了很多年，發(fā)現(xiàn)家裝設(shè)計(jì)（簡稱家設(shè)計(jì)）與其它商業(yè)空間有很多不同之處，“家” 是一個空間的代名詞，一旦給這個空間賦予家的主題，完全不同于其他商業(yè)空間。
如果從細(xì)節(jié)上來說，家居設(shè)計(jì)要比任何商業(yè)空間的設(shè)計(jì)更注重以人為本，更要細(xì)致，按照一個月的時間段來說，商業(yè)空間是很多人同時用30天，而家庭空間是一個人每天都是用，連著使用30天，頻率之高是其他商業(yè)空間無法比擬的，所以，家的設(shè)計(jì)上面就顯得要更加細(xì)致與精致，但是同時你說細(xì)致和精致又不完全是家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)在于，要有家的感覺，是家，就不是酒店，很多人說這個酒店沒設(shè)計(jì)好的時候就說，這個酒店設(shè)計(jì)和五星級酒店一樣，我說家沒有設(shè)計(jì)好的時候，"這個家設(shè)計(jì)和酒店一樣"。
唐海云/設(shè)計(jì)師
在設(shè)計(jì)上，我最看重什么
我認(rèn)為最看重的設(shè)計(jì)應(yīng)尊重居住者的生活方式和情趣。有人認(rèn)為家居是身分地位的體現(xiàn)，我一直反對這種看法。家居是很私人的地方，溫馨、有情趣才是最重要的。我的設(shè)計(jì)不是金碧輝煌的效果，而是一種平易近人的充滿了深厚的文化內(nèi)蘊(yùn)。
唐海云/設(shè)計(jì)師
我心中理想中的設(shè)計(jì)師和好設(shè)計(jì)
設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)領(lǐng)域不僅僅是創(chuàng)新思維，還有實(shí)際的管理思想，做設(shè)計(jì)師只有突破常規(guī)，才能在商界中出奇制勝。
關(guān)于好設(shè)計(jì)，可以解讀為‘能將優(yōu)質(zhì)價值最大化的設(shè)計(jì)’，比如：以商業(yè)為目的的設(shè)計(jì)，能將客戶的商業(yè)利益和品牌價值最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以研究、探索為目的的設(shè)計(jì)，能將設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)性和藝術(shù)性最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以公益為目的的設(shè)計(jì)，能將社會價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)；如以娛樂個人為目的的設(shè)計(jì)，能將情感價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)，開心就好。
唐海云/設(shè)計(jì)師
我認(rèn)為能夠提高設(shè)計(jì)水平的因素
作為設(shè)計(jì)前輩，我認(rèn)為以下是九大因素能夠迅速提高設(shè)計(jì)水平，供大家分享：
第一：想。設(shè)計(jì)師首先必須善于思考，對設(shè)計(jì)主張自己的想法和理解，這是最重要的。
第二：看。大量欣賞別人的作品，尤其是優(yōu)秀作品，培養(yǎng)藝術(shù)鑒賞能力，這對于提高設(shè)計(jì)水平是必須的。第三：練。反復(fù)地大量地練習(xí)。如果缺乏足夠的練習(xí)，就算有足夠的設(shè)計(jì)天賦也是無法提高設(shè)計(jì)水平。
第四：審。自己的作品能打動自己就是好作品嗎？當(dāng)你水平真正到達(dá)一定高度的時候，你對自己的設(shè)計(jì)就會有一個比較客觀全面的認(rèn)識，也就不會輕易滿意自己的設(shè)計(jì)了。因此要學(xué)會審問自己，虛心向人求教，就會少走很多彎路。當(dāng)你對自己的設(shè)計(jì)感到很滿意的時候，記得審問自己，真的有那么好嗎？
唐海云/設(shè)計(jì)師
第五：問。學(xué)會交流，不懂就問。
第六：知。設(shè)計(jì)師要掌握相關(guān)的專業(yè)理論知識，多看專業(yè)理論知識以查漏補(bǔ)缺。2，設(shè)計(jì)師需要懂得體會生活，了解世界。
第七：勤。設(shè)計(jì)師并不是一個輕松的職業(yè)，需要勤奮自學(xué)，優(yōu)秀設(shè)計(jì)師大部分都是“自學(xué)成才”。
唐海云/設(shè)計(jì)師
第八：德。設(shè)計(jì)師的道德品質(zhì)不僅會體現(xiàn)在生活中的每個細(xì)節(jié)，而且還會滲入到設(shè)計(jì)里，這也許就是對“設(shè)計(jì)為人”更深的一種詮釋。如果一個設(shè)計(jì)師思想道德狹隘的話，那么遲早會扼殺掉自己藝術(shù)細(xì)胞，堵塞自己的藝術(shù)之路，因?yàn)樗囆g(shù)是從生活中提煉出來的，是人們所追求的真純善美。設(shè)計(jì)師應(yīng)該要擁有廣闊的胸襟，才能擁有廣闊的設(shè)計(jì)空間與靈感空間，你的設(shè)計(jì)之路才會走得更遠(yuǎn)更通暢。
第九：久。設(shè)計(jì)不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能擁有出色的設(shè)計(jì)水平和寶貴的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。既然選擇了設(shè)計(jì)師這個職業(yè)，就要有耐心，努力做得出色。
唐海云/設(shè)計(jì)師
唐曹鐵路月底通車
本報訊 （記者雷風(fēng)雨）作為京津冀協(xié)同發(fā)展交通一體化率先突破的重點(diǎn)項(xiàng)目，從唐山到曹妃甸的唐曹鐵路，將于本月底通車。
據(jù)了解，唐曹鐵路自唐山豐南七道橋至曹妃甸商務(wù)區(qū)和曹妃甸新城，全長91.5公里。經(jīng)唐山市豐南區(qū)、南堡開發(fā)區(qū)至曹妃甸區(qū)，設(shè)南堡北站、唐海南站、商務(wù)區(qū)站和生態(tài)城站，設(shè)計(jì)時速160公里。唐曹鐵路建成后，客運(yùn)線路將實(shí)現(xiàn)曹妃甸至唐山43分鐘通達(dá)，將來與京唐城際鐵路接軌，與京唐城際鐵路接軌后可76分鐘到達(dá)北京，到天津?qū)氎嬗貌涣?小時，方便沿線群眾出行。
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來源：今晚報
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來源：金融界網(wǎng)站
1、科銳國際：三大板塊強(qiáng)勁增長 靈活用工表現(xiàn)亮眼
事件:科銳國際發(fā)布2018年中報，18H1公司實(shí)現(xiàn)營收7.26億/+36.9％，歸母凈利潤4,782.7萬/+48.8％，扣非后歸母凈利潤4,366.3萬/+43.6％（此前業(yè)績預(yù)告扣非增速27％-42％）。其中Q2單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.1億元/+36.9％，歸母凈利潤3,267.6 萬元/+59.5％。
點(diǎn)評: 三大板塊持續(xù)高增長，靈活用工增速亮眼。收入端:18H1公司靈活用工/中高端人才訪尋/招聘流程外包業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收4.28億/1.92億/0.74億元，同增43％/27％/30％，營收占比59％/27％/10％。毛利端: 18H1靈活用工/中高端人才訪尋/招聘流程外包分別實(shí)現(xiàn)毛利4,049萬/7,329萬/3,511萬元，同增60％/25％/34％，毛利占比26％/47％/22％；毛利率分別為9.5％/38.1％/47.6％，同比+1.0pct/-0.7pct/+1.6pct；公司綜合毛利率21.59％/-0.4 pct，主要由于毛利率較低的靈活用工業(yè)務(wù)占比提升。費(fèi)用端:銷售費(fèi)用率4.78％/+0.49pct，管理費(fèi)用率8.08％/-0.13 pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.35％/-0.24 pct。18H1公司凈利潤率為7.79％/+0.96 pct。
線下服務(wù)體系日趨完善。以“行業(yè)+職能+區(qū)域”矩陣式劃分服務(wù)單位: 面向超過18 個細(xì)分行業(yè)的研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈、市場、財(cái)務(wù)、法律、人事等多種職能，提供覆蓋全國、涉及亞洲的人力資源綜合服務(wù)。客戶優(yōu)質(zhì)且粘性極強(qiáng):18H1公司服務(wù)的客戶數(shù)量上升至3000家（60％ 外企/30％民企/10％國企），其中不乏佳能、蘋果等世界500 強(qiáng)以及平安、華為等中國細(xì)分行業(yè)龍頭，客戶復(fù)購率高達(dá)75％。業(yè)務(wù)量穩(wěn)健增長:18H1公司中高端人才訪尋、招聘流程外包及靈活用工業(yè)務(wù)成功為客戶推薦的中高級管理人員及專業(yè)技術(shù)崗位人員超過11,000名，截至18Q2管理超過8,000名靈活用工業(yè)務(wù)派出人員。
線上平臺產(chǎn)品不斷豐富。公司繼續(xù)開發(fā)升級線上產(chǎn)品“才客網(wǎng)”、“派”平臺、“51Ruipin”SaaS系統(tǒng)及“薪薪樂”HR管理軟件，此外上半年上線微信端“醫(yī)脈同道”、“即派”小程序及“翰林派”APP，利用技術(shù)為線下三大業(yè)務(wù)賦能，通過技術(shù)與平臺的聚合效應(yīng)，聚合更多B端崗位和C端人才并強(qiáng)化精準(zhǔn)撮合匹配。
國際化戰(zhàn)略有序推進(jìn)。完善“一帶一路”布局:截至18H1，公司在大陸、香港、新加坡、印度、馬來西亞、美國、英國等地已設(shè)立93家分支機(jī)構(gòu)，在蘇州、西安及印度班加羅爾建立候選人訪尋中心；跨區(qū)域的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)能夠使公司快速響應(yīng)客戶需求，伴隨跨國公司在中國市場的深入發(fā)展和中國企業(yè)跨區(qū)域及國際化擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)交叉銷售。完成Investigo控股股權(quán)收購:Investigo項(xiàng)目為公司上市以來第一單較大體量&海外并購，業(yè)務(wù)層面實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，地理層面實(shí)現(xiàn)互通，公司有望借助先發(fā)上市的資本紅利迅速打開成長空間。繼打開美國市場后又進(jìn)一步進(jìn)軍歐洲市場。
投資建議:預(yù)計(jì)公司2018-2020年?duì)I業(yè)收入為16.39億/22.97億/32.76億元，歸母凈利潤為1.05億/1.48億/1.94億，同增42％/41％/31％；對應(yīng)P/E分別為41倍/29倍/22倍，維持“買入”評級。（東北證券 李慧）
2、德賽西威：單季度收入改善 創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極推進(jìn)
投資事項(xiàng):
（1）公司發(fā)布2018年半年報:營業(yè)收入28.60億元，同比減少8.75％；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.87億元，同比減少19.75％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.63億元，同比減少-25.81％；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.92億元，同比增長405.17％。
（2）公司預(yù)計(jì)2018年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為3.10至3.60億元，變動幅度-33.89％至-23.23％。
單季度收入增長有所改善，創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極推進(jìn)。公司第二季度單季度收入增速4.23％，相對于第一季度收入下滑10.41％有所改善。公司加大對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入力度，報告期內(nèi)取得一定成績。其中，智能駕駛艙領(lǐng)域，公司已獲得包含多屏互動的項(xiàng)目訂單；高清環(huán)視系統(tǒng)、T-BOX 等新產(chǎn)品獲得多個國際和自主品牌新項(xiàng)目訂單；基于高清環(huán)視系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)融合的全自動泊車系統(tǒng)預(yù)期將在年內(nèi)量產(chǎn)并交付國內(nèi)客戶，高度自動化的毫米波雷達(dá)生產(chǎn)線已經(jīng)達(dá)到可量產(chǎn)狀態(tài)。
費(fèi)用維持穩(wěn)定，研發(fā)投入較高。公司管理費(fèi)用3.02億元，同比增長21.11％，測試開發(fā)費(fèi)增加所致；銷售費(fèi)用8829.66萬元，同比減少23.71％；財(cái)務(wù)費(fèi)用418.52萬元，同比增長34.65％，借款利息支出減少，但受人民幣貶值影響，匯兌損失較去年同期增加較大。公司研發(fā)費(fèi)用超過2.4 億元，占收入比例達(dá)到8.5％，同比增加28％。
積極開拓國內(nèi)外市場，聚焦新能源、智能駕駛等新技術(shù)加大投入力度。公司開拓了多個包括新能源車企在內(nèi)的新客戶，并獲得多個新老客戶的新項(xiàng)目訂單，包括一汽-大眾、上汽通用、吉利汽車、長安汽車等。公司向聯(lián)營公司藍(lán)微新源及國汽（北京）智能網(wǎng)聯(lián)分別追加1000萬元及5000萬元投資，控股設(shè)立車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用軟件的開發(fā)和集成企業(yè)卡蛙科技，旨在提升新能源及智能駕駛領(lǐng)域投入。
投資建議:預(yù)計(jì)公司 2018/2019/2020年EPS1.01/1.10/1.23元，對應(yīng)PE 22.33/20.39/18.32 倍，給予“買入” 評級。
風(fēng)險提示: 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑加劇。（東北證券 聞學(xué)臣 張世杰 李恒光）
3、華英農(nóng)業(yè)2018年半年報點(diǎn)評：鴨鏈景氣回升 業(yè)績快速增長
我們認(rèn)為，鴨鏈景氣已全面復(fù)蘇，鴨苗、凍鴨、鴨絨業(yè)務(wù)將帶動公司2018年業(yè)績增長。隨著國企改革繼續(xù)深化，公司內(nèi)部治理改善將顯著提升公司運(yùn)營效率，打開中長期業(yè)績彈性空間。我們維持預(yù)計(jì)公司18-20年EPS 為0.38元、0.53元和0.60元，維持目標(biāo)價10.13元，維持“增持”評級。2018年上半年公司主要產(chǎn)品價格大幅回升，公司營收增長54.81％至25.53億元，公司歸母凈利增長214.72％至5308.33萬元，扣非凈利增長146.86％至2293.43萬元。
我們判斷受環(huán)保及相關(guān)替代品漲價影響，以及由于2011年后行業(yè)虧損導(dǎo)致產(chǎn)能退出，鴨價進(jìn)入回升期，此輪鴨價回升至少持續(xù)到2019年，帶動單羽盈利爆發(fā)式增長。同時鴨毛是公司業(yè)績的另一重要看點(diǎn)。受鴨產(chǎn)量萎縮及替代品棉花等價格上漲，羽絨價格也水漲船高，同時隨著公司肉鴨屠宰量提升，預(yù)計(jì)公司18-19年自產(chǎn)原毛0.83萬、1.11萬噸，單鴨毛業(yè)務(wù)就有望貢獻(xiàn)業(yè)績100％+增長。
公司國企改革不斷深化，經(jīng)營效率得到了明顯提升，打開未來業(yè)績彈性空間。對內(nèi)，公司采取靈活的管理體制，放松對子公司的招聘限制，引入更多社會人才；激勵機(jī)制方面也進(jìn)行了改革，通過實(shí)施保證金制度與超額獎勵制度兌現(xiàn)獎罰，提升員工積極性。對外，公司加強(qiáng)經(jīng)銷商管控，采用經(jīng)銷商入股制度，調(diào)動經(jīng)銷商積極性，效率提升將打開中長期業(yè)績彈性空間。
風(fēng)險提示:疫病風(fēng)險、鴨價上漲不達(dá)預(yù)期。（國泰君安 鐘凱鋒）
4、中新賽克事件點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期 行業(yè)維持高景氣度
半年報高增速符合預(yù)期，行業(yè)維持高景氣度:公司上半年?duì)I收同比增長達(dá)61％，主要受益于公司規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，尤其是移動接入網(wǎng)數(shù)據(jù)采集分析產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品營收同比增加較多。中報預(yù)收款3.36億，同比增長58％，預(yù)收款大幅增長也預(yù)示行業(yè)高景氣度，全年高增長將維持高增長態(tài)勢。
網(wǎng)絡(luò)安全需求增加疊加產(chǎn)品更新?lián)Q代共同驅(qū)動行業(yè)快速發(fā)展:網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備是對網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)進(jìn)行采集的主要底層設(shè)備，龐大的流量是行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，我們判斷未來行業(yè)的驅(qū)動力主要集中在兩點(diǎn):1.網(wǎng)絡(luò)安全需求增加:政府層面出臺《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，無論是政府安全部門對網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容監(jiān)管需求還是企業(yè)層面對網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營優(yōu)化的需求將持續(xù)增加。2.運(yùn)營商層面網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的更新升級:當(dāng)前電信運(yùn)營商設(shè)備仍以3G、4G設(shè)備為主，5G的快速演進(jìn)將會帶來更快的網(wǎng)絡(luò)速度及密度更高的基站布設(shè)，網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備的更新?lián)Q代需求也會快速增強(qiáng)。
盈利預(yù)測和投資評級:維持買入評級公司中報表現(xiàn)出色，我們判斷公司在行業(yè)加速發(fā)展大趨勢下有望充分受益，2018年訂單充足，預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS為1.94/2.79/3.9元，對應(yīng)PE估值分別為57/40/28倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:（1）公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；（2）行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。（國海證券 寶幼琛）
5、亨通光電：硅光芯片獲重大突破 有望提升公司估值
事件:公司發(fā)布關(guān)于100Gbps硅光模塊業(yè)務(wù)進(jìn)展公告，公司與英國洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模塊項(xiàng)目完成了100Gbps硅光芯片的首件試制和可靠性測試，完成了硅光子芯片測試平臺搭建。我們點(diǎn)評如下:
硅光芯片獲重大突破，高新技術(shù)的突破有望提升公司估值。公司與洛克立硅光合作的100G硅光模塊項(xiàng)目，包括100Gbps QSFP28有源光纜、100G QSFP28 PSM4光模塊、100G QSFP28 CWDM4光模塊三款產(chǎn)品，公告完成了100Gbps硅光芯片的首件試制和可靠性測試，完成了硅光子芯片測試平臺搭建，預(yù)計(jì)2018Q4將完成100G硅光模塊的封裝、測試及組裝工作，2019年實(shí)現(xiàn)批量供貨。 我們一直認(rèn)為，公司作為光纖光纜領(lǐng)域龍頭，也具備很強(qiáng)的跨領(lǐng)域突破力，之前的海纜是證明，此次的硅光突破也具代表性，打開了新的廣闊市場空間（公司有望享受數(shù)據(jù)中心和5G電信光模塊的市場紅利），另外5G射頻通信芯片等高端領(lǐng)域的布局也值得積極期待，亨通光電在高新技術(shù)領(lǐng)域的突破，有望提升公司估值。
冰凍三尺非一日之寒，硅光技術(shù)實(shí)力深厚，砥礪前行終將開花結(jié)果
1）去年底亨通與洛克利硅光子成立合資公司，洛克立董事長AndrewRickman曾創(chuàng)立Oclaro的前身Bookham，在光通信領(lǐng)域有超過25年技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。2013年創(chuàng)辦的洛克利硅光子具備25G硅光子芯片的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力，未來合作將由洛克利提供25G硅光芯片，由合資公司封裝成100G光模塊并進(jìn)行銷售。硅光技術(shù)具有更強(qiáng)的規(guī)模生產(chǎn)潛力，良率和產(chǎn)量達(dá)到一定程度后相比傳統(tǒng)分立式器件有較強(qiáng)成本優(yōu)勢。亨通已經(jīng)具備光模塊封裝能力，此次通過合資協(xié)議綁定上游硅光芯片供應(yīng)，有望較快形成100G光模塊成熟產(chǎn)品生產(chǎn)能力，進(jìn)而分享大型數(shù)據(jù)中心旺盛的100G光模塊以及5G建設(shè)帶來的海量25G/100G光模塊需求。
2）公司持有武漢光谷信息光電子創(chuàng)新中心12.5％股權(quán)，為第三大股東，與業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)共同推動國內(nèi)高端光電子器件行業(yè)發(fā)展，未來也將享受相關(guān)技術(shù)成果。
3）公司聘任“半導(dǎo)體教父”之稱的張汝京博士、褚君浩院士進(jìn)入公司新一屆董事會，指導(dǎo)公司新一輪發(fā)展方向；聘請國家“千人計(jì)劃”創(chuàng)新人才林福江教授、陳曉東教授擔(dān)任射頻芯片、太赫茲通信項(xiàng)目的首席科學(xué)家；聘請Andrew Rickman 博士為硅光模塊技術(shù)的首席科學(xué)家。全球一流的科技專家隊(duì)伍給公司帶來新的視野、新的理念、新的發(fā)展方向。 綜合看，公司在硅光、光模塊、5G芯片等高新技術(shù)領(lǐng)域的布局，并非是“水中月、鏡中花”，隨著新產(chǎn)品新技術(shù)突破和商業(yè)落地，未來將大有可為。
投資建議:網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)容升級、未來5G基站密集組網(wǎng)連接以及流量激增，將帶動光纖需求持續(xù)增長，公司將充分受益。同時海纜、芯片等新技術(shù)新業(yè)務(wù)不斷突破，打開未來成長空間。預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤分別為32.9億、43.8億元、54.3億元，對應(yīng)18年P(guān)E是13x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:運(yùn)營商集采和光棒擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期，海外戰(zhàn)略受阻等。（天風(fēng)證券 王奕紅 唐海清 容志能）
6、中航飛機(jī)：上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼 航空產(chǎn)品交付旺盛驅(qū)動長期發(fā)展
航空產(chǎn)品交付持續(xù)向好，上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼。公司上半年航空產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收129.22億元，同比增加24.38％，主要源于運(yùn)輸機(jī)等整機(jī)和航空零部件生產(chǎn)任務(wù)的增加。歸母凈利潤增速77.33％，顯著高于營收增速，主要是由于期間費(fèi)用率同比降低1.2pct，其中管理費(fèi)用同比減少1600余萬，匯兌收益致使財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少3500余萬；資產(chǎn)減值損失同比減少5600余萬等原因所致。
運(yùn)-20進(jìn)入量產(chǎn)交付階段，中型運(yùn)輸機(jī)改型特種任務(wù)用途廣泛。作為國產(chǎn)大型運(yùn)輸機(jī)項(xiàng)目唯一的研發(fā)制造單位，公司生產(chǎn)的運(yùn)-20運(yùn)輸機(jī)于2016年服役，列裝正逐步推進(jìn)，軍隊(duì)訂單來源穩(wěn)定；空軍特種飛機(jī)配比與發(fā)達(dá)國家相比差距明顯，公司的運(yùn)-8與運(yùn)-9飛機(jī)可作為預(yù)警機(jī)、反潛機(jī)、電子戰(zhàn)飛機(jī)等特種平臺，充實(shí)空軍作戰(zhàn)體系，其發(fā)展前景廣闊。我們預(yù)計(jì)，運(yùn)-20作為戰(zhàn)略空軍核心投送平臺，未來需求量巨大，大運(yùn)的市場空間超過千億。
戰(zhàn)略轟炸凸顯平臺稀缺，戰(zhàn)術(shù)支援體現(xiàn)梯度配置。由公司生產(chǎn)制造的轟-6K是當(dāng)前我國空中戰(zhàn)略打擊力量的唯一載體，其地位在短期無法被取代，預(yù)計(jì)產(chǎn)量穩(wěn)中有升；公司目前大量服役的“飛豹”戰(zhàn)斗轟炸機(jī)可與中航沈飛的殲-16梯度配置，執(zhí)行戰(zhàn)術(shù)轟炸任務(wù)，未來將貢獻(xiàn)較大業(yè)績彈性。
全球支線航空潛力巨大，公司渦槳支線飛機(jī)必將受益。渦槳飛機(jī)在非洲與東南亞地區(qū)航空市場占有率極高，市場空間廣闊。公司生產(chǎn)的新舟系列飛機(jī)是我國唯一的國產(chǎn)渦槳支線客機(jī)，且已打開海外市場，在手訂單充足。我們認(rèn)為，隨著公司新舟700的研發(fā)成功與國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，公司渦槳飛機(jī)有望在國內(nèi)外市場迎來良好發(fā)展機(jī)遇。
國產(chǎn)民用大飛機(jī)核心供應(yīng)商，大飛機(jī)產(chǎn)量帶動公司業(yè)績騰飛。公司是國產(chǎn)支線客機(jī)ARJ21核心部件的配套單位，以及國產(chǎn)大飛機(jī)C919、AG600的重要零部件供應(yīng)商，深度參與國產(chǎn)民用大飛機(jī)事業(yè)。公司與商飛在民用大飛機(jī)事業(yè)的合作將使公司行業(yè)龍頭的地位更加凸顯。根據(jù)商飛公司預(yù)測，國內(nèi)民航機(jī)隊(duì)規(guī)模將持續(xù)增加，未來20年大飛機(jī)市場空間超過萬億人民幣。受益于商飛大飛機(jī)加速發(fā)展，公司作為關(guān)鍵零部件制造廠商，將充分享受國產(chǎn)大飛機(jī)市場爆發(fā)紅利。
盈利預(yù)測和評級。公司承擔(dān)我國大中型軍民用飛機(jī)的研發(fā)與制造任務(wù)，同時也是C919、ARJ21、AG600等機(jī)型的重要零部件供應(yīng)商，受益于軍用重點(diǎn)型號列裝加速以及民用航空的巨大成長空間，公司未來業(yè)績可期。預(yù)計(jì)公司2018-2020年的凈利潤約為5.65億元、6.96億元、8.91億元，EPS為0.20元、0.25元、0.32元，對應(yīng)PE為76倍、62倍、48倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:軍工訂單不達(dá)預(yù)期；民機(jī)產(chǎn)能增長有限。（太平洋證券 馬浩然 劉倩倩）
7、三七互娛1H18財(cái)報點(diǎn)評：優(yōu)質(zhì)新游有望帶動三季度流水大幅回暖 下半年業(yè)績料將逐步兌現(xiàn)
事件
1）公司發(fā)布1H18財(cái)報，營業(yè)收入33.02億元，同比增長7.24％；歸母凈利潤8.01億元，同比下降5.78％；扣非后歸屬凈利潤7.61億元，同比增長0.32％；業(yè)績符合預(yù)期。
2）預(yù)計(jì)2018年1~9月歸屬凈利潤11.5億元~13.5億元，同比變動區(qū)間-5.06％~11.45％；扣非后歸屬凈利潤11.0~13.0億元，同比變動區(qū)間2.76％~21.44％。預(yù)計(jì)3Q18手游業(yè)務(wù)流水合計(jì)22億~27億，環(huán)比變動區(qū)間36.2％~67.2％。
3）申請汽車部件業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的二次公開掛牌轉(zhuǎn)讓，新掛牌價格為前次掛牌價（9億元）的91％，即8.19億元。
簡評
1、1H18業(yè)績符合預(yù)期，主業(yè)收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。
1）營業(yè)收入:2Q18公司營收16.41億元，同比增長12.4％，環(huán)比微降1.2％。上半年，公司營業(yè)收入同比增長7.2％，增量主要來自于手游業(yè)務(wù)同比增長39.1％，占收入比例同比提高4.9ppt至65.0％，營收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。頁游收入同比下滑25.0％，占比已不足三成。
2）毛利潤和毛利率:公司綜合毛利率73.2％，同比改善5ppt；其中頁游板塊毛利潤率改變最為明顯，同比改善8.7ppt；手游板塊毛利率保持穩(wěn)定。
3）期間費(fèi)用:銷售費(fèi)用率上半年達(dá)到34.62％，同比上升近6ppt，主要原因?yàn)闃I(yè)績期內(nèi)《鬼語迷城》《大天使之劍H5》《仙靈覺醒》等手游處于主要推廣期，新增用戶數(shù)同比增長43.05％，而去年同期貢獻(xiàn)主要收入來源的《永恒紀(jì)元》已進(jìn)入流水高峰期；未來隨著業(yè)績期內(nèi)重點(diǎn)游戲進(jìn)入主要回收周期，銷售費(fèi)率有望回歸至正常水平。管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率維持在穩(wěn)定水平。其中，管理費(fèi)用中研發(fā)支出在1H18增加25.7％至2.58億元，主要為手機(jī)游戲業(yè)務(wù)研發(fā)投入增加；此外，去年同期公司發(fā)生股權(quán)激勵費(fèi)（列示為管理費(fèi)用中的股權(quán)支付費(fèi)用）1億元，而本報告期內(nèi)未發(fā)生此費(fèi)用。
4）投資收益:去年同期公司處置上海喆元文化和上海極光網(wǎng)絡(luò)兩家公司的股權(quán)，確認(rèn)稅后投資收益1.67億元，而今年上半年無重大股權(quán)處置。
2、游戲主業(yè)既有產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，7月新上線《屠龍破曉》或驅(qū)動公司業(yè)績逐步走高。
1）手機(jī)游戲:公司“ARPG+多品類”產(chǎn)品策略表現(xiàn)亮眼，上半年上線不同類型手機(jī)游戲產(chǎn)品共25款，其中ARPG類和GPG類手機(jī)游戲收入增長分別達(dá)到39.8％和183.7％，手游發(fā)行品類得以進(jìn)一步拓展。上半年公司手游業(yè)務(wù)營收和毛利潤分別同比增長39.1％和38.8％，其中國內(nèi)手游業(yè)務(wù)流水33.4億元（+55.3％yoy），流水口徑市占率達(dá)到5.3％。報告期內(nèi)，原有長周期產(chǎn)品《永恒紀(jì)元》《大天使之劍H5》持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)健的流水及利潤，新上線代理手游《鬼語迷城》月流水過億且持續(xù)走高；7月新上線ARPG自研手游《屠龍破曉》首月流水近2億，后續(xù)有望進(jìn)一步走高并成為驅(qū)動下半年公司業(yè)績增長的重要動力。此外，公司海外市場優(yōu)勢也得以延續(xù)，報告期內(nèi)《永恒紀(jì)元》持續(xù)在港澳臺、東南亞、歐美韓國等多地持續(xù)貢獻(xiàn)利潤，并于6月末登錄日本開拓新市場；《大天使之劍H5》以及7月推出的《楚留香》也在臺灣市場獲得不俗表現(xiàn)。
2）網(wǎng)頁游戲:受行業(yè)趨勢影響，公司1H18頁游收入9.10億元同比下滑25％，但毛利率同比提高4.1ppt至76.7％。公司上半年頁游業(yè)務(wù)在國內(nèi)累計(jì)開服超過2萬組，市場份額繼續(xù)維持行業(yè)第二，龍頭地位穩(wěn)固。業(yè)績期內(nèi)推出產(chǎn)品《太極崛起》在國內(nèi)市場持續(xù)霸榜，新品《鎮(zhèn)魔曲網(wǎng)頁版》和《血盟榮耀》也已于7月初公測，有望進(jìn)一步穩(wěn)定營收。
3）投資布局:在維持核心游戲業(yè)務(wù)高速增長的同時，公司還積極向泛娛樂領(lǐng)域輻射，布局了影視、動漫、音樂、VR等細(xì)分行業(yè)，并將進(jìn)一步向教育、體育、社交、幼兒等方向拓展。目前公司已投資了原創(chuàng)動畫公司藝畫天開、真人漫畫平臺劇能玩、線上瑜伽平臺Wake、國內(nèi)人氣偶像男團(tuán)等，覆蓋千萬級年輕用戶，未來計(jì)劃向幼兒領(lǐng)域布局從而形成完整的用戶年齡覆蓋。
3、新品上線表現(xiàn)良好，后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富；三季度迎手游業(yè)務(wù)流水大增，業(yè)績有望逐步兌現(xiàn)。
目前公司手游自研及發(fā)行線產(chǎn)品儲備充足，項(xiàng)目產(chǎn)品涉及二次元、武俠、傳奇/奇跡、休閑的諸多題材和玩法，能夠進(jìn)一步滿足公司自研游戲精品化以及發(fā)行業(yè)務(wù)多元化的需求。IP戰(zhàn)略上，公司與世紀(jì)華通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議將就游戲研運(yùn)和IP改編資源方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作，并在報告期內(nèi)進(jìn)一步新增了2項(xiàng)精品IP儲備（《阿童木》《希望OL》）和IP合作項(xiàng)目（《斗羅大陸H5》）。公司預(yù)計(jì)3Q18國內(nèi)手游業(yè)務(wù)流水22~27億元，環(huán)比增速達(dá)36.2％至67.2％，市占率有望進(jìn)一步提升，業(yè)績也料將逐步兌現(xiàn)。后續(xù)應(yīng)持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注7月新游《屠龍破曉》流水表現(xiàn)，以及Q3-Q4新游上線情況（包括自研新品手游《斗羅大陸H5》（閱文&騰訊動漫頭部IP）、奇跡類手游、傳奇類手游等，以及代理類頭部產(chǎn)品等）。
投資建議
預(yù)測公司2018/19年凈利潤17.5億元/21.0億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2018/19P/E12.2x/10.1x，給與“買入”評級。
風(fēng)險
新游戲產(chǎn)品不及預(yù)期；網(wǎng)頁游戲行業(yè)下滑加速；政策監(jiān)管趨嚴(yán)；行業(yè)競爭加劇等。（中信建投 武超則 曾榮飛）
8、農(nóng)業(yè)銀行2018年中報點(diǎn)評：盈利能力企穩(wěn) 資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定
農(nóng)業(yè)銀行披露2018年中報
農(nóng)業(yè)銀行2018年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1158億元，同比增長6.6％。
盈利能力企穩(wěn)
上半年ROAE15.6％，同比下降0.5個百分點(diǎn)，主要受二季度定增影響，加權(quán)平均ROE16.7％，與去年同期持平。上半年ROAA1.08％，持平于去年。盈利能力逐漸穩(wěn)定下來。
凈息差回升，存款成本優(yōu)勢明顯
上半年日均余額凈息差2.35％，比去年下半年上升了3bps。凈息差上升主要受益于存貸款利差擴(kuò)大，今年上半年存貸款利差比去年下半年上升了9bps，其中貸款收益率跟隨大市上升11bps，而存款成本只上升了2bps。上半年農(nóng)行存款增長以活期存款（尤其是個人活期）為主，顯示出明顯的存款優(yōu)勢。
從期初期末余額計(jì)算的單季凈息差來看，二季度環(huán)比一季度下降6bps至2.27％，可能與二季度貨幣市場利率下降有一定關(guān)系。從趨勢來看，隨著貨幣環(huán)境邊際放松，公司后續(xù)凈息差持續(xù)上升的難度較大。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定
二季末不良率環(huán)比一季末下降6bps至1.62％，關(guān)注率較年初下降17bps至3.10％，逾期率較年初下降26bps至1.83％，都在改善；當(dāng)然也有兩個指標(biāo)表現(xiàn)不太好，一是不良生成率同比上升了5bps至0.59％，二是不良/逾期90天以上貸款比年初降低了8個百分點(diǎn)至138％。撥備覆蓋率在二季末達(dá)到248％，比一季末高了9個百分點(diǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)有升有降，整體來看可以說是穩(wěn)定。
管理效率提升
上半年成本收入比26.7％，同比下降1.6個百分點(diǎn)，對凈利潤增長貢獻(xiàn)明顯，管理效率有所提升。成本收入比的下降主要發(fā)生在縣域金融板塊。
投資建議
農(nóng)業(yè)銀行的存款優(yōu)勢依然明顯，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)走弱可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。（國信證券 王劍）
9、易華錄：在手項(xiàng)目充裕 數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)
業(yè)績符合預(yù)期。公司發(fā)布2018年中報，上半年實(shí)現(xiàn)營收12.65億元，同比增長2.72％；營業(yè)利潤1.61億元，同比增長52.28％；歸母凈利潤1.09億元，同比增長36.54％；扣非凈利潤1.03億元，同比增長42.38％。
成本與費(fèi)用控制基本得當(dāng)。1）成本方面，上半年得益于公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，承建的數(shù)據(jù)湖毛利率高于傳統(tǒng)智能交通和公共安全項(xiàng)目，營業(yè)成本較去年同期下降9.85％；2）費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用與去年同期基本持平，管理費(fèi)用較去年同期增長36.29％，主要由于國富瑞自2017年8月并表，使得相應(yīng)研發(fā)投入和無形資產(chǎn)攤銷增加。
在手項(xiàng)目充裕，數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。上半年公司累計(jì)新增項(xiàng)目金額約14.97億元（包括已中標(biāo)未簽訂合同的金額），剩余未結(jié)轉(zhuǎn)收入的項(xiàng)目金額約22.53億元，其中:1）數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)方面，公司先后設(shè)立了泰州、徐州數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目公司，完成了數(shù)據(jù)PPP項(xiàng)目主合同及分包合同的簽訂，并完成了徐州淮海數(shù)據(jù)湖、泰州華東數(shù)據(jù)湖示范項(xiàng)目建設(shè)。基于公司數(shù)據(jù)湖的存儲成本優(yōu)勢及完善的生態(tài)應(yīng)用解決方案，徐州、泰州、天津三地政府用戶數(shù)據(jù)不斷涌入到示范湖中。目前徐州數(shù)據(jù)湖已開展30余個政府委辦局的數(shù)據(jù)接入工作，并由地方政府牽頭引入了包括金山云、匯醫(yī)慧影、騰云天下等獨(dú)角獸公司。泰州數(shù)據(jù)湖已開展20余個政府委辦局的數(shù)據(jù)接入工作，開展了近10家單位的征信數(shù)據(jù)采集工作，在泰州大市范圍內(nèi)開展政務(wù)數(shù)據(jù)的導(dǎo)入，率先開始引入泰州公安局和衛(wèi)計(jì)委等相關(guān)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)。天津數(shù)據(jù)湖成功引流天津廣電進(jìn)入數(shù)據(jù)湖，目前開始引入當(dāng)?shù)毓蚕到y(tǒng)的視頻監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，并與大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)洽談入駐服務(wù)合作。2）公共安全業(yè)務(wù)方面，公司圍繞公安數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)備份、低成本存儲，冷數(shù)據(jù)管理，依托光磁融合技術(shù)，打造了數(shù)據(jù)湖的延伸產(chǎn)品——公安版的超融合一體機(jī)“D-box”，并根據(jù)公安用戶的應(yīng)用需求加載了大量行業(yè)應(yīng)用。同時緊密圍繞公安大數(shù)據(jù)、情報數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，圍繞情報、指揮、勤務(wù)等綜合業(yè)務(wù)，打造第一代的綜合應(yīng)用平臺。
投資建議:上半年公司業(yè)績符合預(yù)期，成本與費(fèi)用控制基本得當(dāng)，在手項(xiàng)目充裕，數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)計(jì)2018-2019年EPS分別為0.77、1.10元，維持“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價37元。
風(fēng)險提示:數(shù)據(jù)湖推廣進(jìn)度低于預(yù)期；電子車牌落地進(jìn)度低于預(yù)期。（安信證券 胡又文 徐文杰）
10、山鷹紙業(yè)：量價齊升助力業(yè)績快速增長
事件:公司發(fā)布半年報，上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入119.5億元，同比增長60.2％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.1億元，同比增長106.5％；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.9億元，同比增長84.6％。其中Q1/Q2營收增速分別為61％/60％；歸母凈利潤增速分別為40％和180％。收購北歐紙業(yè)和福建聯(lián)盛紙業(yè)帶來并表收入27.8億元，凈利潤3億元，若剔除并表，H1收入增速約23％，凈利潤增速約70％。
造紙業(yè)務(wù)量價齊升，原材料優(yōu)勢助力利潤率再上臺階。上半年公司造紙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收95億元，同比增長77.4％；毛利率為26.1％，同比提升1.1pp。量方面，造紙產(chǎn)量從177萬噸上升至232萬噸（+31％），量價均出現(xiàn)較大幅度提升。收入快速增長的基礎(chǔ)上，原材料優(yōu)勢是利潤率提升的關(guān)鍵。在前十八批外廢進(jìn)口配額中公司共獲取配額200多萬噸，而外廢11#目前均價215美元/噸，與今年來國廢2780元/噸的均價相差約1200元/噸，公司在進(jìn)口配額優(yōu)勢上非常明顯，預(yù)計(jì)龍頭紅利在下半年仍有所體現(xiàn)。費(fèi)用率方面，隨著產(chǎn)量快速擴(kuò)大后規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，上半年三費(fèi)率下滑0.87個百分點(diǎn)至9.9％。山鷹紙業(yè)作為包裝紙行業(yè)龍頭進(jìn)口配額優(yōu)勢明顯，且具有上游廢紙回收廠的資源，使得公司相較中小企業(yè)更易對廢紙品質(zhì)把控。即使廢紙采購發(fā)生變化仍能在同業(yè)中保持成本領(lǐng)先；此外下游包裝業(yè)務(wù)為公司開拓新成長空間，高附加值產(chǎn)品未來有望帶來利潤率的持續(xù)改善，行業(yè)龍頭有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。
包裝業(yè)務(wù)受原材料影響，下半年或好轉(zhuǎn)。上半年公司包裝實(shí)現(xiàn)收入21億元，同比增長32％，包裝產(chǎn)量從4.9億平上升至5.8億平（+19％），毛利率11.6％，下滑2.6pp。原材料是箱板紙和瓦楞紙，上半年箱板紙和瓦楞紙同比漲幅分別為23％和25％，而包裝價格轉(zhuǎn)嫁具有一定滯后性導(dǎo)致毛利率回落。當(dāng)前價格企穩(wěn)，我們判斷下半年公司的成本壓力將有所緩解，毛利率或得到修復(fù)。
盈利預(yù)測與投資建議。由于北歐紙業(yè)和聯(lián)盛紙業(yè)并表，且公司的原材料優(yōu)勢對利潤率的提升進(jìn)一步凸顯，上調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2018-2020 年EPS 分別為0.64、0.74、0.84 元，參考同行業(yè)給予18 年P(guān)E7 倍，目標(biāo)價4.48 元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示:原材料價格大幅波動的風(fēng)險；新增產(chǎn)能推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。（西南證券 蔡欣）
唐海云: 從熱喜歡小人書, 到執(zhí)著于室內(nèi)設(shè)計(jì)
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采訪手記：認(rèn)識室內(nèi)設(shè)計(jì)師唐海云已有多年，但一直以來交心暢談的機(jī)會是沒有，好在2017年度封面人物評選上他獲得了“封面人物”獎，這是讓我得已重新認(rèn)識他的機(jī)會。訪談中他說“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。這讓我想起了當(dāng)下的網(wǎng)絡(luò)紅詞“工匠精神”、“匠心”、“東方精神”、“傳承”等等。在設(shè)計(jì)大思潮下人們都開始回歸自我，找尋屬于自己的地域文化和傳統(tǒng)底蘊(yùn)，開始反省我們失去了什么，開始有“住四合院比住小洋樓別墅更愜意的感慨”。是的，東方居所融入自然會更很美……在這種“反省潮中”中國的設(shè)計(jì)師從以外為好，到自我文化的重新審視，這是好的風(fēng)氣思潮，我相信不久的日子里“東方氣質(zhì)”會備受國人推崇喜愛。甚至是一股人居環(huán)境設(shè)計(jì)的新熱潮?！禝DOL鋒范》雜志/2017年度IDOL鋒范封面人物 系列訪談
桂林是我的家鄉(xiāng)，那里有我美麗的童年我出生在風(fēng)景如畫的桂林，桂林是一座民風(fēng)古樸，自古便是中國山水旅游名城，桂柳文化、桂系軍閥發(fā)祥、興盛于此。距今一萬年前已有 先民在此繁衍生息！歷史文化底蘊(yùn)相當(dāng)深后。我從小生于此，長與此，為家鄉(xiāng)歷史文化所熏陶著。桂林一年四季季節(jié)變化分明，春天綠意盎然，看著讓人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鳴不斷，秋天果實(shí)成熟，桔園里到處都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊著晶瑩剔透的冰牙子，樹枝光禿禿的偶爾一兩片殘葉掛在樹枝偶爾一群嘰嘰喳喳的麻雀飛來停在樹枝吵鬧不已…
家鄉(xiāng)的美讓我終生難忘，讓我更加熱愛自然，尊重生活，因此在我的設(shè)計(jì)更加注重人與環(huán)境的相互依存，天人合一的人文理念！小時候我十分喜歡看小人書，每次趕集最興奮的就是買小人書。那時候，我對每一樣事和物都是充滿著好奇心！小人書里面的人物、建筑，都是那么的美麗，栩栩如生。于是，我就常常拿著鉛筆照著小人書一筆一劃的學(xué)畫，我的夢想就是有一天我要畫的跟小人書里面的畫一樣好。記得至今最讓我深刻地一次在語文老師的課堂上我在底下偷偷的入神的畫畫，突然我感覺有人站在我身后，我扭頭往后一看才發(fā)現(xiàn)是老師站在我身后！我極度的慌張，手不知所措的急忙拿起書要去蓋住我的畫，老師動作比我快一把就拿過我的畫，我紅著臉偷偷的瞄了一眼老師，他拿著我的作品看好一會兒，然后說一句話：“還可以！不過上課的時候不要搞這些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里卻高興無比，老師居然還表揚(yáng)我畫的好！從那以后一發(fā)不可收拾更加熱愛畫畫了！
從對小人書的熱愛，到室內(nèi)設(shè)計(jì)師之路從對小人書的熱愛到獲得老師的肯定表揚(yáng)，使得我備受鼓舞從此走上了繪畫的道路，人生中第二個轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在高考填志愿的時候班主任的一席話讓我走向了室內(nèi)設(shè)計(jì)的這條道路！人生每一個過程都是從幼稚走向成熟，從教訓(xùn)中獲得經(jīng)練，不忘初心踏實(shí)做人誠實(shí)做事，空杯心態(tài)發(fā)現(xiàn)自己的短處學(xué)習(xí)別人的長處，這樣才能永遠(yuǎn)的進(jìn)步！
我認(rèn)為設(shè)計(jì)和藝術(shù)的共同價值，就是提升了人們的審美情趣，傳達(dá)出對于生活更加美好的向往與追求。所以，設(shè)計(jì)的價值以更貼近人們現(xiàn)實(shí)生活水平的提升與完善的價值，藝術(shù)的價值就是真善美，在精神世界里給予人滿一種升華的情感體驗(yàn)！
我對室內(nèi)設(shè)計(jì)的理解和堅(jiān)持每個家都應(yīng)該充滿著每個人的生活痕跡與記憶、生活態(tài)度與堅(jiān)持；當(dāng)我們能用一生的感動，打造與自己對話的空間時，你會發(fā)現(xiàn)，盡管足跡踏遍世界不同角落，家，始終才是最教人留戀的地方。作為私宅設(shè)計(jì)師，我用一首詩來表達(dá)對家的理想：“半閑無事可辯論，一柱清香自得聞。睡起有茶饑有飯，行看流水坐看云?！蔽倚哪恐欣硐氲募揖吞烊撕弦唬杂勺栽诘牡拿篮弥?。
那么，當(dāng)下很多別墅設(shè)計(jì)追求豪華，結(jié)果造成視覺夸張而空間性和功能性退化，我認(rèn)為在一個別墅設(shè)計(jì)中，最重要的是充分利用項(xiàng)目資源，并與周圍環(huán)境和諧統(tǒng)一，在設(shè)計(jì)理念上首先堅(jiān)持人本主義思想原則，并結(jié)合現(xiàn)代人生活需求與未來發(fā)展趨勢，力求在建筑物的功能性、藝術(shù)性、健康性、前瞻性等方面做到最優(yōu)化。在這一理念指導(dǎo)下，人居品質(zhì)成為了本次設(shè)計(jì)首先考慮的因素。在布局上采用傳統(tǒng)建筑布局和文化意蘊(yùn)來設(shè)計(jì)居住的空間；建筑風(fēng)格上凸顯現(xiàn)代精美主義建筑格調(diào)；在建筑細(xì)部設(shè)計(jì)上，不追求建筑的曲線、折線，而在用材、色彩上追求社區(qū)時尚的語言；在細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)上尋求現(xiàn)代精美主義建筑純凈、雅致的美學(xué)風(fēng)格,以達(dá)到人居和諧統(tǒng)一居家生活。設(shè)計(jì)其實(shí)一個永遠(yuǎn)需要去探索、研究的過程以達(dá)到更好的解決方法和滿足不同的客戶的生活中的需求，提高客戶的生活品質(zhì)。在我的每個項(xiàng)目中我都堅(jiān)持站在人居品質(zhì)這個首要的因素展開構(gòu)思，和創(chuàng)作已滿足不同客戶生活需求。
家的設(shè)計(jì)追求精致和氛圍空間上不同需求，設(shè)計(jì)手法是相同的，但是各種空間的設(shè)計(jì)方法又不盡相同，我在家裝行業(yè)里做了很多年，發(fā)現(xiàn)家裝設(shè)計(jì)（簡稱家設(shè)計(jì)）與其它商業(yè)空間有很多不同之處，“家” 是一個空間的代名詞，一旦給這個空間賦予家的主題，完全不同于其他商業(yè)空間。如果從細(xì)節(jié)上來說，家居設(shè)計(jì)要比任何商業(yè)空間的設(shè)計(jì)更注重以人為本，更要細(xì)致，按照一個月的時間段來說，商業(yè)空間是很多人同時用30天，而家庭空間是一個人每天都是用，連著使用30天，頻率之高是其他商業(yè)空間無法比擬的，所以，家的設(shè)計(jì)上面就顯得要更加細(xì)致與精致，但是同時你說細(xì)致和精致又不完全是家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)在于，要有家的感覺，是家，就不是酒店，很多人說這個酒店沒設(shè)計(jì)好的時候就說，這個酒店設(shè)計(jì)和五星級酒店一樣，我說家沒有設(shè)計(jì)好的時候，"這個家設(shè)計(jì)和酒店一樣"。
在設(shè)計(jì)上，我最看重什么我認(rèn)為最看重的設(shè)計(jì)應(yīng)尊重居住者的生活方式和情趣。有人認(rèn)為家居是身分地位的體現(xiàn)，我一直反對這種看法。家居是很私人的地方，溫馨、有情趣才是最重要的。我的設(shè)計(jì)不是金碧輝煌的效果，而是一種平易近人的充滿了深厚的文化內(nèi)蘊(yùn)。
我心中理想中的設(shè)計(jì)師和好設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)領(lǐng)域不僅僅是創(chuàng)新思維，還有實(shí)際的管理思想，做設(shè)計(jì)師只有突破常規(guī)，才能在商界中出奇制勝。關(guān)于好設(shè)計(jì)，可以解讀為‘能將優(yōu)質(zhì)價值最大化的設(shè)計(jì)’，比如：以商業(yè)為目的的設(shè)計(jì)，能將客戶的商業(yè)利益和品牌價值最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以研究、探索為目的的設(shè)計(jì)，能將設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)性和藝術(shù)性最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以公益為目的的設(shè)計(jì)，能將社會價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)；如以娛樂個人為目的的設(shè)計(jì)，能將情感價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)，開心就好。
我認(rèn)為能夠提高設(shè)計(jì)水平的因素作為設(shè)計(jì)前輩，我認(rèn)為以下是九大因素能夠迅速提高設(shè)計(jì)水平，供大家分享：第一：想。設(shè)計(jì)師首先必須善于思考，對設(shè)計(jì)主張自己的想法和理解，這是最重要的。第二：看。大量欣賞別人的作品，尤其是優(yōu)秀作品，培養(yǎng)藝術(shù)鑒賞能力，這對于提高設(shè)計(jì)水平是必須的。第三：練。反復(fù)地大量地練習(xí)。如果缺乏足夠的練習(xí)，就算有足夠的設(shè)計(jì)天賦也是無法提高設(shè)計(jì)水平。第四：審。自己的作品能打動自己就是好作品嗎？當(dāng)你水平真正到達(dá)一定高度的時候，你對自己的設(shè)計(jì)就會有一個比較客觀全面的認(rèn)識，也就不會輕易滿意自己的設(shè)計(jì)了。因此要學(xué)會審問自己，虛心向人求教，就會少走很多彎路。當(dāng)你對自己的設(shè)計(jì)感到很滿意的時候，記得審問自己，真的有那么好嗎？
第五：問。學(xué)會交流，不懂就問。第六：知。設(shè)計(jì)師要掌握相關(guān)的專業(yè)理論知識，多看專業(yè)理論知識以查漏補(bǔ)缺。2，設(shè)計(jì)師需要懂得體會生活，了解世界。第七：勤。設(shè)計(jì)師并不是一個輕松的職業(yè)，需要勤奮自學(xué)，優(yōu)秀設(shè)計(jì)師大部分都是“自學(xué)成才”。
第八：德。設(shè)計(jì)師的道德品質(zhì)不僅會體現(xiàn)在生活中的每個細(xì)節(jié)，而且還會滲入到設(shè)計(jì)里，這也許就是對“設(shè)計(jì)為人”更深的一種詮釋。如果一個設(shè)計(jì)師思想道德狹隘的話，那么遲早會扼殺掉自己藝術(shù)細(xì)胞，堵塞自己的藝術(shù)之路，因?yàn)樗囆g(shù)是從生活中提煉出來的，是人們所追求的真純善美。設(shè)計(jì)師應(yīng)該要擁有廣闊的胸襟，才能擁有廣闊的設(shè)計(jì)空間與靈感空間，你的設(shè)計(jì)之路才會走得更遠(yuǎn)更通暢。第九：久。設(shè)計(jì)不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能擁有出色的設(shè)計(jì)水平和寶貴的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。既然選擇了設(shè)計(jì)師這個職業(yè)，就要有耐心，努力做得出色。
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唐海云： “天人合一”是我堅(jiān)定的設(shè)計(jì)信仰
采訪手記：認(rèn)識室內(nèi)設(shè)計(jì)師唐海云已有多年，但一直以來交心暢談的機(jī)會是沒有，好在2017年度封面人物評選上他獲得了“封面人物”獎，這是讓我得已重新認(rèn)識他的機(jī)會。訪談中他說“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。這讓我想起了當(dāng)下的網(wǎng)絡(luò)紅詞“工匠精神”、“匠心”、“東方精神”、“傳承”等等。在設(shè)計(jì)大思潮下人們都開始回歸自我，找尋屬于自己的地域文化和傳統(tǒng)底蘊(yùn)，開始反省我們失去了什么，開始有“住四合院比住小洋樓別墅更愜意的感慨”。是的，東方居所融入自然會更很美……在這種“反省潮中”中國的設(shè)計(jì)師從以外為好，到自我文化的重新審視，這是好的風(fēng)氣思潮，我相信不久的日子里“東方氣質(zhì)”會備受國人推崇喜愛。甚至是一股人居環(huán)境設(shè)計(jì)的新熱潮。
唐海云/設(shè)計(jì)師
桂林是我的家鄉(xiāng)，那里有我美麗的童年
我出生在風(fēng)景如畫的桂林，桂林是一座民風(fēng)古樸，自古便是中國山水旅游名城，桂柳文化、桂系軍閥發(fā)祥、興盛于此。距今一萬年前已有 先民在此繁衍生息！歷史文化底蘊(yùn)相當(dāng)深后。我從小生于此，長與此，為家鄉(xiāng)歷史文化所熏陶著。
桂林一年四季季節(jié)變化分明，春天綠意盎然，看著讓人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鳴不斷，秋天果實(shí)成熟，桔園里到處都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊著晶瑩剔透的冰牙子，樹枝光禿禿的偶爾一兩片殘葉掛在樹枝偶爾一群嘰嘰喳喳的麻雀飛來停在樹枝吵鬧不已…
唐海云/設(shè)計(jì)師
家鄉(xiāng)的美讓我終生難忘，讓我更加熱愛自然，尊重生活，因此在我的設(shè)計(jì)更加注重人與環(huán)境的相互依存，天人合一的人文理念！
小時候我十分喜歡看小人書，每次趕集最興奮的就是買小人書。那時候，我對每一樣事和物都是充滿著好奇心！小人書里面的人物、建筑，都是那么的美麗，栩栩如生。于是，我就常常拿著鉛筆照著小人書一筆一劃的學(xué)畫，我的夢想就是有一天我要畫的跟小人書里面的畫一樣好。記得至今最讓我深刻地一次在語文老師的課堂上我在底下偷偷的入神的畫畫，突然我感覺有人站在我身后，我扭頭往后一看才發(fā)現(xiàn)是老師站在我身后！我極度的慌張，手不知所措的急忙拿起書要去蓋住我的畫，老師動作比我快一把就拿過我的畫，我紅著臉偷偷的瞄了一眼老師，他拿著我的作品看好一會兒，然后說一句話：“還可以！不過上課的時候不要搞這些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里卻高興無比，老師居然還表揚(yáng)我畫的好！從那以后一發(fā)不可收拾更加熱愛畫畫了！
唐海云/設(shè)計(jì)師
從對小人書的熱愛，到室內(nèi)設(shè)計(jì)師之路
從對小人書的熱愛到獲得老師的肯定表揚(yáng)，使得我備受鼓舞從此走上了繪畫的道路，人生中第二個轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在高考填志愿的時候班主任的一席話讓我走向了室內(nèi)設(shè)計(jì)的這條道路！
人生每一個過程都是從幼稚走向成熟，從教訓(xùn)中獲得經(jīng)練，不忘初心踏實(shí)做人誠實(shí)做事，空杯心態(tài)發(fā)現(xiàn)自己的短處學(xué)習(xí)別人的長處，這樣才能永遠(yuǎn)的進(jìn)步！
我認(rèn)為設(shè)計(jì)和藝術(shù)的共同價值，就是提升了人們的審美情趣，傳達(dá)出對于生活更加美好的向往與追求。所以，設(shè)計(jì)的價值以更貼近人們現(xiàn)實(shí)生活水平的提升與完善的價值，藝術(shù)的價值就是真善美，在精神世界里給予人滿一種升華的情感體驗(yàn)！
唐海云/設(shè)計(jì)師
我對室內(nèi)設(shè)計(jì)的理解和堅(jiān)持
每個家都應(yīng)該充滿著每個人的生活痕跡與記憶、生活態(tài)度與堅(jiān)持；當(dāng)我們能用一生的感動，打造與自己對話的空間時，你會發(fā)現(xiàn)，盡管足跡踏遍世界不同角落，家，始終才是最教人留戀的地方。
作為私宅設(shè)計(jì)師，我用一首詩來表達(dá)對家的理想：“半閑無事可辯論，一柱清香自得聞。睡起有茶饑有飯，行看流水坐看云?！蔽倚哪恐欣硐氲募揖吞烊撕弦?，自由自在的的美好之家。
那么，當(dāng)下很多別墅設(shè)計(jì)追求豪華，結(jié)果造成視覺夸張而空間性和功能性退化，我認(rèn)為在一個別墅設(shè)計(jì)中，最重要的是充分利用項(xiàng)目資源，并與周圍環(huán)境和諧統(tǒng)一，在設(shè)計(jì)理念上首先堅(jiān)持人本主義思想原則，并結(jié)合現(xiàn)代人生活需求與未來發(fā)展趨勢，力求在建筑物的功能性、藝術(shù)性、健康性、前瞻性等方面做到最優(yōu)化。
唐海云/設(shè)計(jì)師
在這一理念指導(dǎo)下，人居品質(zhì)成為了本次設(shè)計(jì)首先考慮的因素。在布局上采用傳統(tǒng)建筑布局和文化意蘊(yùn)來設(shè)計(jì)居住的空間；建筑風(fēng)格上凸顯現(xiàn)代精美主義建筑格調(diào)；在建筑細(xì)部設(shè)計(jì)上，不追求建筑的曲線、折線，而在用材、色彩上追求社區(qū)時尚的語言；在細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)上尋求現(xiàn)代精美主義建筑純凈、雅致的美學(xué)風(fēng)格,以達(dá)到人居和諧統(tǒng)一居家生活。
設(shè)計(jì)其實(shí)一個永遠(yuǎn)需要去探索、研究的過程以達(dá)到更好的解決方法和滿足不同的客戶的生活中的需求，提高客戶的生活品質(zhì)。在我的每個項(xiàng)目中我都堅(jiān)持站在人居品質(zhì)這個首要的因素展開構(gòu)思，和創(chuàng)作已滿足不同客戶生活需求。
唐海云/設(shè)計(jì)師
家的設(shè)計(jì)追求精致和氛圍
空間上不同需求，設(shè)計(jì)手法是相同的，但是各種空間的設(shè)計(jì)方法又不盡相同，我在家裝行業(yè)里做了很多年，發(fā)現(xiàn)家裝設(shè)計(jì)（簡稱家設(shè)計(jì)）與其它商業(yè)空間有很多不同之處，“家” 是一個空間的代名詞，一旦給這個空間賦予家的主題，完全不同于其他商業(yè)空間。
如果從細(xì)節(jié)上來說，家居設(shè)計(jì)要比任何商業(yè)空間的設(shè)計(jì)更注重以人為本，更要細(xì)致，按照一個月的時間段來說，商業(yè)空間是很多人同時用30天，而家庭空間是一個人每天都是用，連著使用30天，頻率之高是其他商業(yè)空間無法比擬的，所以，家的設(shè)計(jì)上面就顯得要更加細(xì)致與精致，但是同時你說細(xì)致和精致又不完全是家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)在于，要有家的感覺，是家，就不是酒店，很多人說這個酒店沒設(shè)計(jì)好的時候就說，這個酒店設(shè)計(jì)和五星級酒店一樣，我說家沒有設(shè)計(jì)好的時候，"這個家設(shè)計(jì)和酒店一樣"。
唐海云/設(shè)計(jì)師
在設(shè)計(jì)上，我最看重什么
我認(rèn)為最看重的設(shè)計(jì)應(yīng)尊重居住者的生活方式和情趣。有人認(rèn)為家居是身分地位的體現(xiàn)，我一直反對這種看法。家居是很私人的地方，溫馨、有情趣才是最重要的。我的設(shè)計(jì)不是金碧輝煌的效果，而是一種平易近人的充滿了深厚的文化內(nèi)蘊(yùn)。
唐海云/設(shè)計(jì)師
我心中理想中的設(shè)計(jì)師和好設(shè)計(jì)
設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)領(lǐng)域不僅僅是創(chuàng)新思維，還有實(shí)際的管理思想，做設(shè)計(jì)師只有突破常規(guī)，才能在商界中出奇制勝。
關(guān)于好設(shè)計(jì)，可以解讀為‘能將優(yōu)質(zhì)價值最大化的設(shè)計(jì)’，比如：以商業(yè)為目的的設(shè)計(jì)，能將客戶的商業(yè)利益和品牌價值最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以研究、探索為目的的設(shè)計(jì)，能將設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)性和藝術(shù)性最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以公益為目的的設(shè)計(jì)，能將社會價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)；如以娛樂個人為目的的設(shè)計(jì)，能將情感價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)，開心就好。
唐海云/設(shè)計(jì)師
我認(rèn)為能夠提高設(shè)計(jì)水平的因素
作為設(shè)計(jì)前輩，我認(rèn)為以下是九大因素能夠迅速提高設(shè)計(jì)水平，供大家分享：
第一：想。設(shè)計(jì)師首先必須善于思考，對設(shè)計(jì)主張自己的想法和理解，這是最重要的。
第二：看。大量欣賞別人的作品，尤其是優(yōu)秀作品，培養(yǎng)藝術(shù)鑒賞能力，這對于提高設(shè)計(jì)水平是必須的。第三：練。反復(fù)地大量地練習(xí)。如果缺乏足夠的練習(xí)，就算有足夠的設(shè)計(jì)天賦也是無法提高設(shè)計(jì)水平。
第四：審。自己的作品能打動自己就是好作品嗎？當(dāng)你水平真正到達(dá)一定高度的時候，你對自己的設(shè)計(jì)就會有一個比較客觀全面的認(rèn)識，也就不會輕易滿意自己的設(shè)計(jì)了。因此要學(xué)會審問自己，虛心向人求教，就會少走很多彎路。當(dāng)你對自己的設(shè)計(jì)感到很滿意的時候，記得審問自己，真的有那么好嗎？
唐海云/設(shè)計(jì)師
第五：問。學(xué)會交流，不懂就問。
第六：知。設(shè)計(jì)師要掌握相關(guān)的專業(yè)理論知識，多看專業(yè)理論知識以查漏補(bǔ)缺。2，設(shè)計(jì)師需要懂得體會生活，了解世界。
第七：勤。設(shè)計(jì)師并不是一個輕松的職業(yè)，需要勤奮自學(xué)，優(yōu)秀設(shè)計(jì)師大部分都是“自學(xué)成才”。
唐海云/設(shè)計(jì)師
第八：德。設(shè)計(jì)師的道德品質(zhì)不僅會體現(xiàn)在生活中的每個細(xì)節(jié)，而且還會滲入到設(shè)計(jì)里，這也許就是對“設(shè)計(jì)為人”更深的一種詮釋。如果一個設(shè)計(jì)師思想道德狹隘的話，那么遲早會扼殺掉自己藝術(shù)細(xì)胞，堵塞自己的藝術(shù)之路，因?yàn)樗囆g(shù)是從生活中提煉出來的，是人們所追求的真純善美。設(shè)計(jì)師應(yīng)該要擁有廣闊的胸襟，才能擁有廣闊的設(shè)計(jì)空間與靈感空間，你的設(shè)計(jì)之路才會走得更遠(yuǎn)更通暢。
第九：久。設(shè)計(jì)不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能擁有出色的設(shè)計(jì)水平和寶貴的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。既然選擇了設(shè)計(jì)師這個職業(yè)，就要有耐心，努力做得出色。
唐海云/設(shè)計(jì)師
唐曹鐵路月底通車
本報訊 （記者雷風(fēng)雨）作為京津冀協(xié)同發(fā)展交通一體化率先突破的重點(diǎn)項(xiàng)目，從唐山到曹妃甸的唐曹鐵路，將于本月底通車。
據(jù)了解，唐曹鐵路自唐山豐南七道橋至曹妃甸商務(wù)區(qū)和曹妃甸新城，全長91.5公里。經(jīng)唐山市豐南區(qū)、南堡開發(fā)區(qū)至曹妃甸區(qū)，設(shè)南堡北站、唐海南站、商務(wù)區(qū)站和生態(tài)城站，設(shè)計(jì)時速160公里。唐曹鐵路建成后，客運(yùn)線路將實(shí)現(xiàn)曹妃甸至唐山43分鐘通達(dá)，將來與京唐城際鐵路接軌，與京唐城際鐵路接軌后可76分鐘到達(dá)北京，到天津?qū)氎嬗貌涣?小時，方便沿線群眾出行。
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來源：今晚報
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來源：金融界網(wǎng)站
1、科銳國際：三大板塊強(qiáng)勁增長 靈活用工表現(xiàn)亮眼
事件:科銳國際發(fā)布2018年中報，18H1公司實(shí)現(xiàn)營收7.26億/+36.9％，歸母凈利潤4,782.7萬/+48.8％，扣非后歸母凈利潤4,366.3萬/+43.6％（此前業(yè)績預(yù)告扣非增速27％-42％）。其中Q2單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.1億元/+36.9％，歸母凈利潤3,267.6 萬元/+59.5％。
點(diǎn)評: 三大板塊持續(xù)高增長，靈活用工增速亮眼。收入端:18H1公司靈活用工/中高端人才訪尋/招聘流程外包業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收4.28億/1.92億/0.74億元，同增43％/27％/30％，營收占比59％/27％/10％。毛利端: 18H1靈活用工/中高端人才訪尋/招聘流程外包分別實(shí)現(xiàn)毛利4,049萬/7,329萬/3,511萬元，同增60％/25％/34％，毛利占比26％/47％/22％；毛利率分別為9.5％/38.1％/47.6％，同比+1.0pct/-0.7pct/+1.6pct；公司綜合毛利率21.59％/-0.4 pct，主要由于毛利率較低的靈活用工業(yè)務(wù)占比提升。費(fèi)用端:銷售費(fèi)用率4.78％/+0.49pct，管理費(fèi)用率8.08％/-0.13 pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.35％/-0.24 pct。18H1公司凈利潤率為7.79％/+0.96 pct。
線下服務(wù)體系日趨完善。以“行業(yè)+職能+區(qū)域”矩陣式劃分服務(wù)單位: 面向超過18 個細(xì)分行業(yè)的研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈、市場、財(cái)務(wù)、法律、人事等多種職能，提供覆蓋全國、涉及亞洲的人力資源綜合服務(wù)?？蛻魞?yōu)質(zhì)且粘性極強(qiáng):18H1公司服務(wù)的客戶數(shù)量上升至3000家（60％ 外企/30％民企/10％國企），其中不乏佳能、蘋果等世界500 強(qiáng)以及平安、華為等中國細(xì)分行業(yè)龍頭，客戶復(fù)購率高達(dá)75％。業(yè)務(wù)量穩(wěn)健增長:18H1公司中高端人才訪尋、招聘流程外包及靈活用工業(yè)務(wù)成功為客戶推薦的中高級管理人員及專業(yè)技術(shù)崗位人員超過11,000名，截至18Q2管理超過8,000名靈活用工業(yè)務(wù)派出人員。
線上平臺產(chǎn)品不斷豐富。公司繼續(xù)開發(fā)升級線上產(chǎn)品“才客網(wǎng)”、“派”平臺、“51Ruipin”SaaS系統(tǒng)及“薪薪樂”HR管理軟件，此外上半年上線微信端“醫(yī)脈同道”、“即派”小程序及“翰林派”APP，利用技術(shù)為線下三大業(yè)務(wù)賦能，通過技術(shù)與平臺的聚合效應(yīng)，聚合更多B端崗位和C端人才并強(qiáng)化精準(zhǔn)撮合匹配。
國際化戰(zhàn)略有序推進(jìn)。完善“一帶一路”布局:截至18H1，公司在大陸、香港、新加坡、印度、馬來西亞、美國、英國等地已設(shè)立93家分支機(jī)構(gòu)，在蘇州、西安及印度班加羅爾建立候選人訪尋中心；跨區(qū)域的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)能夠使公司快速響應(yīng)客戶需求，伴隨跨國公司在中國市場的深入發(fā)展和中國企業(yè)跨區(qū)域及國際化擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)交叉銷售。完成Investigo控股股權(quán)收購:Investigo項(xiàng)目為公司上市以來第一單較大體量&海外并購，業(yè)務(wù)層面實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，地理層面實(shí)現(xiàn)互通，公司有望借助先發(fā)上市的資本紅利迅速打開成長空間。繼打開美國市場后又進(jìn)一步進(jìn)軍歐洲市場。
投資建議:預(yù)計(jì)公司2018-2020年?duì)I業(yè)收入為16.39億/22.97億/32.76億元，歸母凈利潤為1.05億/1.48億/1.94億，同增42％/41％/31％；對應(yīng)P/E分別為41倍/29倍/22倍，維持“買入”評級。（東北證券 李慧）
2、德賽西威：單季度收入改善 創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極推進(jìn)
投資事項(xiàng):
（1）公司發(fā)布2018年半年報:營業(yè)收入28.60億元，同比減少8.75％；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.87億元，同比減少19.75％；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.63億元，同比減少-25.81％；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.92億元，同比增長405.17％。
（2）公司預(yù)計(jì)2018年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為3.10至3.60億元，變動幅度-33.89％至-23.23％。
單季度收入增長有所改善，創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極推進(jìn)。公司第二季度單季度收入增速4.23％，相對于第一季度收入下滑10.41％有所改善。公司加大對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入力度，報告期內(nèi)取得一定成績。其中，智能駕駛艙領(lǐng)域，公司已獲得包含多屏互動的項(xiàng)目訂單；高清環(huán)視系統(tǒng)、T-BOX 等新產(chǎn)品獲得多個國際和自主品牌新項(xiàng)目訂單；基于高清環(huán)視系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)融合的全自動泊車系統(tǒng)預(yù)期將在年內(nèi)量產(chǎn)并交付國內(nèi)客戶，高度自動化的毫米波雷達(dá)生產(chǎn)線已經(jīng)達(dá)到可量產(chǎn)狀態(tài)。
費(fèi)用維持穩(wěn)定，研發(fā)投入較高。公司管理費(fèi)用3.02億元，同比增長21.11％，測試開發(fā)費(fèi)增加所致；銷售費(fèi)用8829.66萬元，同比減少23.71％；財(cái)務(wù)費(fèi)用418.52萬元，同比增長34.65％，借款利息支出減少，但受人民幣貶值影響，匯兌損失較去年同期增加較大。公司研發(fā)費(fèi)用超過2.4 億元，占收入比例達(dá)到8.5％，同比增加28％。
積極開拓國內(nèi)外市場，聚焦新能源、智能駕駛等新技術(shù)加大投入力度。公司開拓了多個包括新能源車企在內(nèi)的新客戶，并獲得多個新老客戶的新項(xiàng)目訂單，包括一汽-大眾、上汽通用、吉利汽車、長安汽車等。公司向聯(lián)營公司藍(lán)微新源及國汽（北京）智能網(wǎng)聯(lián)分別追加1000萬元及5000萬元投資，控股設(shè)立車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用軟件的開發(fā)和集成企業(yè)卡蛙科技，旨在提升新能源及智能駕駛領(lǐng)域投入。
投資建議:預(yù)計(jì)公司 2018/2019/2020年EPS1.01/1.10/1.23元，對應(yīng)PE 22.33/20.39/18.32 倍，給予“買入” 評級。
風(fēng)險提示: 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑加劇。（東北證券 聞學(xué)臣 張世杰 李恒光）
3、華英農(nóng)業(yè)2018年半年報點(diǎn)評：鴨鏈景氣回升 業(yè)績快速增長
我們認(rèn)為，鴨鏈景氣已全面復(fù)蘇，鴨苗、凍鴨、鴨絨業(yè)務(wù)將帶動公司2018年業(yè)績增長。隨著國企改革繼續(xù)深化，公司內(nèi)部治理改善將顯著提升公司運(yùn)營效率，打開中長期業(yè)績彈性空間。我們維持預(yù)計(jì)公司18-20年EPS 為0.38元、0.53元和0.60元，維持目標(biāo)價10.13元，維持“增持”評級。2018年上半年公司主要產(chǎn)品價格大幅回升，公司營收增長54.81％至25.53億元，公司歸母凈利增長214.72％至5308.33萬元，扣非凈利增長146.86％至2293.43萬元。
我們判斷受環(huán)保及相關(guān)替代品漲價影響，以及由于2011年后行業(yè)虧損導(dǎo)致產(chǎn)能退出，鴨價進(jìn)入回升期，此輪鴨價回升至少持續(xù)到2019年，帶動單羽盈利爆發(fā)式增長。同時鴨毛是公司業(yè)績的另一重要看點(diǎn)。受鴨產(chǎn)量萎縮及替代品棉花等價格上漲，羽絨價格也水漲船高，同時隨著公司肉鴨屠宰量提升，預(yù)計(jì)公司18-19年自產(chǎn)原毛0.83萬、1.11萬噸，單鴨毛業(yè)務(wù)就有望貢獻(xiàn)業(yè)績100％+增長。
公司國企改革不斷深化，經(jīng)營效率得到了明顯提升，打開未來業(yè)績彈性空間。對內(nèi)，公司采取靈活的管理體制，放松對子公司的招聘限制，引入更多社會人才；激勵機(jī)制方面也進(jìn)行了改革，通過實(shí)施保證金制度與超額獎勵制度兌現(xiàn)獎罰，提升員工積極性。對外，公司加強(qiáng)經(jīng)銷商管控，采用經(jīng)銷商入股制度，調(diào)動經(jīng)銷商積極性，效率提升將打開中長期業(yè)績彈性空間。
風(fēng)險提示:疫病風(fēng)險、鴨價上漲不達(dá)預(yù)期。（國泰君安 鐘凱鋒）
4、中新賽克事件點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期 行業(yè)維持高景氣度
半年報高增速符合預(yù)期，行業(yè)維持高景氣度:公司上半年?duì)I收同比增長達(dá)61％，主要受益于公司規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，尤其是移動接入網(wǎng)數(shù)據(jù)采集分析產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品營收同比增加較多。中報預(yù)收款3.36億，同比增長58％，預(yù)收款大幅增長也預(yù)示行業(yè)高景氣度，全年高增長將維持高增長態(tài)勢。
網(wǎng)絡(luò)安全需求增加疊加產(chǎn)品更新?lián)Q代共同驅(qū)動行業(yè)快速發(fā)展:網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備是對網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)進(jìn)行采集的主要底層設(shè)備，龐大的流量是行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，我們判斷未來行業(yè)的驅(qū)動力主要集中在兩點(diǎn):1.網(wǎng)絡(luò)安全需求增加:政府層面出臺《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》，無論是政府安全部門對網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容監(jiān)管需求還是企業(yè)層面對網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營優(yōu)化的需求將持續(xù)增加。2.運(yùn)營商層面網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的更新升級:當(dāng)前電信運(yùn)營商設(shè)備仍以3G、4G設(shè)備為主，5G的快速演進(jìn)將會帶來更快的網(wǎng)絡(luò)速度及密度更高的基站布設(shè)，網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備的更新?lián)Q代需求也會快速增強(qiáng)。
盈利預(yù)測和投資評級:維持買入評級公司中報表現(xiàn)出色，我們判斷公司在行業(yè)加速發(fā)展大趨勢下有望充分受益，2018年訂單充足，預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS為1.94/2.79/3.9元，對應(yīng)PE估值分別為57/40/28倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:（1）公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；（2）行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。（國海證券 寶幼琛）
5、亨通光電：硅光芯片獲重大突破 有望提升公司估值
事件:公司發(fā)布關(guān)于100Gbps硅光模塊業(yè)務(wù)進(jìn)展公告，公司與英國洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模塊項(xiàng)目完成了100Gbps硅光芯片的首件試制和可靠性測試，完成了硅光子芯片測試平臺搭建。我們點(diǎn)評如下:
硅光芯片獲重大突破，高新技術(shù)的突破有望提升公司估值。公司與洛克立硅光合作的100G硅光模塊項(xiàng)目，包括100Gbps QSFP28有源光纜、100G QSFP28 PSM4光模塊、100G QSFP28 CWDM4光模塊三款產(chǎn)品，公告完成了100Gbps硅光芯片的首件試制和可靠性測試，完成了硅光子芯片測試平臺搭建，預(yù)計(jì)2018Q4將完成100G硅光模塊的封裝、測試及組裝工作，2019年實(shí)現(xiàn)批量供貨。 我們一直認(rèn)為，公司作為光纖光纜領(lǐng)域龍頭，也具備很強(qiáng)的跨領(lǐng)域突破力，之前的海纜是證明，此次的硅光突破也具代表性，打開了新的廣闊市場空間（公司有望享受數(shù)據(jù)中心和5G電信光模塊的市場紅利），另外5G射頻通信芯片等高端領(lǐng)域的布局也值得積極期待，亨通光電在高新技術(shù)領(lǐng)域的突破，有望提升公司估值。
冰凍三尺非一日之寒，硅光技術(shù)實(shí)力深厚，砥礪前行終將開花結(jié)果
1）去年底亨通與洛克利硅光子成立合資公司，洛克立董事長AndrewRickman曾創(chuàng)立Oclaro的前身Bookham，在光通信領(lǐng)域有超過25年技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。2013年創(chuàng)辦的洛克利硅光子具備25G硅光子芯片的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力，未來合作將由洛克利提供25G硅光芯片，由合資公司封裝成100G光模塊并進(jìn)行銷售。硅光技術(shù)具有更強(qiáng)的規(guī)模生產(chǎn)潛力，良率和產(chǎn)量達(dá)到一定程度后相比傳統(tǒng)分立式器件有較強(qiáng)成本優(yōu)勢。亨通已經(jīng)具備光模塊封裝能力，此次通過合資協(xié)議綁定上游硅光芯片供應(yīng)，有望較快形成100G光模塊成熟產(chǎn)品生產(chǎn)能力，進(jìn)而分享大型數(shù)據(jù)中心旺盛的100G光模塊以及5G建設(shè)帶來的海量25G/100G光模塊需求。
2）公司持有武漢光谷信息光電子創(chuàng)新中心12.5％股權(quán)，為第三大股東，與業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)共同推動國內(nèi)高端光電子器件行業(yè)發(fā)展，未來也將享受相關(guān)技術(shù)成果。
3）公司聘任“半導(dǎo)體教父”之稱的張汝京博士、褚君浩院士進(jìn)入公司新一屆董事會，指導(dǎo)公司新一輪發(fā)展方向；聘請國家“千人計(jì)劃”創(chuàng)新人才林福江教授、陳曉東教授擔(dān)任射頻芯片、太赫茲通信項(xiàng)目的首席科學(xué)家；聘請Andrew Rickman 博士為硅光模塊技術(shù)的首席科學(xué)家。全球一流的科技專家隊(duì)伍給公司帶來新的視野、新的理念、新的發(fā)展方向。 綜合看，公司在硅光、光模塊、5G芯片等高新技術(shù)領(lǐng)域的布局，并非是“水中月、鏡中花”，隨著新產(chǎn)品新技術(shù)突破和商業(yè)落地，未來將大有可為。
投資建議:網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)容升級、未來5G基站密集組網(wǎng)連接以及流量激增，將帶動光纖需求持續(xù)增長，公司將充分受益。同時海纜、芯片等新技術(shù)新業(yè)務(wù)不斷突破，打開未來成長空間。預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤分別為32.9億、43.8億元、54.3億元，對應(yīng)18年P(guān)E是13x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:運(yùn)營商集采和光棒擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期，海外戰(zhàn)略受阻等。（天風(fēng)證券 王奕紅 唐海清 容志能）
6、中航飛機(jī)：上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼 航空產(chǎn)品交付旺盛驅(qū)動長期發(fā)展
航空產(chǎn)品交付持續(xù)向好，上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼。公司上半年航空產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收129.22億元，同比增加24.38％，主要源于運(yùn)輸機(jī)等整機(jī)和航空零部件生產(chǎn)任務(wù)的增加。歸母凈利潤增速77.33％，顯著高于營收增速，主要是由于期間費(fèi)用率同比降低1.2pct，其中管理費(fèi)用同比減少1600余萬，匯兌收益致使財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少3500余萬；資產(chǎn)減值損失同比減少5600余萬等原因所致。
運(yùn)-20進(jìn)入量產(chǎn)交付階段，中型運(yùn)輸機(jī)改型特種任務(wù)用途廣泛。作為國產(chǎn)大型運(yùn)輸機(jī)項(xiàng)目唯一的研發(fā)制造單位，公司生產(chǎn)的運(yùn)-20運(yùn)輸機(jī)于2016年服役，列裝正逐步推進(jìn)，軍隊(duì)訂單來源穩(wěn)定；空軍特種飛機(jī)配比與發(fā)達(dá)國家相比差距明顯，公司的運(yùn)-8與運(yùn)-9飛機(jī)可作為預(yù)警機(jī)、反潛機(jī)、電子戰(zhàn)飛機(jī)等特種平臺，充實(shí)空軍作戰(zhàn)體系，其發(fā)展前景廣闊。我們預(yù)計(jì)，運(yùn)-20作為戰(zhàn)略空軍核心投送平臺，未來需求量巨大，大運(yùn)的市場空間超過千億。
戰(zhàn)略轟炸凸顯平臺稀缺，戰(zhàn)術(shù)支援體現(xiàn)梯度配置。由公司生產(chǎn)制造的轟-6K是當(dāng)前我國空中戰(zhàn)略打擊力量的唯一載體，其地位在短期無法被取代，預(yù)計(jì)產(chǎn)量穩(wěn)中有升；公司目前大量服役的“飛豹”戰(zhàn)斗轟炸機(jī)可與中航沈飛的殲-16梯度配置，執(zhí)行戰(zhàn)術(shù)轟炸任務(wù)，未來將貢獻(xiàn)較大業(yè)績彈性。
全球支線航空潛力巨大，公司渦槳支線飛機(jī)必將受益。渦槳飛機(jī)在非洲與東南亞地區(qū)航空市場占有率極高，市場空間廣闊。公司生產(chǎn)的新舟系列飛機(jī)是我國唯一的國產(chǎn)渦槳支線客機(jī)，且已打開海外市場，在手訂單充足。我們認(rèn)為，隨著公司新舟700的研發(fā)成功與國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，公司渦槳飛機(jī)有望在國內(nèi)外市場迎來良好發(fā)展機(jī)遇。
國產(chǎn)民用大飛機(jī)核心供應(yīng)商，大飛機(jī)產(chǎn)量帶動公司業(yè)績騰飛。公司是國產(chǎn)支線客機(jī)ARJ21核心部件的配套單位，以及國產(chǎn)大飛機(jī)C919、AG600的重要零部件供應(yīng)商，深度參與國產(chǎn)民用大飛機(jī)事業(yè)。公司與商飛在民用大飛機(jī)事業(yè)的合作將使公司行業(yè)龍頭的地位更加凸顯。根據(jù)商飛公司預(yù)測，國內(nèi)民航機(jī)隊(duì)規(guī)模將持續(xù)增加，未來20年大飛機(jī)市場空間超過萬億人民幣。受益于商飛大飛機(jī)加速發(fā)展，公司作為關(guān)鍵零部件制造廠商，將充分享受國產(chǎn)大飛機(jī)市場爆發(fā)紅利。
盈利預(yù)測和評級。公司承擔(dān)我國大中型軍民用飛機(jī)的研發(fā)與制造任務(wù)，同時也是C919、ARJ21、AG600等機(jī)型的重要零部件供應(yīng)商，受益于軍用重點(diǎn)型號列裝加速以及民用航空的巨大成長空間，公司未來業(yè)績可期。預(yù)計(jì)公司2018-2020年的凈利潤約為5.65億元、6.96億元、8.91億元，EPS為0.20元、0.25元、0.32元，對應(yīng)PE為76倍、62倍、48倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:軍工訂單不達(dá)預(yù)期；民機(jī)產(chǎn)能增長有限。（太平洋證券 馬浩然 劉倩倩）
7、三七互娛1H18財(cái)報點(diǎn)評：優(yōu)質(zhì)新游有望帶動三季度流水大幅回暖 下半年業(yè)績料將逐步兌現(xiàn)
事件
1）公司發(fā)布1H18財(cái)報，營業(yè)收入33.02億元，同比增長7.24％；歸母凈利潤8.01億元，同比下降5.78％；扣非后歸屬凈利潤7.61億元，同比增長0.32％；業(yè)績符合預(yù)期。
2）預(yù)計(jì)2018年1~9月歸屬凈利潤11.5億元~13.5億元，同比變動區(qū)間-5.06％~11.45％；扣非后歸屬凈利潤11.0~13.0億元，同比變動區(qū)間2.76％~21.44％。預(yù)計(jì)3Q18手游業(yè)務(wù)流水合計(jì)22億~27億，環(huán)比變動區(qū)間36.2％~67.2％。
3）申請汽車部件業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的二次公開掛牌轉(zhuǎn)讓，新掛牌價格為前次掛牌價（9億元）的91％，即8.19億元。
簡評
1、1H18業(yè)績符合預(yù)期，主業(yè)收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。
1）營業(yè)收入:2Q18公司營收16.41億元，同比增長12.4％，環(huán)比微降1.2％。上半年，公司營業(yè)收入同比增長7.2％，增量主要來自于手游業(yè)務(wù)同比增長39.1％，占收入比例同比提高4.9ppt至65.0％，營收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。頁游收入同比下滑25.0％，占比已不足三成。
2）毛利潤和毛利率:公司綜合毛利率73.2％，同比改善5ppt；其中頁游板塊毛利潤率改變最為明顯，同比改善8.7ppt；手游板塊毛利率保持穩(wěn)定。
3）期間費(fèi)用:銷售費(fèi)用率上半年達(dá)到34.62％，同比上升近6ppt，主要原因?yàn)闃I(yè)績期內(nèi)《鬼語迷城》《大天使之劍H5》《仙靈覺醒》等手游處于主要推廣期，新增用戶數(shù)同比增長43.05％，而去年同期貢獻(xiàn)主要收入來源的《永恒紀(jì)元》已進(jìn)入流水高峰期；未來隨著業(yè)績期內(nèi)重點(diǎn)游戲進(jìn)入主要回收周期，銷售費(fèi)率有望回歸至正常水平。管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率維持在穩(wěn)定水平。其中，管理費(fèi)用中研發(fā)支出在1H18增加25.7％至2.58億元，主要為手機(jī)游戲業(yè)務(wù)研發(fā)投入增加；此外，去年同期公司發(fā)生股權(quán)激勵費(fèi)（列示為管理費(fèi)用中的股權(quán)支付費(fèi)用）1億元，而本報告期內(nèi)未發(fā)生此費(fèi)用。
4）投資收益:去年同期公司處置上海喆元文化和上海極光網(wǎng)絡(luò)兩家公司的股權(quán)，確認(rèn)稅后投資收益1.67億元，而今年上半年無重大股權(quán)處置。
2、游戲主業(yè)既有產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，7月新上線《屠龍破曉》或驅(qū)動公司業(yè)績逐步走高。
1）手機(jī)游戲:公司“ARPG+多品類”產(chǎn)品策略表現(xiàn)亮眼，上半年上線不同類型手機(jī)游戲產(chǎn)品共25款，其中ARPG類和GPG類手機(jī)游戲收入增長分別達(dá)到39.8％和183.7％，手游發(fā)行品類得以進(jìn)一步拓展。上半年公司手游業(yè)務(wù)營收和毛利潤分別同比增長39.1％和38.8％，其中國內(nèi)手游業(yè)務(wù)流水33.4億元（+55.3％yoy），流水口徑市占率達(dá)到5.3％。報告期內(nèi)，原有長周期產(chǎn)品《永恒紀(jì)元》《大天使之劍H5》持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)健的流水及利潤，新上線代理手游《鬼語迷城》月流水過億且持續(xù)走高；7月新上線ARPG自研手游《屠龍破曉》首月流水近2億，后續(xù)有望進(jìn)一步走高并成為驅(qū)動下半年公司業(yè)績增長的重要動力。此外，公司海外市場優(yōu)勢也得以延續(xù)，報告期內(nèi)《永恒紀(jì)元》持續(xù)在港澳臺、東南亞、歐美韓國等多地持續(xù)貢獻(xiàn)利潤，并于6月末登錄日本開拓新市場；《大天使之劍H5》以及7月推出的《楚留香》也在臺灣市場獲得不俗表現(xiàn)。
2）網(wǎng)頁游戲:受行業(yè)趨勢影響，公司1H18頁游收入9.10億元同比下滑25％，但毛利率同比提高4.1ppt至76.7％。公司上半年頁游業(yè)務(wù)在國內(nèi)累計(jì)開服超過2萬組，市場份額繼續(xù)維持行業(yè)第二，龍頭地位穩(wěn)固。業(yè)績期內(nèi)推出產(chǎn)品《太極崛起》在國內(nèi)市場持續(xù)霸榜，新品《鎮(zhèn)魔曲網(wǎng)頁版》和《血盟榮耀》也已于7月初公測，有望進(jìn)一步穩(wěn)定營收。
3）投資布局:在維持核心游戲業(yè)務(wù)高速增長的同時，公司還積極向泛娛樂領(lǐng)域輻射，布局了影視、動漫、音樂、VR等細(xì)分行業(yè)，并將進(jìn)一步向教育、體育、社交、幼兒等方向拓展。目前公司已投資了原創(chuàng)動畫公司藝畫天開、真人漫畫平臺劇能玩、線上瑜伽平臺Wake、國內(nèi)人氣偶像男團(tuán)等，覆蓋千萬級年輕用戶，未來計(jì)劃向幼兒領(lǐng)域布局從而形成完整的用戶年齡覆蓋。
3、新品上線表現(xiàn)良好，后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富；三季度迎手游業(yè)務(wù)流水大增，業(yè)績有望逐步兌現(xiàn)。
目前公司手游自研及發(fā)行線產(chǎn)品儲備充足，項(xiàng)目產(chǎn)品涉及二次元、武俠、傳奇/奇跡、休閑的諸多題材和玩法，能夠進(jìn)一步滿足公司自研游戲精品化以及發(fā)行業(yè)務(wù)多元化的需求。IP戰(zhàn)略上，公司與世紀(jì)華通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議將就游戲研運(yùn)和IP改編資源方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作，并在報告期內(nèi)進(jìn)一步新增了2項(xiàng)精品IP儲備（《阿童木》《希望OL》）和IP合作項(xiàng)目（《斗羅大陸H5》）。公司預(yù)計(jì)3Q18國內(nèi)手游業(yè)務(wù)流水22~27億元，環(huán)比增速達(dá)36.2％至67.2％，市占率有望進(jìn)一步提升，業(yè)績也料將逐步兌現(xiàn)。后續(xù)應(yīng)持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注7月新游《屠龍破曉》流水表現(xiàn)，以及Q3-Q4新游上線情況（包括自研新品手游《斗羅大陸H5》（閱文&騰訊動漫頭部IP）、奇跡類手游、傳奇類手游等，以及代理類頭部產(chǎn)品等）。
投資建議
預(yù)測公司2018/19年凈利潤17.5億元/21.0億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2018/19P/E12.2x/10.1x，給與“買入”評級。
風(fēng)險
新游戲產(chǎn)品不及預(yù)期；網(wǎng)頁游戲行業(yè)下滑加速；政策監(jiān)管趨嚴(yán)；行業(yè)競爭加劇等。（中信建投 武超則 曾榮飛）
8、農(nóng)業(yè)銀行2018年中報點(diǎn)評：盈利能力企穩(wěn) 資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定
農(nóng)業(yè)銀行披露2018年中報
農(nóng)業(yè)銀行2018年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1158億元，同比增長6.6％。
盈利能力企穩(wěn)
上半年ROAE15.6％，同比下降0.5個百分點(diǎn)，主要受二季度定增影響，加權(quán)平均ROE16.7％，與去年同期持平。上半年ROAA1.08％，持平于去年。盈利能力逐漸穩(wěn)定下來。
凈息差回升，存款成本優(yōu)勢明顯
上半年日均余額凈息差2.35％，比去年下半年上升了3bps。凈息差上升主要受益于存貸款利差擴(kuò)大，今年上半年存貸款利差比去年下半年上升了9bps，其中貸款收益率跟隨大市上升11bps，而存款成本只上升了2bps。上半年農(nóng)行存款增長以活期存款（尤其是個人活期）為主，顯示出明顯的存款優(yōu)勢。
從期初期末余額計(jì)算的單季凈息差來看，二季度環(huán)比一季度下降6bps至2.27％，可能與二季度貨幣市場利率下降有一定關(guān)系。從趨勢來看，隨著貨幣環(huán)境邊際放松，公司后續(xù)凈息差持續(xù)上升的難度較大。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定
二季末不良率環(huán)比一季末下降6bps至1.62％，關(guān)注率較年初下降17bps至3.10％，逾期率較年初下降26bps至1.83％，都在改善；當(dāng)然也有兩個指標(biāo)表現(xiàn)不太好，一是不良生成率同比上升了5bps至0.59％，二是不良/逾期90天以上貸款比年初降低了8個百分點(diǎn)至138％。撥備覆蓋率在二季末達(dá)到248％，比一季末高了9個百分點(diǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)有升有降，整體來看可以說是穩(wěn)定。
管理效率提升
上半年成本收入比26.7％，同比下降1.6個百分點(diǎn)，對凈利潤增長貢獻(xiàn)明顯，管理效率有所提升。成本收入比的下降主要發(fā)生在縣域金融板塊。
投資建議
農(nóng)業(yè)銀行的存款優(yōu)勢依然明顯，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)走弱可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。（國信證券 王劍）
9、易華錄：在手項(xiàng)目充裕 數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)
業(yè)績符合預(yù)期。公司發(fā)布2018年中報，上半年實(shí)現(xiàn)營收12.65億元，同比增長2.72％；營業(yè)利潤1.61億元，同比增長52.28％；歸母凈利潤1.09億元，同比增長36.54％；扣非凈利潤1.03億元，同比增長42.38％。
成本與費(fèi)用控制基本得當(dāng)。1）成本方面，上半年得益于公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，承建的數(shù)據(jù)湖毛利率高于傳統(tǒng)智能交通和公共安全項(xiàng)目，營業(yè)成本較去年同期下降9.85％；2）費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用與去年同期基本持平，管理費(fèi)用較去年同期增長36.29％，主要由于國富瑞自2017年8月并表，使得相應(yīng)研發(fā)投入和無形資產(chǎn)攤銷增加。
在手項(xiàng)目充裕，數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。上半年公司累計(jì)新增項(xiàng)目金額約14.97億元（包括已中標(biāo)未簽訂合同的金額），剩余未結(jié)轉(zhuǎn)收入的項(xiàng)目金額約22.53億元，其中:1）數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)方面，公司先后設(shè)立了泰州、徐州數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目公司，完成了數(shù)據(jù)PPP項(xiàng)目主合同及分包合同的簽訂，并完成了徐州淮海數(shù)據(jù)湖、泰州華東數(shù)據(jù)湖示范項(xiàng)目建設(shè)。基于公司數(shù)據(jù)湖的存儲成本優(yōu)勢及完善的生態(tài)應(yīng)用解決方案，徐州、泰州、天津三地政府用戶數(shù)據(jù)不斷涌入到示范湖中。目前徐州數(shù)據(jù)湖已開展30余個政府委辦局的數(shù)據(jù)接入工作，并由地方政府牽頭引入了包括金山云、匯醫(yī)慧影、騰云天下等獨(dú)角獸公司。泰州數(shù)據(jù)湖已開展20余個政府委辦局的數(shù)據(jù)接入工作，開展了近10家單位的征信數(shù)據(jù)采集工作，在泰州大市范圍內(nèi)開展政務(wù)數(shù)據(jù)的導(dǎo)入，率先開始引入泰州公安局和衛(wèi)計(jì)委等相關(guān)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)。天津數(shù)據(jù)湖成功引流天津廣電進(jìn)入數(shù)據(jù)湖，目前開始引入當(dāng)?shù)毓蚕到y(tǒng)的視頻監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，并與大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)洽談入駐服務(wù)合作。2）公共安全業(yè)務(wù)方面，公司圍繞公安數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)備份、低成本存儲，冷數(shù)據(jù)管理，依托光磁融合技術(shù)，打造了數(shù)據(jù)湖的延伸產(chǎn)品——公安版的超融合一體機(jī)“D-box”，并根據(jù)公安用戶的應(yīng)用需求加載了大量行業(yè)應(yīng)用。同時緊密圍繞公安大數(shù)據(jù)、情報數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，圍繞情報、指揮、勤務(wù)等綜合業(yè)務(wù)，打造第一代的綜合應(yīng)用平臺。
投資建議:上半年公司業(yè)績符合預(yù)期，成本與費(fèi)用控制基本得當(dāng)，在手項(xiàng)目充裕，數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)計(jì)2018-2019年EPS分別為0.77、1.10元，維持“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價37元。
風(fēng)險提示:數(shù)據(jù)湖推廣進(jìn)度低于預(yù)期；電子車牌落地進(jìn)度低于預(yù)期。（安信證券 胡又文 徐文杰）
10、山鷹紙業(yè)：量價齊升助力業(yè)績快速增長
事件:公司發(fā)布半年報，上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入119.5億元，同比增長60.2％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.1億元，同比增長106.5％；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤14.9億元，同比增長84.6％。其中Q1/Q2營收增速分別為61％/60％；歸母凈利潤增速分別為40％和180％。收購北歐紙業(yè)和福建聯(lián)盛紙業(yè)帶來并表收入27.8億元，凈利潤3億元，若剔除并表，H1收入增速約23％，凈利潤增速約70％。
造紙業(yè)務(wù)量價齊升，原材料優(yōu)勢助力利潤率再上臺階。上半年公司造紙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收95億元，同比增長77.4％；毛利率為26.1％，同比提升1.1pp。量方面，造紙產(chǎn)量從177萬噸上升至232萬噸（+31％），量價均出現(xiàn)較大幅度提升。收入快速增長的基礎(chǔ)上，原材料優(yōu)勢是利潤率提升的關(guān)鍵。在前十八批外廢進(jìn)口配額中公司共獲取配額200多萬噸，而外廢11#目前均價215美元/噸，與今年來國廢2780元/噸的均價相差約1200元/噸，公司在進(jìn)口配額優(yōu)勢上非常明顯，預(yù)計(jì)龍頭紅利在下半年仍有所體現(xiàn)。費(fèi)用率方面，隨著產(chǎn)量快速擴(kuò)大后規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，上半年三費(fèi)率下滑0.87個百分點(diǎn)至9.9％。山鷹紙業(yè)作為包裝紙行業(yè)龍頭進(jìn)口配額優(yōu)勢明顯，且具有上游廢紙回收廠的資源，使得公司相較中小企業(yè)更易對廢紙品質(zhì)把控。即使廢紙采購發(fā)生變化仍能在同業(yè)中保持成本領(lǐng)先；此外下游包裝業(yè)務(wù)為公司開拓新成長空間，高附加值產(chǎn)品未來有望帶來利潤率的持續(xù)改善，行業(yè)龍頭有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。
包裝業(yè)務(wù)受原材料影響，下半年或好轉(zhuǎn)。上半年公司包裝實(shí)現(xiàn)收入21億元，同比增長32％，包裝產(chǎn)量從4.9億平上升至5.8億平（+19％），毛利率11.6％，下滑2.6pp。原材料是箱板紙和瓦楞紙，上半年箱板紙和瓦楞紙同比漲幅分別為23％和25％，而包裝價格轉(zhuǎn)嫁具有一定滯后性導(dǎo)致毛利率回落。當(dāng)前價格企穩(wěn)，我們判斷下半年公司的成本壓力將有所緩解，毛利率或得到修復(fù)。
盈利預(yù)測與投資建議。由于北歐紙業(yè)和聯(lián)盛紙業(yè)并表，且公司的原材料優(yōu)勢對利潤率的提升進(jìn)一步凸顯，上調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2018-2020 年EPS 分別為0.64、0.74、0.84 元，參考同行業(yè)給予18 年P(guān)E7 倍，目標(biāo)價4.48 元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示:原材料價格大幅波動的風(fēng)險；新增產(chǎn)能推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。（西南證券 蔡欣）
互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)失敗啟示錄，和成功一樣有意義
看十個成功的故事，不如看一個失敗的故事更讓人警醒。互聯(lián)網(wǎng)走過風(fēng)風(fēng)雨雨，創(chuàng)業(yè)者無數(shù)，不計(jì)其數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)入視野，一些公司憑借自身創(chuàng)新的理念、借助互聯(lián)網(wǎng)加速器，飛速發(fā)展、顛覆傳統(tǒng)，創(chuàng)造了業(yè)界奇跡。但相比創(chuàng)業(yè)大軍，成功者可謂寥寥，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司則被湮沒在歷史的長河中，慢慢被人們淡忘，其中不乏一些曾經(jīng)一度被公眾看好的優(yōu)秀公司。今天，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)熱情不減，了解互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)失敗的啟示錄，和成功一樣有意義。
沒有定位、定位錯誤、定位超前都不行
2014年，錘子手機(jī)遇到了不少麻煩，產(chǎn)品發(fā)布供不上貨，產(chǎn)品品質(zhì)和設(shè)計(jì)被質(zhì)疑，只能降價清庫存，打臉羅永浩“定價不低于2500”的宣傳。所幸錘子在2014年末、2015年初拿到了新的一輪投資，挺過了最困難的時刻。但是回顧這次險些導(dǎo)致錘子失敗的危機(jī)，不難發(fā)現(xiàn)，錯誤的定位是根本問題之一。
錘子手機(jī)定位復(fù)合高端設(shè)計(jì)、情懷路線的溢價品，但銷售渠道卻主要以線上為主，而線上用戶更注重性價比，所以目標(biāo)用戶與其銷售渠道所集中的主要消費(fèi)群之間產(chǎn)生了矛盾。也就直接導(dǎo)致了，在互聯(lián)網(wǎng)電商渠道賣3000元的錘子遠(yuǎn)不是賣2000元小米的對手，錯誤的定位導(dǎo)致錘子手機(jī)實(shí)際轉(zhuǎn)化率偏低。
當(dāng)下，不少互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司沒有認(rèn)識到定位的重要性，對于企業(yè)而言，沒有定位、定位錯誤、定位超前都不行，只有基于自身所擁有的資源，確立清晰正確的定位，企業(yè)才能夠做正確的事，有明確的方向，像飛輪一樣逐漸向前推進(jìn)。否則，厄運(yùn)的巨輪遲早會降臨到企業(yè)的頭上。
盈利模式模糊，盲目擴(kuò)張，“燒錢”模式考驗(yàn)著脆弱的資金鏈
1999年，剛剛獲得哈佛商學(xué)院MBA的唐海松創(chuàng)建了億唐公司，致力于通過網(wǎng)絡(luò)、零售和無線服務(wù)創(chuàng)造和引進(jìn)國際先進(jìn)水平的生活時尚產(chǎn)品，其“夢幻團(tuán)隊(duì)”由5個哈佛大學(xué)MBA和兩個芝加哥大學(xué)MBA組成。憑借誘人的創(chuàng)業(yè)方案和精英團(tuán)隊(duì)，億唐從兩家著名美國風(fēng)險投資公司DFJ、Sevin Rosen手中拿到兩期共5000萬美元左右的融資。億唐網(wǎng)一夜之間橫空出世，迅速在各大高校攻城略地，在全國范圍快速“燒錢”：除了在北京、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，并在各地進(jìn)行規(guī)模浩大的宣傳造勢活動。2000年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。此后的轉(zhuǎn)型也一直沒有取得成功，2008年的億唐公司只剩下空殼，昔日的“夢幻團(tuán)隊(duì)”在公司燒光錢后也紛紛選擇出走。
億唐網(wǎng)的失敗，關(guān)鍵在于模糊的盈利模式，其憑借美好的“故事”和“概念”虛張聲勢，不惜一切代價盲目地?cái)U(kuò)張“燒錢”，卻沒有洞察用戶的真正需求，深刻認(rèn)識和理解商業(yè)模式，這使得創(chuàng)業(yè)中本來就脆弱的資金鏈，一旦遇到外界資本的波動就轟然崩盤。
對于任何一家創(chuàng)業(yè)公司而言，如何創(chuàng)造持久、強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和利潤率以保持公司的良好運(yùn)營，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)從優(yōu)秀走向卓越的基本要求，因而擴(kuò)張的基礎(chǔ)應(yīng)該建立在對三個基本問題的思考之上，即“你能在什么方面成為世界上最優(yōu)秀的”“是什么驅(qū)動你的經(jīng)濟(jì)引擎”“你對什么充滿熱情”，唯有如此才能讓公司的每一步行動都變得有目標(biāo)。
是否擁有連貫一致的文化是公司保持活力的關(guān)鍵
酷6作為視頻網(wǎng)站當(dāng)年的三杰（優(yōu)酷、土豆和酷6）之一，風(fēng)風(fēng)火火僅一年后，便掉隊(duì)了。當(dāng)年，陳天橋與李善友就酷6網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生分歧，陳天橋希望酷6的發(fā)展方向是“視頻資訊新聞”，而李善友則更希望堅(jiān)持購買正版版權(quán)的“大片模式”，最終創(chuàng)始人李善友離職，雙方不歡而散，虧損逐年變大，最后只能裁員后再轉(zhuǎn)型，放棄購買長視頻版權(quán)，包括電影和電視劇等，轉(zhuǎn)而關(guān)注于社區(qū)化、UGC（用戶生成內(nèi)容）和短視頻。盛大在酷6投入了將近兩億美元，卻顆粒未收，是促使酷6轉(zhuǎn)型的最直接原因。從此酷6的命運(yùn)就像一只在溫水中的青蛙。
管理方與創(chuàng)始人理念不同，企業(yè)就不會有正確的方向和終點(diǎn)。連貫一致的文化來自于共同的價值理念，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，合適的人是最重要的資產(chǎn)，從外部尋求管理層不如由內(nèi)部培養(yǎng)人才，這是先于愿景、戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)、組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)問題的最重要的一環(huán)。
以銅為鏡，可以正衣冠，了解互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)失敗的啟示錄的意義就在于為今天的創(chuàng)業(yè)者提出警醒，切莫重蹈覆轍，優(yōu)秀可能是卓越的大敵，追求卓越才是企業(yè)的終極目標(biāo)。
誰說“不留書面作業(yè)”就是不布置作業(yè)？
一二年級的孩子年齡小，書寫速度慢，一頁100多字的小字本寫滿，有的孩子可能要花上一兩個小時，這種機(jī)械式的書面作業(yè)，既加重了孩子們的學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)，又會造成孩子厭學(xué)的心理，特別是那些重復(fù)抄寫的作業(yè)，對孩子的心理創(chuàng)傷是不容忽視的。因此，我認(rèn)為，教師不應(yīng)該布置機(jī)械的書面家庭作業(yè)。
更何況，不留書面作業(yè)并不等于不布置作業(yè)。只是作業(yè)的形式要變，要用孩子喜聞樂見的形式，讓家長和孩子共同去完成，既能夠拓寬孩子視野，使其了解更多的知識，又能在增加親子互動的基礎(chǔ)上加深親情，這樣的作業(yè)才是孩子們喜歡的作業(yè)，也才能夠達(dá)到減負(fù)增效的目的。
記得我剛上小學(xué)一年級時，教師布置的數(shù)學(xué)家庭作業(yè)是擺火柴。一回到家里，我和父親一起擺火柴，邊擺火柴邊計(jì)算得數(shù)的多少。第二天上學(xué)，教師并不是檢查本子上有沒有寫得數(shù)，而是問了幾道算式，我都能夠比較快地說出答案，教師就給我的家庭作業(yè)打了100分。我十分高興，對數(shù)學(xué)也產(chǎn)生了深厚的興趣。
的確，在輕松的活動中去鞏固所學(xué)知識或?qū)W習(xí)新的知識點(diǎn)，會讓孩子們很開心。同時，也就需要家長在孩子做作業(yè)時，不要做純粹的“監(jiān)工”，要和孩子一起去完成作業(yè)，體驗(yàn)孩子的進(jìn)步。
生活即語文課堂，走到哪里都可以幫助孩子鞏固所學(xué)知識、學(xué)習(xí)新的知識，這就需要父母有因時、因地施教的能力。比如，父母可以每天在孩子睡前給其講一個精短的故事，講完后，給孩子提一兩個問題，這樣不僅鍛煉孩子的聽力，還培養(yǎng)了孩子的思維能力。
又或者，放學(xué)回家途中，家長在看到一些比較有意思的門店招牌時，可以啟發(fā)孩子識字；也可以做一個動作，讓孩子猜字；還可以將識字卡片放在不同的盤子里，讀一個字，讓孩子找出卡片……這些有趣的學(xué)習(xí)形式能夠培養(yǎng)孩子多方面的素質(zhì)，一舉多得。
或許，有的家長會由于孩子在課后缺少書寫訓(xùn)練而擔(dān)心孩子寫字基礎(chǔ)弱，我認(rèn)為，這是人之常情，但也不可太過著急，因?yàn)閷W(xué)校里開設(shè)有寫字課，由教師專門輔導(dǎo)孩子練習(xí)書寫，會教孩子掌握漢字的間架結(jié)構(gòu)和書寫規(guī)律，所以家長不用擔(dān)心孩子的書寫問題。
既不能布置書面作業(yè)，又要提高教學(xué)質(zhì)量，這就給教師提出了更高的要求，同時也需要家長的良好配合，要按照教師的作業(yè)設(shè)計(jì)認(rèn)真地去完成。創(chuàng)新作業(yè)設(shè)計(jì)，既能解放孩子的身心，又能調(diào)動孩子們的積極性，讓孩子在“玩”的狀態(tài)中去完成所布置的作業(yè)，這樣的“開心”作業(yè)必定受到孩子的歡迎，也能夠達(dá)到提高質(zhì)效的目標(biāo)。
（作者唐海朋，蒲公英評論獨(dú)立評論員。此為蒲公英評論網(wǎng)站首發(fā)作品，轉(zhuǎn)載請務(wù)必標(biāo)注來源，違者必究。）
唐海云: 從熱喜歡小人書, 到執(zhí)著于室內(nèi)設(shè)計(jì)
感謝您來看小編的文章，以后會有更多更好的家裝文章分享給大家，如果覺得文章不錯的話可以點(diǎn)個關(guān)注哦！感激~步入今天的正題：
采訪手記：認(rèn)識室內(nèi)設(shè)計(jì)師唐海云已有多年，但一直以來交心暢談的機(jī)會是沒有，好在2017年度封面人物評選上他獲得了“封面人物”獎，這是讓我得已重新認(rèn)識他的機(jī)會。訪談中他說“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。這讓我想起了當(dāng)下的網(wǎng)絡(luò)紅詞“工匠精神”、“匠心”、“東方精神”、“傳承”等等。在設(shè)計(jì)大思潮下人們都開始回歸自我，找尋屬于自己的地域文化和傳統(tǒng)底蘊(yùn)，開始反省我們失去了什么，開始有“住四合院比住小洋樓別墅更愜意的感慨”。是的，東方居所融入自然會更很美……在這種“反省潮中”中國的設(shè)計(jì)師從以外為好，到自我文化的重新審視，這是好的風(fēng)氣思潮，我相信不久的日子里“東方氣質(zhì)”會備受國人推崇喜愛。甚至是一股人居環(huán)境設(shè)計(jì)的新熱潮?！禝DOL鋒范》雜志/2017年度IDOL鋒范封面人物 系列訪談
桂林是我的家鄉(xiāng)，那里有我美麗的童年我出生在風(fēng)景如畫的桂林，桂林是一座民風(fēng)古樸，自古便是中國山水旅游名城，桂柳文化、桂系軍閥發(fā)祥、興盛于此。距今一萬年前已有 先民在此繁衍生息！歷史文化底蘊(yùn)相當(dāng)深后。我從小生于此，長與此，為家鄉(xiāng)歷史文化所熏陶著。桂林一年四季季節(jié)變化分明，春天綠意盎然，看著讓人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鳴不斷，秋天果實(shí)成熟，桔園里到處都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊著晶瑩剔透的冰牙子，樹枝光禿禿的偶爾一兩片殘葉掛在樹枝偶爾一群嘰嘰喳喳的麻雀飛來停在樹枝吵鬧不已…
家鄉(xiāng)的美讓我終生難忘，讓我更加熱愛自然，尊重生活，因此在我的設(shè)計(jì)更加注重人與環(huán)境的相互依存，天人合一的人文理念！小時候我十分喜歡看小人書，每次趕集最興奮的就是買小人書。那時候，我對每一樣事和物都是充滿著好奇心！小人書里面的人物、建筑，都是那么的美麗，栩栩如生。于是，我就常常拿著鉛筆照著小人書一筆一劃的學(xué)畫，我的夢想就是有一天我要畫的跟小人書里面的畫一樣好。記得至今最讓我深刻地一次在語文老師的課堂上我在底下偷偷的入神的畫畫，突然我感覺有人站在我身后，我扭頭往后一看才發(fā)現(xiàn)是老師站在我身后！我極度的慌張，手不知所措的急忙拿起書要去蓋住我的畫，老師動作比我快一把就拿過我的畫，我紅著臉偷偷的瞄了一眼老師，他拿著我的作品看好一會兒，然后說一句話：“還可以！不過上課的時候不要搞這些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里卻高興無比，老師居然還表揚(yáng)我畫的好！從那以后一發(fā)不可收拾更加熱愛畫畫了！
從對小人書的熱愛，到室內(nèi)設(shè)計(jì)師之路從對小人書的熱愛到獲得老師的肯定表揚(yáng)，使得我備受鼓舞從此走上了繪畫的道路，人生中第二個轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在高考填志愿的時候班主任的一席話讓我走向了室內(nèi)設(shè)計(jì)的這條道路！人生每一個過程都是從幼稚走向成熟，從教訓(xùn)中獲得經(jīng)練，不忘初心踏實(shí)做人誠實(shí)做事，空杯心態(tài)發(fā)現(xiàn)自己的短處學(xué)習(xí)別人的長處，這樣才能永遠(yuǎn)的進(jìn)步！
我認(rèn)為設(shè)計(jì)和藝術(shù)的共同價值，就是提升了人們的審美情趣，傳達(dá)出對于生活更加美好的向往與追求。所以，設(shè)計(jì)的價值以更貼近人們現(xiàn)實(shí)生活水平的提升與完善的價值，藝術(shù)的價值就是真善美，在精神世界里給予人滿一種升華的情感體驗(yàn)！
我對室內(nèi)設(shè)計(jì)的理解和堅(jiān)持每個家都應(yīng)該充滿著每個人的生活痕跡與記憶、生活態(tài)度與堅(jiān)持；當(dāng)我們能用一生的感動，打造與自己對話的空間時，你會發(fā)現(xiàn)，盡管足跡踏遍世界不同角落，家，始終才是最教人留戀的地方。作為私宅設(shè)計(jì)師，我用一首詩來表達(dá)對家的理想：“半閑無事可辯論，一柱清香自得聞。睡起有茶饑有飯，行看流水坐看云?！蔽倚哪恐欣硐氲募揖吞烊撕弦?，自由自在的的美好之家。
那么，當(dāng)下很多別墅設(shè)計(jì)追求豪華，結(jié)果造成視覺夸張而空間性和功能性退化，我認(rèn)為在一個別墅設(shè)計(jì)中，最重要的是充分利用項(xiàng)目資源，并與周圍環(huán)境和諧統(tǒng)一，在設(shè)計(jì)理念上首先堅(jiān)持人本主義思想原則，并結(jié)合現(xiàn)代人生活需求與未來發(fā)展趨勢，力求在建筑物的功能性、藝術(shù)性、健康性、前瞻性等方面做到最優(yōu)化。在這一理念指導(dǎo)下，人居品質(zhì)成為了本次設(shè)計(jì)首先考慮的因素。在布局上采用傳統(tǒng)建筑布局和文化意蘊(yùn)來設(shè)計(jì)居住的空間；建筑風(fēng)格上凸顯現(xiàn)代精美主義建筑格調(diào)；在建筑細(xì)部設(shè)計(jì)上，不追求建筑的曲線、折線，而在用材、色彩上追求社區(qū)時尚的語言；在細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)上尋求現(xiàn)代精美主義建筑純凈、雅致的美學(xué)風(fēng)格,以達(dá)到人居和諧統(tǒng)一居家生活。設(shè)計(jì)其實(shí)一個永遠(yuǎn)需要去探索、研究的過程以達(dá)到更好的解決方法和滿足不同的客戶的生活中的需求，提高客戶的生活品質(zhì)。在我的每個項(xiàng)目中我都堅(jiān)持站在人居品質(zhì)這個首要的因素展開構(gòu)思，和創(chuàng)作已滿足不同客戶生活需求。
家的設(shè)計(jì)追求精致和氛圍空間上不同需求，設(shè)計(jì)手法是相同的，但是各種空間的設(shè)計(jì)方法又不盡相同，我在家裝行業(yè)里做了很多年，發(fā)現(xiàn)家裝設(shè)計(jì)（簡稱家設(shè)計(jì)）與其它商業(yè)空間有很多不同之處，“家” 是一個空間的代名詞，一旦給這個空間賦予家的主題，完全不同于其他商業(yè)空間。如果從細(xì)節(jié)上來說，家居設(shè)計(jì)要比任何商業(yè)空間的設(shè)計(jì)更注重以人為本，更要細(xì)致，按照一個月的時間段來說，商業(yè)空間是很多人同時用30天，而家庭空間是一個人每天都是用，連著使用30天，頻率之高是其他商業(yè)空間無法比擬的，所以，家的設(shè)計(jì)上面就顯得要更加細(xì)致與精致，但是同時你說細(xì)致和精致又不完全是家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，家設(shè)計(jì)的重點(diǎn)在于，要有家的感覺，是家，就不是酒店，很多人說這個酒店沒設(shè)計(jì)好的時候就說，這個酒店設(shè)計(jì)和五星級酒店一樣，我說家沒有設(shè)計(jì)好的時候，"這個家設(shè)計(jì)和酒店一樣"。
在設(shè)計(jì)上，我最看重什么我認(rèn)為最看重的設(shè)計(jì)應(yīng)尊重居住者的生活方式和情趣。有人認(rèn)為家居是身分地位的體現(xiàn)，我一直反對這種看法。家居是很私人的地方，溫馨、有情趣才是最重要的。我的設(shè)計(jì)不是金碧輝煌的效果，而是一種平易近人的充滿了深厚的文化內(nèi)蘊(yùn)。
我心中理想中的設(shè)計(jì)師和好設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)師的設(shè)計(jì)領(lǐng)域不僅僅是創(chuàng)新思維，還有實(shí)際的管理思想，做設(shè)計(jì)師只有突破常規(guī)，才能在商界中出奇制勝。關(guān)于好設(shè)計(jì)，可以解讀為‘能將優(yōu)質(zhì)價值最大化的設(shè)計(jì)’，比如：以商業(yè)為目的的設(shè)計(jì)，能將客戶的商業(yè)利益和品牌價值最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以研究、探索為目的的設(shè)計(jì)，能將設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)性和藝術(shù)性最大化的設(shè)計(jì)即是好設(shè)計(jì)；如以公益為目的的設(shè)計(jì)，能將社會價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)；如以娛樂個人為目的的設(shè)計(jì)，能將情感價值最大化的設(shè)計(jì) 即是好設(shè)計(jì)，開心就好。
我認(rèn)為能夠提高設(shè)計(jì)水平的因素作為設(shè)計(jì)前輩，我認(rèn)為以下是九大因素能夠迅速提高設(shè)計(jì)水平，供大家分享：第一：想。設(shè)計(jì)師首先必須善于思考，對設(shè)計(jì)主張自己的想法和理解，這是最重要的。第二：看。大量欣賞別人的作品，尤其是優(yōu)秀作品，培養(yǎng)藝術(shù)鑒賞能力，這對于提高設(shè)計(jì)水平是必須的。第三：練。反復(fù)地大量地練習(xí)。如果缺乏足夠的練習(xí)，就算有足夠的設(shè)計(jì)天賦也是無法提高設(shè)計(jì)水平。第四：審。自己的作品能打動自己就是好作品嗎？當(dāng)你水平真正到達(dá)一定高度的時候，你對自己的設(shè)計(jì)就會有一個比較客觀全面的認(rèn)識，也就不會輕易滿意自己的設(shè)計(jì)了。因此要學(xué)會審問自己，虛心向人求教，就會少走很多彎路。當(dāng)你對自己的設(shè)計(jì)感到很滿意的時候，記得審問自己，真的有那么好嗎？
第五：問。學(xué)會交流，不懂就問。第六：知。設(shè)計(jì)師要掌握相關(guān)的專業(yè)理論知識，多看專業(yè)理論知識以查漏補(bǔ)缺。2，設(shè)計(jì)師需要懂得體會生活，了解世界。第七：勤。設(shè)計(jì)師并不是一個輕松的職業(yè)，需要勤奮自學(xué)，優(yōu)秀設(shè)計(jì)師大部分都是“自學(xué)成才”。
第八：德。設(shè)計(jì)師的道德品質(zhì)不僅會體現(xiàn)在生活中的每個細(xì)節(jié)，而且還會滲入到設(shè)計(jì)里，這也許就是對“設(shè)計(jì)為人”更深的一種詮釋。如果一個設(shè)計(jì)師思想道德狹隘的話，那么遲早會扼殺掉自己藝術(shù)細(xì)胞，堵塞自己的藝術(shù)之路，因?yàn)樗囆g(shù)是從生活中提煉出來的，是人們所追求的真純善美。設(shè)計(jì)師應(yīng)該要擁有廣闊的胸襟，才能擁有廣闊的設(shè)計(jì)空間與靈感空間，你的設(shè)計(jì)之路才會走得更遠(yuǎn)更通暢。第九：久。設(shè)計(jì)不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能擁有出色的設(shè)計(jì)水平和寶貴的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。既然選擇了設(shè)計(jì)師這個職業(yè)，就要有耐心，努力做得出色。
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